英國加入“10%通脹俱樂部”-丹斯克銀行

本周的宏觀經濟指標顯示，全球經濟面臨進一步的逆風。在美國，8月份紐約聯儲製造業指數(New York Empire Manufacturing Index)暴跌至-31.3(從11.1)，這是自首次Covid-19封鎖以來的最低水平。此次大幅下跌是由於當前經濟狀況走弱，而預期指數略有改善。目前的指數表明，美國製造業PMI明顯低於50，與7月份新訂單指數的預測相符。

同樣在歐洲，也有一些疲弱的指標，德國ZEW預期在8月份進一步跳水，降至2008年10月以來的最低水平。ZEW顯示未來PMI進一步下降，德國經濟衰退風險增加，這也是我們對今年下半年的基本預測。我們的前瞻性宏觀經濟模型“Macroscope”本周還指出，未來6個月(8月18日)，全球各地區經濟的勢頭將進一步減弱。

在通脹方面，英國7月份CPI意外攀升至10%以上。因此，英國正以兩位數的通脹率加入“俱樂部”，這些國家大多位於東歐和新興市場。我們認為這凸顯了英國央行繼續提前加息的必要性，儘管即將到來的經濟衰退可能會抑制其在明年加息的意願。歐元兌英鎊交叉盤數據後最初走低，但隨後因全球風險情緒疲弱而反彈。

另一家上調政策利率的央行是挪威央行(Norges bank)。昨日，正如預期的那樣，挪威央行將利率上調50個基點。這一舉措是在7月份通脹意外上升之後出台的。該央行放棄了對9月會議的具體前瞻性指引，只是表明政策利率“極有可能在9月進一步上調”。我們預計該央行將在此次會議上上調政策利率25個基點，而市場預期央行將加息50個基點。

在金融市場上，美元顯然是贏家，而股市和利率市場基本上都是橫盤交易。我們本周發佈了新的外匯預測更新——8月17日，美國擺脫了對經濟衰退的擔憂，並預計美元將繼續走強，歐元兌美元將在未來12個月跌破平價，原因是歐洲遭受了貿易衝擊和全球金融狀況進一步收緊的能源相關負麵條件。

展望下周，一個關鍵焦點將是周二多數西方經濟體發佈的8月採購經理人指數(pmi)初值。在歐洲，隨著能源危機對製造業和服務業的需求造成影響，對經濟衰退的擔憂加劇，歐洲經濟可能會進一步下滑——正如ZEW所暗示的那樣。在美國，汽油價格下跌和實際收入反彈可能會支撐服務業需求。我們還將關註周五公佈的美國個人支出數據。傑克遜霍爾研討會將於下周四至周六舉行。在經濟疲軟的情況下，美聯儲官員可能會在這裡概述他們對貨幣政策的看法。