日元下跌對日本或許並沒有那麼糟糕！原油價格說明瞭一切

• 美元/日元繼續走高逼近重要技術水平

• 警惕日本政府突然干預或暗中干預

• 日元下跌對日本能源進口商有利

日元兌美元繼續走弱，逼近技術上的重要水平，但日本政府的干預風險揮之不去。

周三，日本財務大臣鈴木俊一(Shunichi Suzuki)表示，他們正在增加對市場動向進行詳細檢查的頻率。日本財務省負責國際事務的副大臣神田昌人(Masato Kanda)此前曾表示，暗中干預是一個選項。這意味著，日本央行(BoJ)可能會被指示出售少量美元/日元，以避免“喧鬧的”價格波動。

這與日本官員一貫傳達的信息一致，即過度、單向的匯率波動是不可取的。

日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)一再堅稱，央行致力於將貨幣政策保持在超寬鬆的水平。這與其它多數央行的做法相反，後者正在大舉收緊貨幣政策。

日本央行在寬鬆立場上最重要的盟友是中國人民銀行(PBOC)。

美元/日元、人民幣/日元、美元/人民幣、油價（日元和美元計價）走勢圖

中國是日本最大的貿易伙伴，日本約22%的進出口往來於全球第二大和第三大經濟體之間。人民幣對日元一直在升值，這最終將有助於日本的經濟前景。

美國占日本出口的18%，但進口只占10%。考慮到日本對全世界保持著貿易順差，從長遠來看，日元整體貶值對日本有利。

問題在於能源部門，因為日本依賴進口能源為國家提供動力。燃料出口僅占能源進口總量的16%，這正是日本官員在審視匯率時所關註的經濟領域。

自俄羅斯入侵烏克蘭以來，能源價格有所回落，但仍處於高位。日元貶值對日本財務省(MoF)和日本央行都是有利的，但前提是能源進口商有足夠的對沖措施。（Daniel McCarthy撰，Cindy譯）

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