美元/日元跌勢暫停，但近期突破風險上升，趨勢是否改變？

• 在11月10日美國CPI數據公佈顯示通脹緩和後引發美元/日元破位下跌後，美元的下跌動能全盤暫停

• 上周整個市場表現出暫時的區間整理態勢，但整理可能不會維持很久——有出現突破的風險

• 其他日元交叉盤（如歐元/日元）的整理區間更為狹窄，因為流動性主要由美元所帶動。

日元技術面走勢預測：看跌

一周前，日元看起來似乎開始從幾十年的低點開始大幅反彈。鑒於美元/日元在11月10日創下24年以來的最大單日跌幅（545點），這種下跌規模已經不僅僅是一次下破。技術面上，走勢結構從多周的震蕩整理轉變為跌破下降楔形支撐，即50日均線水平145附近（此處亦為前阻力轉化成的支撐）。這一下破使匯價首次跌至自2020年底以來的震蕩低點，鑒於下跌如此迅猛，可能很容易將次視為下跌趨勢的開始。然而，上周情況卻並非如此。下跌動能幾乎立即消散，目前價格轉為震蕩整理並錄得一系列更高的低點，正挑戰100日均線上的阻力141。本周整個金融系統的流動性可能都將受到抑制，但這並不表明市場將迎來大幅波動。事實上，在這種環境下，窄幅區間的突破的短線行情可能是更大的風險。

美元/日元周線圖——顯示50日和100日均線以及日央行干預的日期

日元在未來幾周是否會出現突破可能取決於金融市場上是否有突發事件引發意外反應以及美元走勢。通常，單一貨幣走勢有其自身因素的作用，但很難擺脫美元的影響，日元也不例外。即使是歐元/日元這一非美交叉盤，在11月10日的劇烈波動也受到影響，雖然匯價波動的幅度較為有限。其他的日元貨幣對——英鎊/日元、加元/日元和澳元/日元也出現類似的走勢，而波動幅度甚至更弱。除非有強烈的動力推動日元下跌，否則，下破可能成為更大級別趨勢的確認。

歐元/日元、美元/日元日線圖——顯示100日均線和20日及60日相關性

從更大的級別周期來看，美元/日元的月線圖可以體現出過去16個月這一貨幣對的驚人上漲。但是，美元/日元出現自2016年6月18日以來最大幅度的月度回撤（-5.6%），可能正在接近構築反轉。月線級別上目前趨勢並沒有反轉，但技術面支撐水平在月線級別的影響力會大大減弱。儘管本周流動性低迷可能會引發會形成更大系統性反轉的走勢，考慮到美元/日元仍然處在高位，市場仍然相當緊張。我並不認為該貨幣對將在今年剩餘時間內停留在目前區間。

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