WTI原油：俄“反擊”價格上限，升勢延續需關註兩因素！

摘要：普京簽署總統令，俄對石油限價“反擊”！油價升勢能否延續關註這兩大因素！

普京簽署總統令，俄對石油限價“反擊”！

周二（12月27日）據克裡姆林宮發佈消息顯示，俄羅斯總統普京簽署一項關於就西方對俄石油價格上限採取反制措施的總統令。

總統令中指出，如果合同中規定了價格上限，則禁止對其銷售俄羅斯的石油和石油產品。另外，普京可以根據特殊情況對這一禁令做出例外決定。該總統令自2023年2月1日起生效，有效期至2023年7月1日。

值得留意的是，WTI原油周二（12月27日）於聖誕假期休假結束後一度跳空高開0.7%，順勢突破80.0關口至時段高位81.0，創下自12月5日以來逾三周新高。不過，在俄總統令公佈後WTI原油輾轉回落，最終回吐日內全部漲幅至80關口下方，與前一交易日持平。

究其原因，除卻市場對該消息的提前消化外，普京的總統令中並未提及減產措施。據上周五（12月23日）據半島電視臺報道，俄羅斯可能在2023年初將石油產量削減5%至7%，即減產量達50-70萬桶/日。

毫無疑問，俄羅斯的反擊舉措僅為剛剛開始，但考慮到當前俄羅斯烏拉爾混合油的平均價格為57.49美元/桶，低於西方國家60美元/桶的價格上限。俄羅斯整體減產幅度有限。簡單而言，在歐佩克+疊加俄羅斯減產不超300萬桶/日情況下，預計難以對油市供給端格局構成重大衝擊。

供應端影響受限，WTI原油自12月以來的反彈結束了嗎？

如上文所言，在當前石油供給端影響受限且WTI原油受制於80美元關口之際，投資者或不得不重新考慮WTI原油自12月以來的反彈是否已宣告結束？

對於上述問題，這因素不容忽視：

• 根據巴克萊數據顯示，投資者從美國債券基金撤資111億美元，是今年最大規模的單周資金外流。該行截至12月21日當周數據顯示，2022年至今，美國國債基金的資金流出總額已達830億美元，美國債券年內跌幅料達12%，為1970年代末以來最差表現。

毫無疑問，上述兩因素在某程度而言是對立，一方面由於美聯儲的持續升息，美國2023年陷入衰退可能增大，美債遭到拋售；另一方面，全球第二大經濟體一系列“穩經濟”舉措有助於緩解市場對經濟衰退擔憂預期。

對於油價而言，中國的重新開發無疑有利於石油需求前景，這為油價中期構建底部提供基礎。但同時不能忽略石油的金融屬性，根據歷史經驗來看，在市場難以尋找穩定的投資者品種時（美債遭拋售），資金往往會加大對石油這一重要資源品種的投資。

因此，筆者認為，在新的金融風險爆發前，油價總體仍處於有利地位。然而在流動性下降之際，投資者不僅需要擔憂油價短期的大幅回落，更需警惕油價的持續攀升最終導致俄羅斯烏拉爾混合油的平均價格超過60美元這一限價水平，屆時或引發更大規模的看漲情緒。

WTI原油技術分析：下方關註78.6、上方關註80.2

在技術走勢上，儘管WTI原油沖高回落失守80.0美元關口，但整體反彈勢頭並未顯示出明確反轉信號。預計WTI原油短期將圍繞78.6-80.2美元區間整理。

若WTI原油最終能有效突破80.0美元關口及上方自6月以來的下降趨勢線，預計中期上行空間將被進一步打開。若WTI原油失守78.0美元，則需警惕再度回落考驗70.0美元關口的可能。（Billy撰）

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