黃金上破1840，創半年新高！兩因素預示一季度延續強勢！

摘要：黃金喜迎“開門紅”，上破1840，創半年新高！兩因素預示一季度延續強勢，中期上看1900美元上方。

經濟衰退&金融風險，黃金再成市場追捧對象！

在2023年悲觀的經濟前景及美聯儲持續升息導致的潛在“金融風險”下，黃金無疑成為市場中為數不多的“優質資產”，黃金的避險屬性令其自2022年9月底觸及低位1614美元後始終維持強勢表現，累計反彈近14%。

值得留意的是，在2023年第一個交易日，黃金進一步突破1840美元至時段高位1843美元，刷新至2022年6月27日以來逾半年新高，凸顯市場對黃金強烈的看漲意願。

黃金喜迎“開門紅”，觸及1840：

具體而言，國際貨幣基金組織（IMF）近日警告稱，2023年全球三分之一的經濟體將受到衰退的打擊，世界將面臨比過去12個月“更艱難”的一年。

經濟合作與發展組織（OECD）則警告，隨著主要央行提高利率以控制通脹，這令全球養老基金潛在風險激增。官方貨幣和金融機構論壇（OMFIF）最近的一項調查顯示，全球近一半資產超過3萬億美元的公共養老基金計劃增加對替代性投資的敞口。

筆者提醒，目前市場投資者對黃金能否進一步上漲擔憂主要處於美聯儲貨幣政策的考量。但美國通脹正顯示出更多進一步回落證據（美國11月PCE物價指數同比增長5.5％，為連續第五個月放緩；核心PCE物價指數（剔除食品和能源價格）11月同比增長4.7％，低於前值5％），上述數據暗示對黃金上行最大的制約因素正在緩解。

可以預見的是，一旦市場確認5%成為美聯儲終端利率高點，這將對黃金實現更大周期的上漲行情提供基礎。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)追蹤期貨和期權的數據顯示，截至12月20日的一周里，對沖基金和投機客對黃金的凈多倉押註已升至了6月以來的最高水平。

芝商所首席經濟學家兼總經理Bluford Putnam表示，美聯儲從零開始加息時，前幾次加息，事實上一直到九月，都可以想象為開車時將腳從油門上移開，但並未真正踩下剎車。美聯儲直到現在才開始加息至我們認為的限制性利率區間，即開始踩下剎車，因此經濟將會放緩，但或許可以避免陷入衰退。

突破1804成中期看漲信號，中期目標上看1900！

黃金突破1804美元關鍵阻力：

值得一提的是，黃金自去年11月以來持續反彈挑戰筆者提及的1804美元，並於連續四周上攻失敗後最終於2022年最後一周成功突破1804水平，收於1833美元，這被筆者視為強烈的看漲信號。

黃金中期目標上看1900：

整體來看，黃金周線處於上升周期之中，且維持強勢上漲格局，暗示金價後市將很快挑戰上方1850美元水平阻力。

值得留意的是，黃金當前小周期仍處於“3浪3”強勢階段，短期宜保持看漲。而若後市進一步突破1850，則中期有望上行挑戰1900上方，可關註1920附近阻力，而相應地1804水平則從前期的阻力轉換為重要支撐。（Billy撰）

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