美國ISM：物價下降，但以工廠活動收縮為代價

概述

製造業正在放緩。ISM指數連續第二個月收縮，其中新訂單和當前產出下降。但也不全是壞消息。物價壓力減弱，就業市場正在逐步放緩。

藥品正在服用

12月ISM製造業指數進一步下滑至收縮區間，降至48.4，這是該工廠風向標自2020年5月大流行初期以來的最低水平。新訂單和產出都有所下降，也都處於收縮區間。在全球增長放緩的大量跡象中，進口和出口都陷入更深的收縮。

這些數字與我們的經濟衰退預測一致，並證實製造業已從僅僅失去動力轉向看到產出的直接下降；12月標志著自2020年以來生產的首次直接收縮。

歸納通常因素

今天的報告中也有一絲兩點。最大跌幅不是訂單或生產，而是價格部分，下滑3.6點至39.4，接近2020年3月和4月新冠病毒疫情封鎖期間的低點。不僅如此，價格支付指標已經連續9個月公佈下降，這表明自20世紀80年代以來，美聯儲最快的緊縮政策正在遇到預期的價格壓力下降。這並不是說價格到處都在下降。價格上漲的商品清單可能很短，但其中包括通常因素：電氣元件、臨時工和半導體。

價格向不同的方向發展，反映了在供應鏈如何愈合方面的不同經驗。受訪者對供應鏈狀況進展的評論從 “交貨時間恢復正常 ”和 “供應鏈狀況已經穩定 ”到 “電子元件仍然是一個主要的供應鏈問題，特別是如果你需要的元件不是當前的熱門技術”。

活動的疲軟也還沒有對製造業就業產生有意義的影響。去年的大部分時間里，就業部分一直在擴張和收縮之間波動，但12月的就業指數上升到51.4，是四個月來的最大漲幅，表明招聘人數在增加。

在今天上午單獨發佈的數據中，11月的整體職位空缺有所下降。但是，職位空缺的小幅回落和辭職率的小幅上升強調了雖然勞動力需求有見頂的跡象，但惡化只是逐步發生。即使需求減弱，供應仍然是一個挑戰。考慮到12月ISM中計算機和電子行業受訪者的部分行業評論；“熟練勞動力的短缺是巨大的，給現有人員帶來了很大的壓力。”

周五，我們將得到美國經濟中總薪資的最新數據，其中我們仍然期望看到12月的薪資增加了20.5萬。雖然這將標志著比前三個月平均每月增加的272萬名工人有所下降，但它仍然高於大流行前的平均水平，與堅實的招聘步伐相一致。