黃金交易提醒：美聯儲官員助美元上演「絕地反擊」，金價驚現「頂部信號」

周一（4月17日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2004.23美元/盎司附近。金價上周五大跌近40美元，因美聯儲理事沃勒發表鷹派講話，幫助美元指數從近一年低位反彈，收復了上周四全部跌幅，美債收益率升至近兩周高位，對金價打壓明顯。

CME的FedWatch顯示，交易員現在對5月份加息25個基點的可能性定價為80.2%，而本周初的可能性為70%，這也拖累了黃金。

技術面來看，日線級別，金價在歷史高位附近錄得「吞沒看空」頂部信號的K線組合，MACD和KDJ也在相對高位結成死叉，增加了金價的短線見頂信號。儘管短線仍可能會有一些逢低買盤支撐金價，但後市面臨較大的進一步回調風險。

RJO Futures的高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，隨着進入美聯儲5月決議前的「靜默期」，貴金屬市場可能會走弱。

調查顯示，雖然多數分析師和散戶仍然傾向於看漲黃金後市，但是看漲後市的分析師佔比已經有所下降。

本交易日經濟數據較少，關注里奇蒙德聯儲主席巴爾金的講話和市場對美聯儲未來貨幣政策的預期變化，留意歐洲央行行長拉加德的講話。

美聯儲理事沃勒：通脹方面進展不大，需要繼續提高利率

美聯儲理事沃勒上周五表示，儘管一年來美聯儲激進加息，但在將通脹率恢復到2%的目標方面 「沒有取得多大進展」，仍需要提高利率。

沃勒在講話中說，衡量核心通脹的重要指標「基本上是橫向移動，沒有明顯的下行趨勢」，這表明美聯儲對最近的銀行破產所帶來的直接經濟風險繼續冷處理。

儘管沃勒說，目前仍不清楚銀行壓力是否會導致貸款和信貸意外收緊，並使經濟減速超過需要，但金融市場的明顯穩定表明，美聯儲在上次會議上加息並將貨幣政策的重點放在對抗通脹上是正確的。

沃勒在為在德克薩斯州聖安東尼奧舉行的Graybar國家培訓會議上發表的講話中說，「貨幣政策需要進一步收緊。進一步的程度將取決於未來關於通脹、實體經濟和信貸條件收緊程度的數據。」

沃勒說，到目前為止，他認為經濟和通脹都比他預期的要強。

「經濟產出和就業正繼續以穩健的速度增長，而通脹仍然過高，」沃勒說，並指出投資者不應期望利率很快下降。「貨幣政策將需要在相當長的一段時間內保持緊縮，而且比市場預期的時間更長」

自3月10日硅谷銀行倒閉以來，美聯儲一直在研究金融和信貸市場，以了解危機的蔓延是否正在形成。

到目前為止，沃勒說，自那時起採取的緊急措施似乎「在為銀行系統提供穩定方面取得了成功」，這一結論似乎得到了美聯儲官員的廣泛認同。

這使得美聯儲可以根據經濟和通脹的情況來制定貨幣政策，預計在即將舉行的5月2-3日的會議上，聯邦基金目標利率將進一步提高25個基點。這將使聯邦基金利率升至5.00%至5.25%的區間。

沃勒說，美聯儲官員將關注銀行提供的風險容忍度或信貸條件的任何「突然」調整，以證明金融條件的收緊程度超出預期。

隨着美聯儲加息，信貸收緊是可以預期的，但在最近的銀行倒閉事件之後，「我們將關注銀行風險容忍度的變化......信貸條款，貸款價值比率，」沃勒說，「這些都是我們要看的東西，特別是如果我們看到一個突然的高峰或一個非常突然的調整。」

FED博斯蒂克：美聯儲可通過再加息一次「擊中目標並保持」

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，再一次加息25個基點可以讓美聯儲有一些信心認為通脹將穩步回到2%目標，從而結束其緊縮周期。

博斯蒂克在接採訪時表示，最近的通脹數據，包括本周消費者物價指數(CPI)漲幅放緩和生產者物價指數(PPI)下滑等報告，「與我們再一次加息相符。我們有很大的動力表明，我們正朝着2%的方向前進。」

目前，市場預計美聯儲將在5月2-3日的會議上加息25個基點，將指標隔夜利率上調至5.00%-5.25% 的區間，這是自2007年秋季經濟行將進入衰退以來從未出現過的水平。

美聯儲官員最近一次於3月更新他們的預測時，10位政策制定者與博斯蒂克的觀點一致，即再加息一次可能就是最後一次，其中一人準備放棄加息並暫時停下腳步，另有七人認為需要繼續加息以遏制通脹。

博斯蒂克表示，在目前的情況下，他認為去年的激進加息將政策利率從接近零的水平推高，現在才開始對經濟產生影響。他說，這是在再次加息后暫停腳步的一個很好的理由，以研究經濟和通脹如何演變，並努力限制對經濟增長和就業的損害。

「還有更多工作要做。我認為下一步將是弄清楚還會加多少，」博斯蒂克說，並指出通脹仍比美聯儲目標高出兩到三倍，具體取決於所使用的衡量標準。

但「我認為『擊中目標並保持』的要點就是『擊中目標並保持』，除非你看到一種明確無誤的趨勢，這種趨勢的發展方式讓你感到不舒服，」他說，指的是美聯儲計劃將利率升至足夠緊縮的水平，並在通脹率下降的同時，在可能較長一段時間內保持利率不變。

博斯蒂克詳細闡述了最近銀行業動蕩是如何衝擊了他的貨幣政策觀點。和他的許多同事一樣，博斯蒂克說他在會議上確信，並且以後更加確信，最近的銀行壓力不會對借貸造成巨大打擊，也不會造成比預期更嚴重的經濟放緩。

美國一季度消費者支出穩步加速

上周五公布的數據顯示，美國3月核心零售銷售下滑0.3%，但1月和2月的增長使第一季消費者支出穩步加速。核心零售銷售與國內生產總值(GDP)中消費者支出的構成最為接近。

消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上，第四季度的消費者支出增長速度是兩年半以來最慢的。對第一季度的經濟增長預測，大多高於年率2%。第四季度的經濟增長速度為2.6%。

美國4月消費者信心有所改善，但家庭預期未來12個月通脹將上升。另一份報告顯示，美國3月製造業產出降幅大於預期，但第一季小幅回升。

美國商務部數據顯示，上個月的零售銷售下降了1.0%。但2月份的數據被向上修正，顯示零售銷售下降0.2%，而不是之前報告的0.4%。經濟學家曾預測3月零售銷售下滑0.4%。3月份的零售銷售同比增長2.9%。

數據公布后，市場對美聯儲5月份加息的預期有所升溫，美元指數應聲上漲，金價則短線一度下跌了近20美元，並持續走弱。

聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲在5月2-3日的會議上再加息25個基點的可能性為80%，數據公布前為60%左右。

美元從近一年低點反彈，疲軟的零售銷售並不像人們擔心的那樣糟糕

美元指數周五從一年來的低點反彈，此前3月零售銷售的部分數據並不像一些經濟學家擔心的那樣疲軟，同時一位重要的美聯儲決策者警告說，美聯儲需要繼續加息以降低通脹。

道明證券高級外匯策略師Mazen Issa說：「除了零售銷售控制組，也就是超級核心零售銷售，數據總體上是偏弱的，只是比預期的要少一點，讓你覺得，也許市場在尋找更弱的東西。」

經濟學家指出，在1月份非常強勁的背景下，該數據仍然反映了一個強勁的季度。

「個人消費在2月和3月趨於平緩，但這是在1月支出勢頭大增之後，」富瑞金融集團(Jefferies)貨幣市場經濟學家Thomas Simons在一份說明中說。「最重要的是，2月和3月的疲軟單獨看令人苦惱，但由於1月的支出狂潮，季度平均水平要強得多。」

美元指數上周五上漲0.57%，收報101.53，此前一度跌至100.78，為去年4月以來最低。周一亞市，美元指數延續漲勢，一度上漲0.25%至101.84。

美債收益率升至近兩周高位，數據喜憂參半支撐加息觀點

美國國債收益率上周五上漲逾2%至近兩周高位，因為一批好壞參半的數據表明，世界最大的經濟體沒有迅速放緩到足以阻止美聯儲在下次政策會議上再次加息。

「經濟似乎對加息有相當的韌性，」Aptus Capital Advisors的投資組合經理和固定收益分析師John Luke Tyner說：「因此，除非就業和工作崗位出現真正的下滑，否則美聯儲不太可能能讓通脹率回落到2%。」

美國10年期國債收益率上周五攀升7.4個基點至3.522%，盤中最高觸及3.537%，為4月4日以來最高。上周，10年期債收益率累計上漲4.11%，創下2月中以來的最佳漲幅。

短債方面，美國兩年期國債收益率上周五也升至近兩周高位，收報4.103%。

麥格理(Macquarie)駐紐約的全球外匯和利率策略師Thierry Wizman說：「利率變動與美聯儲將不得不在5月加息的預期相稱。」

美聯儲古爾斯比說美國出現溫和衰退是可能的，需對加息採取謹慎態度

芝加哥聯儲主席古爾斯比上周五表示，隨着美聯儲過去一年的大幅加息全面傳導至經濟，美國出現衰退肯定是可能的，他再次敦促聯儲對政策採取謹慎態度。

古爾斯比在接受採訪時說：「你不可能看着全世界和美國目前的情況，而不認為溫和的衰退絕對是一種可能性。

他是在回答有關美聯儲工作人員預測銀行業壓力將使經濟在今年晚些時候陷入衰退的問題時說的。「數據能夠顯示出，而且我們在一年內幾乎提高了500個基點的利率，」他補充說。

經濟已經開始顯示出因利率提高而鬆動的跡象，因為從某些方面來看，通脹壓力也在繼續緩慢緩解。美國商務部周五報告稱，3月份的零售銷售下降幅度超過預期。

除古爾斯比和舊金山聯儲主席戴利外，大多數美聯儲決策者都繼續強調需要關注使通脹率回到聯儲2%的目標。

古爾斯比表示，5月會議前公布的經濟數據將影響他對美聯儲是否應該再次加息的看法，尤其是上個月美國兩家地區性銀行倒閉后信貸條件收緊的程度，儘管他聽起來很謹慎。

「我們離FOMC會議還有幾周時間，所以我不想具體到多少個基點對我來說意味着什麼，我要做什麼，但我們要注意的是，我們已經提高了很多」，古爾斯比說。「這需要時間才能在系統中發揮作用...讓我們不要太激進。」

後市前瞻

調查顯示，雖然多數分析師和散戶仍然傾向於看漲黃金後市，但是看漲後市的分析師佔比已經有所下降。

上周23位華爾街分析師參与了Kitco News黃金調查。在參与者中，有9位分析師(佔39%)看好短期內的金價（之前一周看多的比例為50%）。與此同時，有6位分析師(26%)看空未來一周黃金的表現，有8位分析師(35%)認為價格將橫盤震蕩。

與此同時，網上投票共有1347人參與。在這些受訪者中，930人(佔68%)預計金價將上升。另有278人(20%)認為金價會下跌，而156人(11%)在短期內持中立態度。

Barchart.com高級市場分析師Darin Newsom表示，不看好黃金可能是瘋了;不過，他補充稱，黃金看起來有點見頂，而美元拋售過頭了。

「該合約可以在其短期日線圖上完成看跌2日反轉。雖然不是最可靠的反轉模式，但它再次表明，之前的短期5波上升趨勢已經結束。另一方面，雖然美元指數在2月份的低點100.82下方延續了長期下行趨勢，但目前處於短期超賣狀態，可能會出現短期反彈。」

不過，Newsom補充說，從短期價格走勢來看，黃金和美元的長期趨勢仍然存在。

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler說，他也認為美元和債券收益率處於超賣狀態。「如果他們回調走高，黃金將失去買盤。2000美元可能會提供一些心理支持，而我們認為1990美元區域更重要。」

整體來看，上周以來，多位美聯儲官員向市場傳遞了5月份將進一步加息的信號，沃勒的講話和零售銷售數據成了「最後一根稻草」，幫助美元守住關鍵支撐並展開反彈，金價則從2050關鍵心理關口大幅回落，技術面信號顯示金價初步見頂可能性較大，後市面臨較大的進一步下行風險，留意2月2日高點1960關口附近支撐。當然，市場對美聯儲年內的降息預期和銀行業動蕩擔憂仍有望吸引逢低買盤，金價可能會震蕩調整后再延續回調走勢，上方留意2020和2032附近阻力。

北京時間10:37，現貨黃金現報2004.76美元/盎司。