Aktienmärkte entkoppeln sich vollständig von Fundamentaldaten - Natixis

Die Aktienmärkte und die wirtschaftlichen Fundamentaldaten haben sich bereits entkoppelt. Wenn die Unsicherheit abklingt, wird diese Entkopplung noch ausgeprägter werden, was zu einer Besteuerung der Käufer von Aktien, einer Fehlallokation von Ersparnissen und dem Auftreten von Blasen und der Gefahr einer Finanzkrise führen wird, falls diese Blasen platzen sollten, so Natixis.

Wichtige Zitate

“Der Grad der Unsicherheit bleibt hoch, wenn es um die öffentliche Gesundheit (wird es eine zweite Welle der Pandemie geben？), die Geopolitik (wird es eine neue Welle des US-Protektionismus geben？) und die Wirtschaft (wie schnell wird sie sich erholen？) geht. Dennoch sehen wir eine deutliche Erholung der Aktienmarktindizes, und der starke Anstieg der KGVs ist ein deutliches Zeichen dafür, dass sich Indizes und Fundamentaldaten entkoppelt haben, wobei die Indizes weitaus stärker gestiegen sind, als es der Verlauf der künftigen Erträge vermuten lässt”.

“Wenn die Unsicherheit nachlässt, sollten wir daher erwarten, dass die Aktienmarktindizes deutlich höher als die Fundamentaldaten sein werden. Diese Situation hat sowohl mikroökonomische als auch makroökonomische Folgen: eine Steuer für die Käufer von Aktien, da sie diese zu überhöhten Preisen kaufen werden, eine Fehlallokation von Ersparnissen, da die Aktienkurse aufgrund des Auftretens von Aktienblasen keine Informationen mehr über die Situation der Unternehmen geben werden, und das Risiko von Finanzkrisen, dann das Risiko des Platzen dieser Blasen, wie wir es in den Jahren 2000-2001 gesehen haben.”