Federal Reserve: Dovishe Forward Guidance dürfte den Druck auf den Dollar erhöhen - MUFG

Der US-Dollar hat sich nach der letzten FOMC-Sitzung gefestigt, und der Dollar-Index ist wieder an die Spitze seiner jüngsten engen Handelsspanne zwischen 92.000 und 94.000 gestiegen. Die US-Notenbank hat die Vorausschau verstärkt, aber es fehlte ihr an der Dringlichkeit, neue Ziele zu erreichen, so die Analysten der MUFG Bank.

Wichtige Zitate

“Die Preisaktion ist interessant, da sie ein gewisses Maß an Enttäuschung darüber erkennen lässt, dass die Fed nicht weiter gegangen ist und eine noch aggressivere Lockerung angekündigt hat. Es ist ein weiteres Anzeichen dafür, dass ein Großteil der schlechten Nachrichten zum gegenwärtigen Zeitpunkt in den US-Dollar eingepreist ist, was ihm geholfen hat, sich seit Ende Juli auf deutlich niedrigeren Niveaus zu konsolidieren. Das hält uns angesichts des Aufbaus von US-Dollar-Short-Positionen und der Baisse-Stimmung vor dem Risiko einer kurzfristigen Korrektur nach oben für den US-Dollar auf der Hut”.

Die US-Notenbank unterstützte ihre kürzlich aktualisierten politischen Ziele, indem sie ihre Prognosen für die Zukunft verschärfte. Die neuen Ziele zeigten, dass die Fed der Erreichung von Vollbeschäftigung mehr Bedeutung beimessen und ein moderates Überschreiten der Inflationsrate für einige Zeit tolerieren wird, was signalisiert, dass die Politik während der wirtschaftlichen Erholung länger als normal lockerer bleiben wird.

“Obwohl die dovishe Forward Guidance nicht ausreichte, um kurzfristig eine weitere US-Dollar-Schwäche auszulösen, wird sie den US-Dollar in den kommenden Jahren weiterhin unter Abwärtsdruck setzen, indem sie dazu beiträgt, die nominalen Renditen zu verankern und höhere Inflationserwartungen und niedrigere Realrenditen während der wirtschaftlichen Erholung zu fördern”.

“Auch die Fed hat noch Spielraum für eine weitere Lockerung der Politik, indem sie ihr QE-Programm, das unverändert belassen wurde, anpasst. Es gab jedoch eine gewisse Enttäuschung darüber, dass sich die Fed nicht verpflichtet hat, sofort mehr zu tun, um ihre neuen politischen Ziele schneller zu erreichen. Der Ton der Äußerungen des Vorsitzenden Powell in der Pressekonferenz trug ebenfalls zu diesem Gefühl der Enttäuschung über die eher passive Haltung der Fed bei”.