Diese vier großen Faktoren an der Börse solltet ihr beobachten – sie können zu Turbulenzen führen

Finanzkrisen seien das neue Normal, meint ein Wirtschaftswissenschaftler aus Yale.

PonyWang/Getty Images

„Aktien und Wirtschaft sehen gut aus, aber es gibt vier Faktoren, die ein Problem darstellen könnten: Das teilte das Wirtschaftsforschungsunternehmen Capital Economics mit.

Geopolitische Risiken im Nahen Osten und hohe Zinssätze seien große Risiken für die Märkte.

Eine Abwertung der chinesischen Währung Yuan und die steigende Verschuldung der USA seien ebenfalls zwei Faktoren, die die Anleger im Auge behalten müssten.

Der Markt und die Wirtschaft stehen auf einem recht soliden Fundament, aber es gibt eine Reihe von Faktoren, die eine rasche Verschlechterung der Bedingungen auslösen könnten: Das teilte Capital Economics in einem neu veröffentlichten Bericht mit. Capital Economics (CE) ist ein unabhängiges Wirtschafts-Forschungsunternehmen mit Sitz in London.

Das niedrige Niveau der Risikoprämien deute CE zufolge darauf hin, dass es “viel Spielraum für eine wesentlichere Verschlechterung der finanziellen Bedingungen” gebe. Und zwar, wenn vier Schlüsselfaktoren zusammenbrechen, so Ruben Gargallo Abargues und Jonas Goltermann.

1. Grund für Markt-Risiken laut Ökonomen: Anhaltende Spannungen beeinflussen Ölpreise

Erstens, so die beiden Ökonomen, könnten die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten den Energiemarkt weiter stören: Der Rohölpreis der Sorte Brent ist seit Mitte März nicht mehr gestiegen, obwohl er “der offensichtlichste Stellvertreter” für den eskalierenden Krieg zwischen Israel und Hamas sei.

“Die Schwankungen bei den Öl-Optionen sind im Vergleich zur Vergangenheit gering geblieben. Vor kurzem stieg das Risikogefühl, aber seit Anfang April hat es sich wieder verringert”, so schrieben es die Ökonomen am Freitag. Dabei ist von Risikoumkehr die Rede: also ein Maß für das wahrgenommene Gleichgewicht zwischen Aufwärts- und Abwärtsrisiken.

2. Grund: US-Notenbank wird Zinsen nicht erhöhen, die Inflation drückt trotzdem auf die Preise

Zweitens: Die US-Notenbank hat bei der FOMC-Sitzung am Mittwoch gesagt, dass sie die Zinsen in diesem Jahr nicht erhöhen wird. Trotzdem drücke die anhaltende Inflation, die die Zinssätze hoch hält, stark auf die Preise von Vermögenswerten, berichten die Ökonomen. Das Federal Open Market Committee (FOMC) ist ein Teil der US-Notenbank, genauer gesagt, des Federal Reserve Systems. Es ist verantwortlich für die Formulierung der Geldpolitik der Vereinigten Staaten.

“Wie wir in den Jahren 2022 und 2023 und in gewissem Maße auch im vergangenen Monat gesehen haben, könnte ein rascher Anstieg der Realzinsen die Vermögenspreise belasten. Außerdem würde ein falscher Kurs der Fed wahrscheinlich zu einer erneuten Volatilität an den Anleihemärkten führen”, so Abargues und Goltermann.

3. Grund: Der Chinesische Yuan könnte an Wert verlieren

Drittens könne angesichts des steigenden Wertes des chinesischen Yuan jede Abwertung eine Volatilität an anderen Währungsmärkten auslösen. Das heißt: Wenn der chinesische Yuan an Wert verliert, kann dies Auswirkungen auf andere Währungen haben. Das kann zu einer erhöhten Volatilität auf den internationalen Devisenmärkten führen.

“Durch die faktische Bindung an den US-Dollar hat der Renminbi handelsgewichtet aufgewertet.” Den Renminbi (RMB) ist die offizielle Währung der Volksrepublik China. „Und das, während die meisten anderen Währungen abwerten. Sollten die chinesischen Behörden ihren Ansatz ändern und sich für eine Abwertung entscheiden, würde dies wahrscheinlich zu einer höheren Volatilität an den Devisenmärkten führen, heißt es in dem Statement der Ökonomen weiter.

4. Grund: US-Verschuldung und Fiskalpolitik

Der Bericht der Ökonomen warnt davor, dass die hohe Verschuldung der USA ein Risiko für die Finanzstabilität darstellen könnte. Die Regierung ist auf dem besten Weg, bis zum Jahr 2029 ein rekordverdächtiges Verhältnis zwischen Schulden und BIP zu erreichen.

Bill Gross, ein bekannter US-amerikanischer Fondsmanager, glaubt, dass das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts nur durch verstärkte Kreditaufnahme angekurbelt werden kann. Eine Analyse von Capital Economics zeigt, dass die Kosten für die Absicherung gegen Zahlungsausfälle bei US-Schulden leicht gestiegen sind.

Die Ökonomen beobachten, dass weder der aktuelle Präsident noch sein Herausforderer Interesse an einer Haushaltskonsolidierung zeigen. Haushaltskonsolidierung bedeutet in den USA, die finanzielle Stabilität durch Anpassung von Ausgaben und Einnahmen zu verbessern.

Es wird befürchtet, dass die USA möglicherweise aufgrund höherer Risikoprämien nicht nur für Staatsanleihen in Schwierigkeiten geraten könnten, wenn die derzeitige Fiskalpolitik beibehalten wird. Fiskalpolitik bezieht sich auf die Verwendung von staatlichen Ausgaben- und Einnahmepolitiken, um die Wirtschaft zu steuern. Sie umfasst Maßnahmen wie die Festlegung von Steuern, staatlichen Ausgabenprogrammen und die Verwaltung der öffentlichen Schulden. Das Hauptziel der Fiskalpolitik ist in der Regel die Förderung von Wirtschaftswachstum, Stabilität und Beschäftigung.