Di Mana Sebenarnya Trader Forex Ritel Trading?

Sekolah WikiFX > Prasekolah

7.7. Di Mana Sebenarnya Trader Forex Ritel Trading？

Saat trading forex, di mana Anda sebenarnya trading？

Dalam pelajaran sebelumnya, Anda telah mempelajari bahwa trader forex ritel TIDAK trading di pasar FX “nyata”.

Jika itu masalahnya, lalu DI MANA Anda sebenarnya trading？ Ketika Anda mengklik “Beli” atau “Jual” pada platform trading broker forex Anda, kemana pesanan Anda pergi？

Itulah yang akan kami ungkapkan dalam pelajaran ini.

Untuk memahami ke mana arah trading Anda, pertama-tama kita perlu memahami di mana broker dan trader forex ritel (seperti Anda) cocok dalam ekosistem pasar FX.

Pasar FX terfragmentasi dan kompleks tetapi kami akan mencoba dan memberikan gambaran umum yang disederhanakan dan bergaya.

Mari kita berpura-pura ada badan air raksasa ... sebuah danau raksasa.

Sebuah danau yang lebih besar dari lautan.

Danau terbesar yang pernah ada.

Katakanlah danau raksasa ini mewakili “pasar FX”.

Danau raksasa ini tidak kosong.

Danau ini berisi perahu!

Perahu datang dalam berbagai ukuran.

Perahu ini mewakili pelaku pasar di pasar Forex.

Bayangkan ada ribuan perahu ini di dalam air.

Pelaku pasar ini cenderung bank, lembaga keuangan non-bank (“NBFI”), perusahaan multinasional (“MNC”), investor institusi besar, perusahaan trading algoritmik seperti trading frekuensi tinggi (“HFT”) dan pembuat pasar elektronik, lindung nilai dana, dan individu dengan kekayaan bersih tinggi (“HNWI”).

Beberapa sangat besar. Beberapa kurang besar.

Perahu besar adalah bank komersial besar. Bank seperti Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan Chase, dan UBS. Perahu mereka sangat besar karena mereka memiliki banyak modal.

Kapal-kapal besar terkadang trading langsung satu sama lain. Ini dikenal sebagai “trading bilateral”. Jadi bisa dibilang dua kapal bisa “trading secara bilateral”.

Ketika kapal-kapal besar ini trading secara bilateral, hanya dua pelaku pasar yang terlibat yang tahu apa kutipan yang diberikan dan harga aktual yang disepakati. Pelaku pasar lainnya (perahu) tidak memiliki akses ke informasi ini sama sekali.

Bank memberikan penawaran yang berbeda kepada pelanggan yang berbeda dan harga serta volume yang disepakati sering kali tidak pernah diungkapkan kepada publik. Itu membuat lebih sulit bagi setiap pelaku pasar untuk mengetahui apakah trading mereka berada pada harga yang baik (atau buruk).

Tapi tidak hanya perahu di danau raksasa ini.

Ada banyak pulau!

Pulau-pulau ini mewakili tempat trading yang berbeda di pasar FX.

Secara umum, tempat trading adalah tempat para pelaku pasar yang berbeda dapat berkumpul dan trading satu sama lain.

Saat trading di salah satu pulau tersebut (tempat trading), pelaku pasar harus mematuhi aturan pulau tersebut.

Pulau ini menjalankan pasar yang memfasilitasi trading antara pelaku pasar. Beberapa bahkan menyediakan trading anonim di mana Anda dapat mengirimkan pesanan tanpa mengungkapkan identitas Anda kepada trader lain.

Misalnya, jika pembeli ingin membeli 10 juta unit USD/JPY pada harga 110,00 dan penjual ingin menjual 10 juta unit USD/JPY pada harga 110,00, pesanan akan dicocokkan. Semua tanpa mengungkapkan identitas pembeli atau penjual.

Seperti yang Anda lihat, tidak ada satu pulau pun di mana SEMUA trading terjadi.

Dan harga yang trader beli dan jual unik untuk setiap pulau.

Misalnya, jika sebuah kapal akan berlayar ke “pulau hop”, kemungkinan di satu pulau menemukan, harga permintaan untuk USDJPY adalah 110,00, sedangkan di pulau lain, harga permintaannya adalah 110,01.

Pasar FX terfragmentasi, artinya pasar USD/JPY di satu tempat trading terpisah dari tempat trading lainnya. Setiap pasangan mata uang akan memiliki harga, likuiditas, dan volume tradingnya sendiri tergantung pada tempatnya.

Trading FX terjadi di banyak tempat berbeda sekaligus.

Jadi sebenarnya tidak ada satu “Pasar FX”. Ini adalah sekelompok pasar yang berbeda yang terdiri dari “Pasar Forex”.

Jika Anda memikirkannya, “Pasar Forex” sebenarnya adalah JARINGAN dari sekumpulan tempat yang berbeda untuk trading, bukan hanya satu tempat.

Pulau berbeda dalam ukuran.

Ukuran mewakili jumlah volume trading yang terjadi di sebuah pulau.

Kapal yang berbeda trading di pulau yang berbeda.

Sementara beberapa kapal cukup kaya untuk dapat trading di pulau mana pun, sebagian besar tidak.

Tergantung pada pulaunya, hanya perahu tertentu yang diperbolehkan.

Misalnya, ada kapal yang sangat kaya, sehingga mereka benar-benar memiliki pulau sendiri!

Jika sebuah kapal memiliki sebuah pulau, tidak ada kapal besar lainnya (bank) yang diperbolehkan. Hanya kapal khusus yang lebih kecil (klien bank) yang diperbolehkan.

Yang baik-baik saja oleh sebagian besar kapal besar, karena mereka juga memiliki pulau eksklusif mereka sendiri.

Contoh lain, dua pulau besar di tengah, hanya kapal-kapal terbesar yang boleh trading di sana.

Orang-orang yang trading di kapal-kapal besar ini disebut dealers.

Jadi di pulau-pulau ini, para dealer saling trading dalam jumlah besar.

Ini dikenal sebagai “pasar interdealer”.

Awalan “inter” berarti “antara” atau “antar”.

Pasar interdealer juga dikenal sebagai “pasar interbank” karena sebagian besar dealer bekerja untuk bank komersial multinasional besar yang melayani klien global.

Bank-bank besar ini juga dikenal sebagai bank “bulge bracket”.

Segmen interdealer dari pasar FX adalah di mana trading terjadi antara dealer FX, sebagai lawan antara dealer dan pelanggan akhir mereka, seperti eksportir dan importir, manajer aset, pengelola investasi, dan bahkan beberapa broker forex ritel.

Di masa lalu, hanya kapal terbesar yang diizinkan di pulau-pulau besar ini. Hal ini dikarenakan kapal-kapal besar lebih memilih untuk hanya trading dengan kapal-kapal besar lainnya. Mereka menganggap kapal yang lebih kecil terlalu berisiko untuk trading.

Namun saat ini, kapal-kapal berukuran sedang bisa juga trading di sana dengan “mengikat” diri mereka ke salah satu kapal besar.

Kami tidak akan membahas detailnya sekarang untuk menjaga semuanya tetap sederhana, tetapi pada dasarnya, kapal besar (bank) memungkinkan kapal menengah (pengelola investasi) untuk trading atas namanya. Dengan cara inilah kapal-kapal sedang dapat mengakses pulau-pulau besar tersebut dan trading dengan kapal-kapal besar lainnya.

Sebagai imbalan atas hak istimewa untuk trading atas namanya, kapal besar biasanya membebankan biaya kepada kapal sedang berdasarkan volume trading yang dilakukan.

Pengaturan ini dikenal sebagai pengaturan “perantara broker utama”, dengan kapal besar berperan sebagai “broker utama” (atau “PB”) dan kapal menengah berperan sebagai klien broker utama.

Broker utama memungkinkan pelaku pasar yang lebih kecil (tetapi tidak terlalu kecil) ini, terlepas dari riwayat kredit mereka yang terbatas atau profil risiko yang lebih tinggi, untuk menggunakan peringkat kredit broker utama yang lebih tinggi, dan trading hampir di mana saja dan dengan siapa saja di “danau”.

Pada dasarnya, perbedaan yang jelas yang memisahkan pasar interdealer dan pasar lainnya di masa lalu kini menjadi kabur.

Hal penting untuk diketahui tentang pasar interdealer adalah bahwa ini adalah jaringan global (tempat trading) yang digunakan oleh bank dan lembaga keuangan non-bank besar (“NBFI”) untuk trading mata uang di antara mereka sendiri. Trading terjadi secara elektronik atau melalui suara.

“Pasar” ini beroperasi dengan cara yang sangat terdesentralisasi sebagai jaringan longgar di mana bank dan LKNB merundingkan kesepakatan bilateral tanpa pengawasan pusat. “Pasar” yang seharusnya ini, pada kenyataannya, adalah sebuah jaringan.

Jadi ketika Anda melihat istilah “pasar interdealer” atau “pasar interbank”, itu hanya mengacu pada jaringan di mana transaksi mata uang dinegosiasikan antara lembaga keuangan dan perusahaan besar lainnya.

Kurs yang diperdagangkan di pasar interdealer kemudian menyebar (seperti gosip) ke kapal lain dan pulau-pulau kecil (pasar Forex lainnya) dan digunakan sebagai kurs “referensi” oleh pelaku pasar lainnya.

Tarif ini adalah apa yang (semoga) ditampilkan kepada Anda oleh broker forex ritel Anda. Biasanya dengan markup.

Sekarang kita sedang membahas broker forex ritel, mari kita lihat di mana mereka cocok dalam gambar.

Broker forex ritel adalah salah satu perahu kecil.

Tentu saja, karena beberapa broker forex ritel lebih besar dari yang lain, kapal mereka juga memiliki ukuran yang berbeda.

Ada broker forex ritel besar. Dan ada yang lebih kecil.

Broker forex ritel tidak dapat trading langsung dengan kapal lain.

Untuk trading, broker forex ritel perlu “menyandarkan” diri mereka ke kapal yang lebih besar yang memungkinkannya trading atas namanya. Jenis hubungan khusus ini dikenal sebagai hubungan perantara (“PB”) broker utama.

Perahu besar menjadi PB broker forex ritel.

PB adalah entitas yang bersedia mewakili broker forex ritel dalam semua transaksi tradingnya yang terjadi di danau dan menyelesaikan trading atas namanya.

Tapi kapal besar pilih-pilih.

Untuk broker forex ritel yang lebih besar, mereka dapat masuk ke dalam hubungan broker utama (“PB”) dengan kapal besar.

Untuk broker yang lebih kecil, mereka dianggap terlalu berisiko untuk kapal besar. Mereka tidak memenuhi standar yang kaku dan tidak mampu mengamankan hubungan broker utama, yang mencegah mereka untuk dapat trading dengan orang lain di pasar Forex.

Untungnya, ada jenis kapal khusus yang memiliki hubungan broker utama yang ada dengan kapal besar dan menawarkan layanan kepada broker yang lebih kecil ini yang memungkinkan mereka untuk “membonceng” hubungan ini.

Jenis khusus perahu berukuran sedang ini dikenal sebagai “Prime of Prime” atau “PoP”.

PoP memungkinkan broker ritel yang lebih kecil untuk trading melaluinya.

Cara lain untuk broker forex ritel yang lebih kecil untuk dapat trading dengan “anak laki-laki besar” adalah dengan “membonceng” dari broker forex ritel yang lebih besar yang memiliki hubungan PB.

Jadi jika broker forex ritel adalah salah satu dari perahu kecil (lebih seperti perahu dayung dan kayak), di mana Anda, trader forex ritel, cocok dengan gambar ini？

Anda tidak.

Hah？

“Bukankah aku perahu？” Anda mungkin bertanya.

Tidak.

Seperti yang baru saja Anda lihat, sudah cukup sulit bagi broker-broker forex ritel sendiri untuk mendapatkan akses ke pasar FX.

Jika kapal lain sudah menganggap mereka terlalu berisiko untuk trading dengan mereka secara langsung tanpa semacam pendamping (PB atau PoP), mengapa mereka ingin berurusan dengan trader forex ritel individu？

“Jadi, jika saya bukan perahu, lalu saya apa？” Anda mungkin bertanya.

Trader forex ritel BUKAN perahu

Broker forex ritel Anda adalah sebuah perahu. Tetapi…

ANDA berada di akuarium di perahu mereka.

Trader forex ritel tidak trading di “pasar”.

Broker Anda menciptakan pasarnya sendiri untuk Anda trading.

Anda trading dengan, dan HANYA dengan, broker forex Anda.

Saat Anda memasukkan pesanan, broker Anda yang menerimanya.

Sebagai trader forex ritel, saat Anda memasukkan pesanan untuk membeli atau menjual pasangan mata uang, broker forex ADALAH rekanan untuk trading ini.

Ini berlaku untuk SETIAP broker forex ritel.

Anda dapat mengonfirmasi ini, dengan membaca dokumen “Perjanjian Pelanggan” dari setiap broker yang teregulasi dengan baik.

Broker forex Anda mungkin memberi Anda lingkungan trading yang mungkin “terlihat dan terasa” seperti Anda trading di danau raksasa.

Anggap saja seperti simulasi. Broker Anda “meniru” pasar FX yang sebenarnya sehingga terlihat seperti “pasar” yang sebenarnya.

Misalnya, harga yang ditampilkan di platform trading Anda mungkin mirip dengan apa yang ditampilkan di “pasar” sebenarnya.

Tetapi pada akhirnya, Anda tidak trading dengan trader lain….broker forex Anda adalah satu-satunya rekanan Anda. Ini mengambil sisi berlawanan dari SEMUA trading Anda.

Broker Anda adalah satu-satunya “tempat eksekusi” untuk eksekusi SEMUA pesanan Anda.

Tempat eksekusi hanyalah kata mewah di mana pesanan ditempatkan dan dieksekusi.

Karena Anda hanya trading dengan broker, ini adalah pasar yang terpisah, tetapi paralel.

Saat Anda “trading”, yang Anda lakukan hanyalah bermain di “pasar internal” atau akuarium broker forex Anda.

Tidak ada uang yang keluar dari broker.

Hanya ketika perlu melakukan lindung nilai trading, uang riil digunakan oleh broker. Tapi trading lindung nilai ini dilakukan oleh broker, bukan Anda. (Topik ini akan dibahas lebih lanjut dalam pelajaran mendatang.)

Trading Anda tidak pernah “keluar ke pasar”.

Anda juga tidak trading dengan trader lain. Belum lagi dengan trader lain yang menggunakan broker forex yang sama dengan Anda.

Misalnya, jika Anda dan trader lain menggunakan broker yang sama, Anda berdua TIDAK PERNAH trading satu sama lain, Anda berdua akan selalu hanya trading dengan broker.

Anda tidak berada di akuarium yang sama dengan trader lainnya.

Anda berdua berada di akuarium TERPISAH di kapal yang sama.

Trader Ritel tidak memiliki akses ke pasar Forex. Mereka hanya trading dengan broker FX ritel mereka.

Untuk benar-benar trading dengan trader FX lainnya, artinya Anda akan trading melawan rekanan yang BUKAN broker Anda, Anda harus menjadi trader FX institusional.

Inilah sebabnya mengapa kami lebih suka menyebut pasar FX yang sebenarnya, “pasar FX institusional”.

Di pasar institusional, broker forex ritel disebut sebagai agregator ritel.

Mereka disebut begitu karena broker forex ritel biasanya menggabungkan posisi bersih pelanggan mereka untuk tujuan lindung nilai. Mereka kemudian bertransaksi di pasar FX institusional untuk mengelola eksposur mereka terhadap risiko pasar. (Ini akan dibahas secara lebih rinci nanti.)

Anda harus waspada terhadap broker forex ritel yang mengklaim bahwa Anda dapat langsung trading di “pasar interbank” atau pasar FX institusional atau bahwa mereka akan melakukannya “atas nama Anda”.

Sementara broker Anda dapat berpartisipasi di pasar FX institusional, Anda tidak bisa.

Anda terjebak di perahu broker Anda. Dan hanya dapat trading apa pun yang ditawarkan broker Anda.

Platform trading elektronik yang disediakan broker Anda hanya terhubung ke broker forex Anda.

Anda TIDAK mengakses “pasar FX”, platform trading hanyalah koneksi elektronik untuk mengakses broker Anda.

Anda mengakses platform trading itu hanya untuk bertransaksi dengan broker Anda. Sekali lagi, Anda tidak langsung trading dengan pelanggan broker lainnya.

Sederhananya: Saat Anda menjual, broker forex ritel adalah pembelinya. Saat Anda membeli, broker forex retail adalah penjualnya.

Tujuan dari broker forex ritel adalah untuk bertindak sebagai “pembuat pasar” untuk trader ritel.

Karena pasar FX grosir (institusional) tidak dapat diakses oleh trader ritel, broker forex ritel secara harfiah “membuat pasar” bagi Anda untuk berspekulasi tentang nilai tukar mata uang.

Ini dilakukan dengan memberi Anda platform trading online yang menunjukkan kepada Anda kutipan pada pasangan mata uang berbeda yang dapat Anda “beli” atau “jual”.

Anda hanya dapat membuka dan menutup posisi Anda dengan broker Anda.

Ketika Anda membuka posisi, Anda sebenarnya masuk ke dalam kontrak, yang merupakan perjanjian pribadi antara dua pihak: Anda dan broker forex Anda.

Kontrak ini disebut CFD atau kontrak FX rolling spot.

Kontrak yang Anda masukkan dengan broker Anda hanya dapat ditutup oleh broker Anda.

Ini berarti Anda TIDAK akan bisa menutup posisi dengan pihak lain.

Kutipan yang diberikan oleh broker forex Anda mungkin diinformasikan oleh atau bahkan datang langsung dari pasar FX institusional (melalui feed harga), tetapi broker Anda yang masih menjadi lawan trading Anda. Tidak ada orang lain.

Mengapa ini penting untuk diketahui？

Karena broker adalah pihak yang mengambil sisi berlawanan dari trading Anda, ini menciptakan potensi konflik kepentingan.

Bagaimana？

Jika trading Anda menghasilkan uang, broker Anda kehilangan uang. Dan jika Anda kehilangan uang dalam trading, broker Anda menghasilkan uang dari trading tersebut (ditambah biaya lain yang mungkin dikenakan).

Jadi dari sudut pandang broker Anda, adalah kepentingan mereka jika trading Anda kehilangan uang (yang bertentangan dengan minat Anda karena Anda ingin trading Anda menghasilkan uang).

Perhatikan bagaimana kami menyebutkan “potensial” konflik kepentingan. “Potensi” digunakan karena ada cara untuk mengurangi konflik antara Anda dan broker.

Ini akan dibahas secara lebih rinci dalam pelajaran selanjutnya, tetapi yang penting untuk diketahui untuk saat ini adalah bahwa potensi konflik kepentingan memang ada.

Risiko Counterparty dalam Trading Forex

Karena broker Anda adalah satu-satunya rekanan Anda, ini berarti ada risiko bahwa broker tersebut mungkin tidak memenuhi kewajibannya kepada Anda.

Ini dikenal sebagai risiko pihak lawan.

Pihak lawan adalah pihak lain yang berpartisipasi dalam suatu transaksi, dan setiap transaksi harus memiliki pihak lawan agar transaksi dapat dilakukan.

Pembeli dan penjual dalam suatu transaksi juga dikenal sebagai pihak lawan.

• Pembeli adalah pihak lawan bagi penjual.

• Penjual adalah pihak lawan bagi pembeli.

Pihak lawan adalah pihak lain yang berpartisipasi dalam suatu transaksi, dan setiap transaksi harus memiliki pihak lawan agar transaksi dapat terjadi.

Berkenaan dengan trading, rekanan hanyalah sisi lain dari trading. Misalnya, pembeli adalah rekanan bagi penjual.

Anda (pembeli) dan penjual (broker forex) dikenal sebagai “prinsipal”.

Prinsipal adalah pihak yang terlibat dalam kontrak. Jadi sebagai pembeli, Anda adalah prinsipal. Dan sebagai penjual, broker forex juga menjadi prinsipal.

Anda trading sebagai prinsipal. Dan broker Anda trading sebagai prinsipal. Saat Anda trading satu sama lain, ini dikenal sebagai trading “prinsipal-ke-prinsipal”.

Inilah sebabnya mengapa broker forex sebenarnya bukan “broker” forex tetapi “dealer” forex.

Seorang broker seharusnya bertindak sebagai agen atas nama Anda yang hanya “memperantarai” kesepakatan antara Anda dan rekanan lain (prinsipal). Atau dengan kata lain, mencocokkan pesanan Anda dengan pembeli/penjual.

Jadi menurut definisi, broker forex TIDAK bisa menjadi broker sejati karena ADALAH rekanan Anda karena mengambil sisi lain dari transaksi sebagai prinsipal.

Risiko pihak lawan, juga dikenal sebagai risiko default atau risiko kredit pihak lawan (CCR), adalah risiko bahwa pihak lawan tidak akan membayar seperti yang diwajibkan dalam kontrak.

Misalnya, jika dua orang setuju untuk trading, dan tidak ada orang lain yang memverifikasi trading, ada kemungkinan salah satu pihak dapat mundur dari perjanjian, atau tidak dapat menghasilkan dana untuk menahan akhir transaksi mereka.

Jika Anda membuka posisi dengan broker Anda dan kemudian menutupnya untuk mendapatkan keuntungan. Apa yang terjadi jika broker tidak memiliki uang untuk membayar trading kemenangan Anda？

Bagaimana jika trader lain membuka posisi yang sama seperti Anda, di mana mereka semua juga mendapatkan keuntungan？

Keuntungan agregat dari semua perdagangan ini menyebabkan broker mengalami kerugian yang sangat besar sehingga “bangkrut” dan tidak memiliki modal (uang) untuk menghormati trading yang menang.

Karena posisi tersebut adalah transaksi antara Anda dan broker, dan Anda tidak dapat memindahkan atau mentransfer posisi dengan broker lain, ANDA KACAU.

Mari kita ulangi lagi untuk penekanan.

Ketika Anda menang, lawan Anda kalah. Jika rekanan Anda, yang merupakan broker Anda, tidak mampu atau tidak mau, untuk memenuhi kewajibannya setelah kehilangan trading, ANDA KACAU.

khawatir belum？ Nah, ini satu lagi contoh buat kamu…

Bagaimana jika pelanggan lain, menggunakan broker forex yang sama seperti Anda, membuka posisi yang sangat besar, dan harga meroket menguntungkannya, membuatnya menghasilkan banyak uang. Dia bertaruh dengan benar (dan besar) dan mendapatkan jackpot!

Dia menghasilkan begitu banyak uang meskipun broker tidak punya uang untuk membayarnya dan “bangkrut”.

Anda memiliki uang yang disimpan dengan broker yang sama, yang menurut Anda aman, tetapi kenyataannya, jika semua uang broker hilang, maka uang yang terutang kepada trader pemenang ini mungkin berasal dari uang Anda!

Tidak seperti di pasar yang diperdagangkan di bursa seperti saham atau futures, yang memiliki “clearinghouse” yang bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual untuk memastikan kedua belah pihak memenuhi kewajiban kontrak mereka, pasar FX TIDAK.

Itu karena pasar FX adalah pasar over-the-counter (“OTC”).

Di pasar OTC, tidak ada pihak ketiga yang tersedia untuk masuk dan memastikan Anda menerima uang yang terutang kepada Anda.

Pikirkan transaksi OTC seperti transaksi tatap muka. Transaksi semacam itu diatur dan harga dinegosiasikan oleh dua pihak (pembeli dan penjual).

Sama seperti transaksi tatap muka, TIDAK ada layanan pihak ketiga atau layanan individu sebagai lapisan perlindungan tambahan untuk kedua belah pihak.

Jadi, jika broker Anda gulung tikar atau tidak dapat menghormati trading Anda yang menang, uang Anda hilang.

Pada saat itu, satu-satunya tindakan Anda untuk mencoba dan memulihkan dana apa pun adalah mengajukan keluhan kepada badan pengatur yang mengawasi yurisdiksi tempat broker Anda memiliki izin resmi untuk beroperasi.

Tentu saja, ini dengan asumsi broker forex benar-benar memegang lisensi dengan regulator lokal Anda dan berwenang untuk menyediakan layanan trading forex ritel di tempat pertama! Inilah sebabnya mengapa mengetahui di mana broker Anda dilisensikan dan diatur sangatlah penting!

Sekarang….hanya karena mungkin bagi broker forex ritel untuk “bangkrut” tidak berarti itu akan terjadi.

Bergantung pada bagaimana broker forex mengeksekusi pesanan pelanggannya, ada beberapa cara untuk mengelola risiko ini.

Sekarang mari kita pelajari bagaimana broker forex mengelola risiko.