AUD/USD: Periode Korelasi Tinggi Antara AUD Dan Ekuitas AS – ANZ

Dalam dunia RORO yang sangat terpolarisasi, kompleksitas risiko yang lebih luas cenderung mendominasi pergerakan AUD. Pengukur terbaik sentimen risiko ini berasal dari bursa ekuitas, yang terus memberikan sinyal terbaik untuk siklis FX. Ekonom di ANZ berpikir kondisi ini akan berlanjut hingga setidaknya akhir tahun.

Kutipan utama

Yang menarik adalah korelasi antara AUD dan ekuitas. Awalnya, reli AUD pasca-Maret tampaknya lebih banyak tentang manajemen virus yang unggul sebagai perbaikan dalam kompleks risiko yang lebih luas. Sejak Juni, bahkan dengan gejolak di Victoria, AUD/USD telah bertahan dengan kuat di atas 0,70. Ini mengindikasikan bahwa dolar Australia mempertahankan perannya sebagai proksi risiko FX global, didukung oleh tingkat likuiditas yang luar biasa dan sentimen yang jauh lebih baik di bursa ekuitas. Faktanya, ekuitas, terutama ekuitas AS, telah memberikan sinyal arah yang lebih baik daripada ekonomi atau suku bunga domestik dalam tiga bulan terakhir.

Jumlah episode di mana AUD telah diperdagangkan sejalan dengan ekuitas AS telah meningkat sejak GFC. Korelasi tinggi dalam periode yang lama biasanya terkait dengan siklus refleksi setelah krisis ekonomi, serupa dengan apa yang kita alami saat ini.

Episode saat ini sudah terlihat luar biasa kuat, bahkan menurut standar pasca-GFC. Rolling r-squared pada regresi 100-hari antara AUD dan S&P500 hampir mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Jika dolar Australia mengikuti pola yang ditetapkannya pasca GFC, sentimen bursa ekuitas dapat tetap menjadi sinyal dominan setidaknya untuk tiga atau empat bulan lagi.

Dengan sebagian besar suku bunga nol dan data ekonomi masih kurang relevan sebagai pendorong, ada kemungkinan besar dinamika RORO dapat bertahan. Sekarang ada lebih sedikit sumber perbedaan di pasar FX yang tidak terkait dengan pandemi. Di dunia seperti ini, likuiditas makro dan sentimen risiko global akan tetap lebih penting daripada fundamental domestik untuk AUD.