Mesin Belum Sinkron: Pemulihan Multispeed di Asia

Merefleksikan hasil yang lebih buruk dari perkiraan pada kuartal kedua di beberapa negara, perkiraan IMF untuk kawasan tersebut telah diturunkan menjadi -2,2 persen pada tahun 2020 — hasil terburuk untuk kawasan ini dalam ingatan yang hidup. Perekonomian India mengalami kontraksi yang jauh lebih tajam dari yang diharapkan pada kuartal kedua — 24 persen pada basis tahun-ke-tahun — dan diperkirakan akan pulih perlahan di kuartal-kuartal mendatang. China, yang mengalami pukulan pandemi lebih awal daripada negara lain, telah mengalami pemulihan yang kuat setelah penutupan kuartal pertama, dan pertumbuhan telah direvisi hingga 1,9 persen tahun ini, angka positif yang langka di tengah lautan negatif. Negara-negara maju (Australia, Korea, Jepang, dan Selandia Baru), meski masih dalam resesi, diperkirakan akan melakukan sesuatu yang lebih baik dari yang diharapkan pada tahun 2020, mencerminkan peningkatan yang lebih cepat dalam aktivitas setelah keluar lebih awal dari penguncian.

Pemulihan yang ditarik keluar

Kabar baiknya adalah kami memperkirakan kawasan ini akan tumbuh 6,9 persen pada tahun 2021. Tetapi bahkan dengan peningkatan ini, produksi akan lebih rendah pada akhir tahun 2021 daripada proyeksi pra-pandemi kami. Lukanya akan sangat dalam: dengan menurunnya partisipasi angkatan kerja dan kepercayaan yang lemah yang meredupkan investasi swasta, potensi produksi pada pertengahan dekade ini bisa menjadi sekitar 5 persen lebih rendah daripada sebelum pandemi.

Pelajaran dan Tantangan

Kawasan Asia-Pasifik mengalami krisis ini terlebih dahulu dan banyak ekonominya yang muncul lebih dulu juga. Pelajaran apa yang dapat dipelajari dunia dari pengalaman ini？

Pertama, tanggapan kesehatan masyarakat awal, ketika tingkat infeksi masih rendah, merupakan batu loncatan penting untuk meratakan kurva virus. Kedua, melonggarkan langkah-langkah penahanan hanya setelah virus ditekan — dan dengan kebijakan pasca-penguncian yang sesuai (seperti pengujian dan pelacakan kontak) di tempat — dikaitkan dengan hasil ekonomi yang lebih baik. Dalam kedua hal tersebut, Asia telah berhasil dengan baik dibandingkan dengan wilayah lain, mungkin karena pengalamannya dari pandemi sebelumnya. Ketiga, dukungan fiskal juga sangat penting untuk mengurangi biaya ekonomi dan mendukung pemulihan. Di sini Asia telah menarik bebannya dengan stimulus kebijakan yang signifikan.

Risiko di depan

Prospek pemulihan yang dipicu perdagangan global tampak suram, karena pertumbuhan global yang lemah, perbatasan tertutup, dan ketegangan seputar perdagangan, teknologi, dan keamanan yang membusuk — terlepas dari adanya dorongan pemulihan di kawasan tersebut dari China. Diversifikasi ekonomi Asia agar tidak terlalu bergantung pada ekspor adalah pekerjaan yang sedang berjalan: reorientasi fundamental terhadap permintaan domestik akan memakan waktu dan menghadirkan tantangan yang sangat sulit bagi ekonomi terkecil (seperti kepulauan Pasifik) dan lebih umum, mereka yang bergantung pada pariwisata .

Meningkatnya ketimpangan berlawanan dengan pemulihan inklusif yang berkelanjutan. Ketidaksetaraan pendapatan dan kekayaan, yang sudah meningkat sebelum pandemi, kemungkinan besar akan terus meningkat kecuali jika tindakan kebijakan yang tegas diambil. Indikator pasar tenaga kerja Asia telah memburuk lebih dari selama Krisis Keuangan Global, terutama untuk wanita dan pekerja yang lebih muda. Selain itu, kebijakan redistributif di Asia terbatas dan sektor informal besar, sehingga sulit untuk menjangkau dan mendukung mereka yang paling rentan.

Hutang yang tinggi membuat wilayah tersebut rentan terhadap gejolak keuangan. Sementara arus keluar modal portofolio yang belum pernah terjadi sebelumnya yang terlihat pada awal pandemi telah stabil, berkat tindakan kebijakan moneter di negara maju, arus keluar bersih tetap besar dibandingkan dengan tingkat sebelum pandemi. Kondisi keuangan global yang semakin ketat dapat memperburuk risiko kredit dan stabilitas keuangan, memperburuk neraca sektor publik dan swasta yang lemah, dan berpotensi mendorong negara-negara yang rentan ke dalam krisis utang.

Jalan menuju pertumbuhan hijau yang kuat dan inklusif

Krisis kesehatan masih jauh dari selesai. Oleh karena itu, tugas pertama pembuat kebijakan adalah mempertahankan kebijakan kesehatan yang kuat sampai pandemi mereda. Pengujian tepat waktu, pelacakan kontak yang efektif, peningkatan kapasitas rumah sakit, dan sistem perawatan kesehatan yang lebih baik tetap menjadi prioritas, terutama untuk pasar negara berkembang dan negara berpenghasilan rendah di wilayah tersebut. Negara-negara harus merencanakan sekarang untuk mengamankan dan mendistribusikan pasokan vaksin dengan cepat ketika tersedia, dengan dukungan multilateral sesuai kebutuhan.