USD/TRY: Lira Akan Jatuh Menuju Rekor Terendah Baru Karena Kebijakan CBRT Bergeser Ke Arah Yang Lebih Dovish – MUFG

Lira Turki sebagian besar tidak berubah pada hari kemarin setelah Bank Sentral Turki (CBRT) mengumumkan keputusan kebijakan moneter yang tidak berubah, mempertahankan kebijakan suku bunga utama di 19,00%. Menurut ekonom di MUFG Bank, CBRT tidak mungkin terus menaikkan suku bunga mereka jika inflasi naik lebih lanjut dalam waktu dekat yang akan merusak dukungan imbal hasil riil untuk TRY.

CBRT menahan suku bunga untuk saat ini tetapi siklus pelonggaran kemungkinan akan segera dimulai

CBRT mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya tidak berubah di 19,00%. Tetapi pernyataan itu menyoroti fakta bahwa MPC sekarang dipimpin oleh kepemimpinan baru di bawah Gubernur Kavcioglu dengan membatalkan janji untuk menjaga kebijakan moneter ketat untuk jangka waktu yang lama. Kami akan menafsirkan ini dengan cara yang jelas – kemungkinan peletakan dasar untuk potensi pelonggaran moneter di masa mendatang.

“Profil perkiraan USD/TRY kami (menjadi lebih dari 9.000 pada Triwulan ke-3 dan seterusnya) didasarkan pada perubahan kepemimpinan di CBRT yang mengakibatkan pelonggaran kebijakan moneter yang prematur. Kami masih pensil dalam pelonggaran di kuartal ini meskipun kami tidak memiliki keyakinan yang kuat tentang hal itu, tetapi meskipun demikian, kami yakin risikonya meningkat jika mendapatkan pelonggaran yang lebih awal dari yang diinginkan.”

Kondisi lebih luas yang lebih menguntungkan dan jika imbal hasil AS diperpanjang jauh lebih rendah dari sini mungkin berarti USD/TRY bergerak lebih tinggi bisa lebih rendah dari yang kami asumsikan, tetapi meskipun demikian, kami tidak melihat alasan untuk mengubah pandangan inti kami tentang pelonggaran moneter CBRT yang mendorong pertarungan baru dari kelemahan TRY yang membuat USD/TRY naik jauh lebih tinggi dari sini.