ウォール街の住人たち、悲喜こもごも－弱気予想尻目に米株高進行

数兆ドル規模の人工知能（ＡＩ）ラリーがペースを上げる中、重力をものともしない株価上昇を解き明かそうと努力する米ウォール街の住人たちには同情したい。

米Ｓ＆Ｐ500種株価指数は今年１－６月（上期）に16％上昇という思いにもよらない展開を見せ、弱気予想が外れ、株価予測をなりわいとする人々の人生を厄介なものにしている。これまでのところ米経済の底堅さに驚かされたセルサイドのプロたちは、この先の展開について意見が割れたままだ。

ゴールドマン・サックス・グループのデービッド・コスティン氏は株価の一段高を予想する一方、モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏とＪＰモルガン・チェースのマルコ・コラノビッチ氏は最近の株価上昇は短命に終わるとみている。

バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）ではサビタ・スブラマニアン氏は市場でも最も楽観的な一人だが、同僚のマイケル・ハートネットは「大きな上昇の後に大崩れが来る」と予想している。

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ただ一つ確かなことは、Ｓ＆Ｐ500種はそうしたプロたちの年末の目標株価（平均）を既に突破しているということだ。ストラテジストらは同指数が4100をわずかに下回って今年を終えるとしているが、６月30日終値は4450.38とこの予想を8.5％上回っている。

米連邦準備制度のタカ派的な政策の影響で、自分たちの見立てが近く正当化されることを期待する一部の株式アナリストが最近、やや守勢に回っているように見えるのも不思議ではない。

大型テクノロジー株が急上昇していることから、目標を幾分上方修正したいとの誘惑に駆られ、顧客に対し控えめな言葉遣いをするようになっているアナリストもいる。

弱気と強気

ＢＭＯキャピタル・マーケッツのブライアン・ベルスキ氏は、「ベア（弱気派）は賢いように見えるが、ブル（強気派）は稼げる」と言う。同氏は最近、自身の年末時点予想を従来の4300から4550に引き上げている。

リセッション（景気後退）リスクや業績下方修正などが懐疑派の主な懸念材料で、加えて年後半には市場や消費・投資サイクルに何らかの大きな変化も起こりかねず、その場合は現在リスク資産に慎重な見方の正当性が証明されることになる。

オッペンハイマー・アセット・マネジメントのジョン・ストルツファス氏は22年と比べ、今年はずっと心地よい日々が続いている。同氏は昨年Ｓ＆Ｐ500種が5330で終わると予想したが、実際は3839.5で終了。

今年については4400の目標を掲げているものの、米金融当局による６月の利上げ見送りを受けて、インフレと雇用の一段のデータを待ちながら目標株価の引き上げを検討している。

一方、パーカー氏は米国株全体の上昇規模とクレジットの悪化を考慮すれば、７カ月前より慎重を期すことは理屈に合っていると主張。ただ、突然見方を変えればストラテジストとしてのロジックへの信頼性を損なうリスクもある。

「変わってはならないとは決して思っていない。なぜなら、データは変化するものであり、新しいデータに反応し、それを消化し、自分のセオリーに適合させなければならないと考えているだ」と同氏は語った。