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中国ＬＧＦＶの短期新発債に記録的な投資需要、低格付け債中心に人気
概要：中国が地方政府の債務リスク抑制に取り組んでいることを受けて、地方政府の資金調達事業体（ＬＧＦＶ）が発行する短期人民元建て債券への需要が、格付けが低めの債券を中心に急増している。
中国が地方政府の債務リスク抑制に取り組んでいることを受けて、地方政府の資金調達事業体（ＬＧＦＶ）が発行する短期人民元建て債券への需要が、格付けが低めの債券を中心に急増している。
華安証券のリポートによると、１年未満に満期を迎える新発債の注文は今月これまでに発行額の4.6倍と、過去最高となるペース。満期まで１－２年の債券では、申し込み倍率は3.9倍で、約１年ぶりの高水準。
「ＡＡ」格付け債の倍率は今月7.9倍に上り、「ＡＡＡ」格付け債では4.3倍で、華安証券によると、いずれも記録的高水準になるペースだという。
ＬＧＦＶはインフラプロジェクトの資金調達のために設立されたが、その債務をカバーするのに十分なリターンを生み出すことはほとんどなく、債務を巡る懸念は強まっている。不動産危機の中で中国経済が減速する中、債務の増加やキャッシュフローの問題が懸念に拍車を掛けている。
しかし、７月下旬に開かれた中国共産党の中央政治局会議では、政策担当者が地方政府の特別債の発行と利用を加速させる方針を表明。省レベルの地方政府が債券発行を通じて約１兆元（約20兆円）を調達し、ＬＧＦＶやその他のバランスシート外の発行体による債務の返済に充てることを容認するとブルームバーグ・ニュースは今月報じている。
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