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欧州債券市場にようやく浸透、より高くより長く金利維持のＥＣＢ方針
概要：金利をより高くより長く維持するという欧州中央銀行（ＥＣＢ）のメッセージがようやく債券市場に浸透しつつある。
25日の欧州債市場でドイツ10年債利回りは一時2.81％を上回る水準に上昇。月初来では30ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）余り上昇した。一方、外国為替市場ではスタグフレーション（景気停滞下の物価上昇）懸念の高まりを背景に、ユーロが２カ月余りにわたり下落スパイラルに陥っている。
アムンディのファンドマネジャー、イザベル・ビックフィリップ氏は、中銀が現時点の市場予想よりも長く引き締め状態を維持する可能性があることを踏まえ、同氏のポートフォリオでは過剰な金利リスクを加えることを避けていると述べた。
同氏は「インフレは鈍化しているとはいえ、まだかなり高い水準にある」と指摘。「インフレ鈍化は米国ではすでに起こっており、その間に金利は上昇している」と語った。
金融緩和がすぐに行われる見込みは乏しい。ＥＣＢのラガルド総裁は25日、ブリュッセルの欧州議会で、「ＥＣＢの将来の決定では、必要な限り主要政策金利を十分に景気抑制的な水準に設定するようにする」と表明。インフレ率を２％の中期目標に戻すと、当局者は「引き続き決意」していると語った。
同氏の発言を受けて、イールドカーブはスティープ化している。ドイツの２年債利回りと10年債利回りのスプレッドは25日に７ｂｐ拡大。10年債利回りと30年債利回りのスプレッドは６月以来の大きさに拡大している。
ジェネラリ・インベストメンツの債券部門責任者マウロ・バッレ氏は、中銀預金金利が据え置かれる可能性がある中でアウトパフォームする公算が大きい「短期・中期債をポジティブ」にみていると述べた。短めの債券はボラティリティーが上昇した場合により優れたヘッジとしても機能するだろうと指摘した。
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