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ＪＰモルガンのケリー氏、バリュー株勧める－大型テク株にはなお慎重
概要：米国株の最近の下落は、これまでのところ堅調な決算シーズンと相まって、Ｓ＆Ｐ500種株価指数採用銘柄のバリュエーションを過去の平均値に近づけることにつながっている。
ケリー氏は、ファンダメンタルズと比較して相対的に割安に見えるバリュー株を検討することを勧めるものの、金利上昇と地政学的混乱という逆風を踏まえると、それがスラムダンク（確実）な決断だとは言わない。電話インタビューで、「米国株を巡るチャンスはここしばらくの間より良くなっている。投資するには度胸が必要だ」と語った。
オッペンハイマーのチーフ投資ストラテジスト、ジョン・ストルツファス氏は、Ｓ＆Ｐ500種の年末予想を下方修正した
Source: Bloomberg
米国債利回りの上昇でリスク資産の需要は後退。Ｓ＆Ｐ500種指数構成銘柄の利益は、４－６月期まで２四半期連続で減少していた。大企業のＰＥＲは常に比較的高水準にあるが、大企業とそれ以外との格差が広がり過ぎているとケリー氏は指摘する。
「超大型株をアンダーウエート、バリュー株をオーバーウエート、そしてインフレ低下を待ちたい。セクターでは、エネルギーと金融を選好する」と同氏は語った。
ＪＰモルガンはインフレ率が2024年10－12月（第４四半期）までに２％まで低下すると見込む。
ケリー氏は、小型株については「まだ神経質だ」という。指標のラッセル2000指数構成銘柄の半分近くが「実際に利益を出せていない」と指摘。同指数は20年10月の水準で取引されており、200日移動平均線を10％下回り、構成銘柄の75％はすでに弱気相場入りしている。
リセッション（景気後退）の恐れがある中で小型株に手を出すのは時期尚早だとして、「ある程度経済が混乱してからの方がいい」との見方を示した。
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