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概要:パシフィック・インベストメント・マネジメント(PIMCO)の幹部2人は、急拡大するプライベートクレジット市場でリスクが高まっており、規制当局の対応は十分ではないとして警鐘を鳴らした。
透明性の欠如や不十分な規制、投資家にリスクもたらすと指摘
規制下の銀行から投資家へとリスクが大きく移転-ワインスタイン氏
ワインスタイン氏
プライベートエクイティー(PE、未公開株)事業への融資から始まったこの市場は、世界的な金融危機の後、規制強化に直面した銀行が融資から手を引いたことで急成長した。ヘッジファンド、政府系ファンド(SWF)、保険会社などから大量の資金が流れ込み、その規模は2015年以降、およそ3倍に拡大。中小企業への伝統的な直接融資からバイアウト資金、不動産やインフラ向け債務を網羅するまでに成長した。
ワインスタイン氏はインタビューで「世界的な金融危機以前は、銀行内部にリスクが存在したが、今は銀行の外にある」と指摘。「投資家への大きなリスク移転が起こっている。問題は規制当局がいつ目を向け始めるかだ」と述べた。
プライベートクレジットを巡っては、公開市場における時価評価に伴う損失のボラティリティーから投資家を守るとの主張も聞かれる。だが、ストラック氏は透明性の低いデット・ファンドに大量のマネーが流れ込んでいるのは憂慮すべき事態だと話す。
その上で「世界的な金融危機以降の動向、そしてシステム内のレバレッジの大きさには衝撃を受ける。問題は、誰がその債務を所有し、安全なのかどうかだ」と述べた。
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