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概要:中央銀行が利下げを開始すれば、その他ティア1(AT1)債は世界のクレジット市場で最大の勝者となるかもしれない。
2024年1月24日 22:33 JST
「他の全てのクレジット商品をアウトパフォームする可能性」-BI
金利トレーダー、年内に主要中央銀行による数回の利下げ想定
世界金融危機後に創設され、金融機関に重要な資本バッファーを提供するAT1債の市場は昨年、クレディ・スイスの170億ドル(現在のレートで約2兆5000億ドル)相当の債券が無価値になった事件で動揺した。回復するまでに何カ月もかかったが、年後半にはUBSが新規発行で360億ドルもの注文を集め、旺盛な需要が見られた。
AT1債は他の債券よりもスプレッドが大きくクーポンが高い傾向があるため、金利が低下した時に大きな利益を生むとみられている。
ここ数週間で予想が後退したとはいえ、金利トレーダーは主要中央銀行による今年数回の利下げを織り込んでいる。
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