엔화 강세로 서킷브레이커 발동? 세계 주가 동반 하락으로 캐리트레이드를 배우자

최근 시장은 엔화 강세와 미국 경기 후퇴 우려가 겹치면서 불안정한 상태를 보이고 있습니다. 이에 따라 많은 투자자들이 주식을 매각하고, 안전 자산으로 평가받는 국채로 자금을 옮기는 움직임이 가속화되고 있습니다. 시장 관계자들은 이러한 흐름이 주가 하락을 막기 어렵게 만든 원인 중 하나로 보고 있습니다.

특히 8월5일에는 닛케이 평균 등 선물이 규정된 8% 이상 급락하면서 오전과 오후에 걸쳐 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 그럼에도 불구하고, 닛케이 평균은 최종적으로 12% 하락으로 마감했습니다. 같은 날, 장기 금리의 지표로 사용되는 10년물 국채 이율도 0.75%로 낮아지며(이는 채권 가격 상승을 의미함), 4월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 이번 사태로 인해 서킷 브레이커의 중요성과 캐리 트레이드의 재평가가 다시 주목받고 있습니다. 본 기사에서는 서킷 브레이커와 캐리 트레이드에 대해 자세히 설명겠습니다.

서킷 브레이커

서킷 브레이커(circuit breaker)는 금융시장에서 급격한 가격 변동이 발생할 때 투자자를 보호하기 위해 설계된 메커니즘입니다. 주식시장이나 선물거래에서 가격이 특정 수준 이상으로 급격히 변동하면, 거래소는 시장의 과도한 변동성을 억제하기 위해 거래를 일정 시간(보통 10분간) 중단합니다. 이 제도는 1987년 10월 19일 '블랙 먼데이' 사건 이후 뉴욕 증권거래소에 처음 도입되었으며, 일본에서는 1994년 2월부터 서킷 브레이커를 시행하고 있습니다.

서킷 브레이커의 설계 목적

시장의 과도한 변동성을 억제하다

서킷브레이커는 주가가 급격히 하락하거나 상승하는 상황에서 거래를 일시적으로 중단하여, 투자자들이 냉정하게 시장 상황을 재검토할 기회를 제공합니다. 이를 통해 순간적인 혼란을 완화하고, 보다 안정적인 시장 환경을 조성할 수 있습니다.

시장의 안정성을 확보하다

지속적인 급격한 가격 변동은 시장 전체의 안정성을 위협할 수 있습니다. 서킷브레이커는 이러한 상황에서 개입하여 과도한 가격 변동을 막고, 시장의 안정성을 유지하는 중요한 역할을 담당합니다.

뉴욕 증권거래소 서킷 브레이커 3단계

뉴욕 증권거래소에서는 시장의 급격한 하락을 방지하기 위해 3단계로 구성된 서킷 브레이커 시스템을 운영하고 있습니다.

레벨 1(7% 하락): 15분 동안 거래 일시 정지

레벨 2(13% 하락): 15분 동안 거래 일시 정지

레벨 3(20% 하락): 해당 거래일의 남은 시간 동안 모든 거래 중단

극단적인 시장 상황에 대응하기 위해 이 시스템은 정기적으로 금융 시장 참가자들의 피드백을 고려하여 개정됩니다.

8월 5일에는 다양한 금융 상품에 대해 서킷 브레이커가 발동되었습니다

• 닛케이 평균 선물: 오후 2회 발동
• TOPIX 선물: 오전과 오후에 각각 1회 발동
• 도쿄증권거래소 그로스 시장 250지수 선물: 오전과 오후에 각각 1회 발동
• 금 표준 선물: 오후 1회 발동
• 닛케이 평균 VI 선물: 오후 2회 발동
• 장기 국채 선물: 오전 1회 발동
• 또한 한국KOSPI, 신흥시장 코스닥, 터키 증시에도 서킷 브레이커가 발동되었습니다.

이날은 여러 시장에서 급격한 가격 변동이 발생하여 서킷 브레이커가 잇따라 발동되었으며, 이는 투자자들에게 시장 상황을 재검토하고 안정성을 확보할 시간을 제공하는 데 중요한 역할을 했습니다.

캐리 트레이드

캐리 트레이드는 저금리 통화로 자금을 조달한 뒤, 이를 고금리 통화로 바꿔 자산을 운용함으로써 금리 차익과 운용 수익을 얻는 거래 방식입니다. 특히, 일본 엔화를 조달하여 외화로 교환하여 운용하는 경우 이를 '엔 캐리 트레이드'라고 합니다.

엔 캐리 트레이드에서는 보통 기관투자자나 헤지펀드가 저금리인 엔화 등의 통화로 자금을 빌리고, 이를 달러와 같은 고금리 통화로 바꿔 금리가 높은 미국 국채 등에 투자하여 금리 차이로 이익을 창출합니다. 이러한 엔 캐리 트레이드가 활발해지면 엔화에 대한 매도가 늘어나면서 엔화가 약세를 보이는 주요 요인 중 하나로 작용할 수 있습니다.

세계 동시 주가 하락과 캐리트레이드

8월 5일, 뉴욕 증시에서는 다우존스 산업평균지수가 급락하면서 일시적으로 1200포인트 이상 하락해 3만9천 달러 선이 무너졌습니다. 이는 도쿄 시장의 닛케이 평균주가 폭락을 시작으로 아시아, 유럽, 미국의 증시까지 모두 동반 하락하는 세계 동시 주가 하락 현상을 초래했습니다.

특히, 나스닥 종합지수는 하이테크 주들이 주도하며 일시적으로 6% 이상 급락했습니다. 이로 인해 미국 경제에 대한 불안감이 가중되고 있으며, 그동안 주가 강세를 이끌어온 하이테크 기업들이 큰 타격을 입고 있습니다.

이번 전 세계 증시의 동반 하락은 미국 경제 전망 변화보다 “캐리 트레이드 청산”의 영향이 더 크다고 분석가들은 보고 있습니다. 엔화는 달러 대비 한 달 전 기록한 38년 만의 최저치에서 약 11% 급등하며 예상 밖의 시세 변화로 투자자들을 당황하게 했습니다. 블루베이 애셋 매니지먼트의 마크 다우딩 최고투자책임자는 “다수의 매도는 포지션 관리를 위한 것이며, 특히 매크로 펀드들이 예상치 못한 시세 변화에 맞닥뜨리며 손절매 주문을 발동시킨 것이 원인”이라고 설명했습니다.

마무리

최근 시장은 불안정성을 겪고 있으며, 엔화 강세와 미국 경기 후퇴 우려로 인해 주식을 매도하고 안전 자산으로 자금을 옮기려는 움직임이 강화되고 있습니다. 특히 8월5일에는 닛케이 평균이 급락하여 서킷브레이커가 발동되는 등 급격한 가격 변동이 일어났습니다. 서킷브레이커는 시장의 과도한 변동성을 억제하고 안정성을 확보하기 위해 마련된 제도로, 이 제도가 작동하면서 투자자들이 시장 상황을 재검토할 기회를 제공합니다. 또한, 캐리 트레이드 청산이 최근 세계 동시 주가 하락에 큰 영향을 미치고 있어 금융시장 전반에 대한 재평가가 필요한 시점입니다.

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