ASIC为卖空提供立法减免并更新相关指导文件

澳大利亚证券投资委员会(ASIC)发布了一项新的立法文书，对有关卖空行为的法律进行了各种减除和修改(以下简称“卖空文书”)。

ASIC还更新了其现有的《监管指南196 (Regulatory Guide 196)》中的指导方针，以反映立法文件。

除提供新的减免和修改外，卖空文书延续了将到期的其他ASIC文书的效应。在此之前，在今年早些时候，ASIC已就CP 299卖空禁令进行了一系列公众咨询：“裸卖空立法减免(naked short selling relief)”、“头寸报告修正(position reporting amendments)”和“日落类别规则(sunsetting class orders)”。

新的减免和修改总结如下：

·对ETF做市商的立法减免

·递延结算交易

·首次公开发行(IPO)减持

·供全球公司在全球终结日历时间(global end calendar time)计算其空头头寸的一种选择

对ETF做市商的立法减免

卖空文书为ETF做市商提供了法律上的减免，允许他们在ETF和管理基金中进行裸卖空。

这一立法减免有利于做市，为市场提供了流动性的好处。结算风险较低，因为做市商有能力向基金发行人申请成立新的基金单位，以及时结算任何卖空交易。

自2008年以来，ASIC已允许某些交易所交易产品的做市商进行裸卖空。ASIC认为当下是进行立法减免的适当时机。

要应用这一减免，ETF做市商将需要满足之前未包含在ASIC的无异议函(no-action letters)中的附加条件(参见RG 196.46)。

递延结算交易

各种公司行为可能导致向特定人员(如现有股东)发行产品，包括证券。这些产品可以在“递延结算(deferred settlement)”的基础上在获得许可的市场上开始交易。递延结算安排是市场惯例，在没有不当结算风险的情况下进行。然而，在这段时期内销售未发行的产品可以说违反了裸卖空禁令。

在2017年12月，ASIC对未发行的第1020B条产品在递延结算期间的交易采取了有限的不作为姿态。

在这种情况下，ASIC现在给予了立法上的减免，这包括在卖空文书中。

ASIC还在卖空文书中对IPO或其他公开发行之后的有条件递延结算交易进行了立法减免。如果卖空方对产品的权利以澳大利亚证券交易所(ASX)在其操作规则下通常强加的标准条件为条件，ASIC的立法减免将允许交易将进行。如果这些条件没有得到满足，根据操作规则，在此期间发生的所有交易都将被取消。

在2018年4月的结算所电子附属登记系统替代咨询文件中(CHESS Replacement Consultation Paper)，ASX指出，作为公司行动STP第二阶段项目(Corporate Actions STP Phase 2 Project)的一部分，他们将审查递延结算交易流程，以评估是否有机会实现简化。鉴于此项目可能导致递延结算期发生变化，这方面的减免将于2021年9月30日结束。

IPO减持

卖空文书将允许在IPO减持的情况下进行裸卖空——在这种情况下，特殊目的的公司向IPO投资者提供股票，然后对这些股票拥有无条件权利。

作为上市公司IPO的一部分，寻求在ASX上市的公司的现有股东通常会寻求减持部分或全部股份。通常，向公众投资者出售股票的是一家特殊目的公司，通常被称为“saleco”。如果saleco不代表现有股东出售股份，出售要约将与s1020B(2)相抵触，因为该公司对股份的权利本身取决于ASX上市。

ASIC此前曾对IPO减持给予个人减免，ASIC认为立法减免是适当的，因为它们不涉及s1020B旨在防范的结算风险或市场诚信风险。

为全球公司提供一个指定在全球终结日历时间计算空头头寸的选择

当前的空头头寸计算时间为悉尼时间晚上7点。

卖空文书现在将为公司提供一种选择，让它们指定在全球终结日历时间计算自己的空头头寸。

“全球终结日历时间”是相关交易被记入卖空者账户的地点的交易日结束的时间。这一选择对跨国公司特别重要。

对于在多个不同时区运营交易部门的全球公司而言，该提议将减轻合规负担(通过消除人工操作)和人为失误的风险，而不会显著影响市场的透明度。ASIC将继续发布T+4的卖空头寸报告。ASIC预计该提议不会影响到澳大利亚国内企业，因为它们仍依赖于悉尼时间晚上7点的空头计算时间。

修改现行有关卖空的立法文书

卖空文书包括下列到期的ASIC立法文书。其中大多数都已进行了修改，但没有发生重大变化。

·ASIC Class Order [CO 09/774]《针对做市商的裸卖空立法减免(Naked short selling relief for market makers)》

·ASIC Class Order [CO 08/764]《交易所交易期权的行使(Exercise of exchange traded options)》

·ASIC Class Order [09/1051] 《卖空立法减免：交易所交易期权、未获得的金融产品和某些债券(Short selling relief: Exchange traded options, unobtained financial products and certain bonds)》

·ASIC Class Order [10/111]《卖空：对递延购买协议发行人的有限立法减免(Short selling: Limited relief for deferred purchase agreement issuers)》

·ASIC Class Order [10/288]《针对做市商的有担保卖空交易报告立法减免(Covered short sale transaction reporting relief for market makers)》

·ASIC Class Order [10/135]《针对小做空头寸的立法减免(Relief for small short positions)》

·ASIC Class Order [10/29]《卖空报告制度(Short selling reporting regime)》

卖空文书于2018年9月28日生效。

本文翻译为外汇天眼提供，原文出自ASIC官网