法国ACPR秘书长关于监管和处置问题的讲话

法国审慎监管管理局(ACPR)秘书长Frederic Visnovsky关于监管和处置问题的讲话

企业及房地产贷款的风险展望

法国的私人债务水平高企。法国非金融私人部门(非金融企业+家庭)的负债率(负债占GDP比值)为132.3%，虽低于英国的155%、美国的149%和日本的147%，但高于欧元区平均值120%。主要是由于非金融业公司的负债率较高，其高出欧元区平均值11.2个百分点。

非金融企业的债务持续增加。非金融企业债务总额达到1.658万亿欧元，其中653亿欧元以债务证券形式存在，1.004万亿欧元以从银行贷款的形式存在。

融资成本仍然非常低。偿债比已经企稳。

家庭债务在持续增加。居民未偿还个人贷款达到1.213万亿欧元，其中房地产贷款9990亿欧元，消费信贷1780亿欧元。

需要强调针对法国市场的三个具体结构因素帮助减轻困难突发时的风险：

·由于几乎所有的房地产贷款都是固定利率，提高利率不会对借款人的偿债能力有直接影响

·几乎所有的房地产贷款都以某种形式被保护，要么通过“cautionnement(一种让父母作保证人的租房贷款合约)”担保(贷款的60%)，要么通过住房抵押贷款(贷款的30%)或另一种类型的担保(贷款的5%)

·借款人的偿债能力仍然是分析的主要标准，而不是资产的价值

房地产贷款的不良贷款率处于历史最低水平(约1.5%)，自2008年金融危机以来几乎没有上升。

法国银行产业的风险

·市场风险：尽管最近股票市场出现了调整，但金融资产突然重新定价的风险仍然存在。金融市场的估值仍然很高，包括股票和债券。这反映了投资者对风险的偏好。尽管如此，来自美国(保护主义和经济政策)、欧洲(意大利政治局势/英国脱欧)以及新兴国家(金融脆弱性)的几个不确定性因素综合起来可能会削弱投资者的信心。

·与私人部门债务相关的风险：非金融企业和家庭负债在法国继续增加，与其它欧洲国家的趋势相反。非金融企业债务动态是流动性和违约风险的一个显著来源，这可能会在未来几个月加剧。家庭贷款的增长仍然持续，在贷款条件出现放松迹象的情况下需要仔细监测。

·欧元区某些国家的政治形势已导致债券收益率差不断扩大，欧元计价债券市场也存在分化的风险。这加剧了人们对主权风险和银行风险之间的传染循环再度抬头的担忧以及对私营部门(尤其是意大利)利率升高的担忧。

·金融体系继续面临结构性挑战(数字化、成本削减、对于新的利润来源的探索)。随着银行机构继续努力调整和转变业务模式，不断上升的运营成本仍是一个值得关注的领域。然而，总体而言，由此产生的风险得到了控制，金融机构仍具有弹性。

采取的宏观审慎措施

第一项措施是限制高负债的法国企业。这项措施包括要求具有系统重要性的法国信贷机构收紧对高负债的大型非金融企业的大额敞口上限，将其占银行自有资金的比例降至5%。

这项措施的动机

·在大型非金融企业产业出现违约的情况下保护系统性银行

·发出强有力的警告信号，强化机构和投资者的警惕，限制系统性非金融企业与系统性银行之间相互交织的风险

第二项措施是反周期资本缓冲。2018年6月，欧盟决定将反周期资本缓冲的利率提高到0.25%

这项措施目的是使银行系统更具有韧性。这将确保银行系统能够在周期性逆转的情况下支持信贷供应，尤其是对结构性依赖于信贷供应的中小型企业而言。

本文翻译为外汇天眼提供，原文出自ACPR官网