新加坡金管局就两则关于零售债券的建议信作出回应

我们感谢Jeremy Teo Chin Ghee博士(『适时鼓励零售债券市场』，4月5日)及Alfred Chan Hock Yuen先生(『为协助外行人作出投资决定而采取额外措施』，4月13日)提出的宝贵意见。

Teo博士建议新加坡金融管理局(MAS)鼓励发行零售债券。MAS确实一直在这么做。2016年，MAS推出了两个相关框架使符合条件的企业更容易向散户投资者发行债券。

Temasek和新加坡航空(Singapore Airlines)的零售债券就是在这些框架下发行的。但即使是投资债券，投资者也必须小心谨慎，因为债券发行方的信用状况可能会有很大差异。投资者在进行投资之前，应寻求了解发行人的财务实力，而不仅仅是关注收益率或知名度。

Chan建议，向散户投资者发行的债券应强制进行信用评级。

这样做有利有弊。一个不利之处是，一些发行者可能选择直接利用机构投资者；这限制了散户投资者可发行债券的范围。

因此，与其强制评级，不如加以政策鼓励；MAS在2017年推出了一项拨款计划，鼓励和激励发行人发行评级债券。该计划目前还处于初期阶段，但已经引起了一些兴趣。

Teo博士建议收紧有关发行永久性证券和优先股的规定，以支持债券。虽然在清算方面，永久证券和优先股对投资者的保护不及债券，但相较于散户投资者可以自由投资的普通股，它们的保护性仍然更为优越。限制它们将限制散户投资者的选择，并产生意想不到的影响——例如，投资者可能会选择投资股票，从而承担更大的风险。

最终，帮助投资者的最佳方式是通过要求发行人披露重要信息，使他们能够做出明智的投资决策。

MAS要求发行人在发行文件中清楚列明其财务状况和前景，以及所提供的金融工具的主要风险和显著条款。此外，为了帮助投资者更好地理解信息披露，MAS要求发行人在产品推介单(PHS)中以通俗易懂的语言提供关键信息摘要。

我们正考虑进一步加强PHS的格式和内容，并欢迎对此作出反馈。

本文翻译为外汇天眼提供，原文出自新加坡金管局官网