一直被“高估”，但眼下继续做多瑞郎才是正途？

美元指数昨日延续上周五以来的反弹，但于97.60附近遇到明显阻力。美元指数短线试图三次冲击上述阻力未果，日内处于收缩回调状态。在强劲的零售销售数据之后，本周缺乏能够继续左右行情的重磅数据。而昨晚公布的纽约联储6月制造业指数创下自2016年以来新低，也给美元指数的反弹浇下冷水。如此前所说，在一系列经济数据均持续疲软的情况下，仅凭一份靓丽的零售数据无法扭转大局。市场整体仍被避险情绪所支配，黄金、日元和瑞郎等传统避险资产仍表现强劲。

瑞郎表现尽管不及黄金和日元亮眼，但在目前摇摇欲坠的经济前景面前，其传统避险资产的角色可能仍将发挥作用。尽管此前瑞士央行行长乔丹再次重申瑞郎被高估，但市场已经习以为常。在上周瑞士央行利率决议中，乔丹同样提及经济下滑的风险以及更多宽松政策的可能性，再度揭示了经济前景的脆弱。这反而越发促使投资者选择避险资产，瑞郎也同样是选项之一。

本周缺乏更多经济数据指引，市场的焦点仍在美联储利率决议。日内欧央行行长德拉吉发表讲话称，欧央行的政策空间很大，包括QE都是备选项。若经济疲软的前景没有得到改善，将考虑额外的刺激措施。这可能给美联储以“提示”，全球央行的宽松降息周期将再度来临。那么美联储至少不会偏向鹰派，这将对美元指数不利。在这种情况下，美元/瑞郎只要无法突破平价关口，将会有很好的做空机会。

技术面来看，美元/瑞郎平价关口是多重阻力的汇集点。包括5月高点以来下行趋势线、5月底低点以及斐波那契38.2%回档位阻力。因此，在未能突破这里之前，汇价均维持整体看跌状态。但跟随美元指数以来的反弹令汇价短线呈积极信号，上行趋势线或提供短期支撑。下方确认跌破至0.9950下方之后，汇价才能重回下行。因此，短期可关注区间0.9950-1.00，等待进一步指引。

（Simon）