加央行相对宽广的降息空间或助纽元/加元反转2019年的颓势

纽元/加元投资者更关注货币回报率

纽元/加元最近一直谨慎上行，与此同时，新西兰和加拿大两年期国债收益率之差正在扩大。事实上，相对加元来说，对风险情绪敏感的纽元一直以来更关注回报率的差异而非风险趋势。纽元/加元的上涨与新兴市场货币对的表现相比就显得相形见绌了。

下图是纽元/加元走势（蜡烛图）、新西兰与加拿大两年期国债收益率之差（蓝色）、明晟新兴市场指数（粉色）的关系，下方红色指标为纽元/加元与新西兰加拿大两年期国债收益率之差的20天相关系数。

这可能表明，投资者会优先考虑纽元和加元的回报率——通过比较纽储行和加央行之间政策立场的相对鸽派程度。在今年大部分时间内，加元具有更高的回报率。今年年初，纽储行和加央行基准利率均为1.75%，但是目前纽储行已将其下调至1.00%，而加央行在全球增长放缓的背景下仍坚定立场维持利率不变。不过，当前形势会否发生转变？

成功交易者有哪些特点？获取免费电子书进一步了解！

基于最近的价格走势，市场似乎开始意识到这一点。虽然加央行行长波洛兹（Stephen Poloz）周四（11月21日）的讲话或许给市场不断上升的鸽派预期泼了一盆冷水，但是相比纽储行，加央行降息的空间越来越大。

贸易紧张局势升级或进一步施压纽储行和加央行，迫使其推出宽松政策。他们已经重申了其基于数据的政策立场。财经日历上，下周五（11月29日）21：30（GMT+8）将迎来加拿大9月和第三季度GDP报告，此外，下周三新西兰还将发布贸易数据。花旗经济意外指数显示，近来加拿大数据一直倾向下行，其跌幅大于新西兰指数。

纽元/加元技术分析

日图显示，近期纽元/加元收于自3月底以来的下行阻力通道（蓝色平行线）上方，若后市汇价进一步确认上行则意味着其整体下行趋势或迎来终结，上方目标关注5月震荡低点0.8692；反之，若汇价下破10月低点0.8246（也是2015年低点），则意味着其整体下行趋势仍保持完好。（Daniel Dubrovsky撰，Sloan译）