东盟货币：美元喜忧参半，新兴市场能否弯道超车？

摘要：

• 美元兑新兴市场货币或将看涨

• 美国再度收紧封锁措施危及缓慢复苏的经济

• 美联储会议纪要或为非农数据蒙上阴影

• 亚太经济数据展望：中国及东盟国家制造业采购经理人指数

美元兑东盟货币一周回顾

避险美元上周兑东盟货币出现微跌，新加坡元、菲律宾比索及印尼盾录得微涨，而马来西亚令吉录得下跌。除此以外，尽管上周五美股收盘一片愁云惨雾，但印度卢比兑美元仍录得涨幅。

上周初，市场情绪广泛升温，由于风险趋势仍是发展中国家货币的主要关注点，这使美元开始收复跌幅。美国新冠确诊病例不断上升并破单日新增纪录，因此部分州如佛罗里达州及加州宣布暂停放松疫情封锁措施。这给经济迅速复苏的前景蒙上了阴影。

在东盟地区，菲律宾央行出乎意料地将隔夜逆回购利率由2.75%降至2.25%。此外，菲律宾央行表示亦有可能将下调存款准备金率。在马来西亚，马来统计局预计，由于制造业复苏乏力，马来西亚经济将继续萎缩。由于国际资本抛售马来西亚股票，马来西亚令吉下跌。

上周美元表现

外部事件风险——美国再度实施封锁？非农数据、美联储会议纪要

作为世界最大经济体，放松封锁隔离的进程被逆转或将给振奋人心的经济数据蒙上阴影。从数据来看，市场的确充满希望。本周美国将公布最新的消费者信心指数、ISM指数、制造业采购经理人指数以及备受期待的非农就业报告。鉴于美国的经济数据持续大幅超出经济学家的预测，这使市场得以期待未来有更多好消息。

倘若市场情绪因以上情况而提振，美元兑东盟货币或将走弱。然而，美国再度实施封锁措施或会抑制消费并打击市场信心。此外，6月美联储会议纪要的公布亦可能将引发避险情绪。不要忘了，在美联储主席鲍威尔表示了对经济前景的悲观预测后，道指、标普500以及纳斯达克综合指数应声下跌。

从基本面来看，美国不断上升的新冠确诊数量或将导致美国金融市场将在复苏速度低于新型市场的环境中进行资产定价。下列图表展示MSCI新兴市场指数与标普500指数的比率，其上一个高点是在4月初录得。虽然该两种资产近期均走弱，但标普500的跌势更猛。

倘本周避险情绪抬头并推高美元，美股继续走低或将减轻新加坡元、马来西亚令吉、印尼盾及菲律宾比索的抛售压力。但由于美国经济持续衰退可能带来的连锁效应，上述前景并不确定。此外，亦需关注英国和欧盟的脱欧谈判，而6月30日为双方同意延长过渡期的最后期限。

新兴市场VS美国

东盟事件风险——中国及东盟的采购经理人指数

地区事件方面，中国将发布6月份制造业及非制造业采购经理人指数。这将进一步显示这一世界第二大经济体的经济复苏程度。而东盟国家与中国有着重要的贸易联系。

除中国外，印尼、马来西亚、印度及菲律宾本周亦将公布Markit制造业采购经理人指数。本周末新加坡将公布零售销售数据，而美国因独立日假期将休市。

上周五，东盟货币兑美元指数与MSCI 新兴市场指数的20日滚动相关系数为-0.34，数值越接近-1表示负相关性越强，但仍需注意，相关性并不表示存在因果关系。（Daniel Dubrovsky撰，Leona翻译）

东盟货币兑美元指数与MSCI 新兴市场指数——日线图