美元下周关注财报季，市场力量或将主导价格

摘要：在CPI超出预期之后，周四最终美元下跌，股票反弹；美元指数（DXY）不太可能脱离长期趋势；下周缺乏高重要性的美国数据将为美元提供了更多发挥空间。

美元在CPI超出预期后最终下跌

周四公布的整体和核心CPI的增长率导致了相当不寻常的市场反应。最初的走势符合典型的“游戏规则”，即在市场意识到通胀比预期更热、更粘的情况下，美联储积极加息（“长期加息”）的总体论调获得了动力。正如预期的那样，美元上涨，股票下跌。

然而，价格走势表现出了巨大的转折，该时段结束时，美元大幅走软，而美国股市则走高，日低和日高相差180点。

目前还不知道发生这种变化的确切原因，但观察“坏消息就是好消息”的说法是否围绕着未来的数据而发展，将会很有趣。这种观点认为，持续的通货膨胀导致美联储加息超调，这可能会使经济比预期更快陷入困境，因此美联储在不远的将来采取更宽松的货币措施（降息）是合理的。

正如美债10年期和2年期的利差（广泛使用的经济衰退指标）所暗示的那样，尽管股票等风险资产乐观地看涨，但收益率之差在负值区域进一步下行，表明在顽固的通货膨胀和疲软的增长预测这一丝毫未变的基本面挑战中，看涨趋势可能是短暂的。

美元下跌不太可能破坏长期上升趋势

市场将在未来几天揭示昨天的走势是否会延续更长时间，价格走势仍然是主要指导。然而，由于通货膨胀率仍然很高，在我们进入第三季度财报时，很难想象美联储会暂停加息步伐，也很难想象股市会出现真正的乐观情绪。本周五，一些主要银行将公布财报。预计营收仍然是积极的（也许只是数量上的积极），不过美国指数的总体收益增长率预计将是2020年第三季度以来的最低水平。

有鉴于此，波动性回升的背景下股市很可能因好于预期的财报而反弹。在第二季度财报中，特别有趣的是，一些公司负责人在发布前发出警告，当数据没有预期那么糟糕时，市场反应良好。

此外，美联储11月会议加息75个基点的概率已经上升，甚至不排除加息100个基点的可能性。这通常有助于支持美元。

CME FedWatch显示加息75个基点的可能性越来越大

来源：CME

美元指数日图显示，初步支撑为上升趋势线，然后是110.30区域，该区域自9月以来已从阻力转变为支撑。上行目标看向周四的高点113.92，然后是年内高点114.78。

除了财报季，下周的美国数据似乎较为清淡，这可能为更具主导力的市场力量提供更多空间。在我看来，美元仍然受到支持。

（Richard Snow）

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