WTI原油：10月完美收官！油价逼近90，多头蠢蠢欲动

摘要：WTI原油10月在供需两端因素下上涨逾10%，缓解了过去四个月连跌的弱势格局。而在WTI原油反弹逼近90美元关键水平之际，多头已蠢蠢欲动，然而当前风险或远大于机会！

WTI原油10月完美收官！欧佩克+减产成最大“功臣”

WTI原油自2022年6月触及年内第二高位123.6美元后录得连续四个月下跌，油价在此期间一度击穿80.0美元至76.3美元，距离年内低位74.3美元仅一步之遥，更回吐了俄乌冲突以来全部涨幅！

不过，WTI原油于10月完美收官！不仅终结过去连续四个月的下跌势头，更大幅收涨逾10%，再度来到90.0美元重要水平。

笔者提醒，90.0美元无疑是2022年WTI原油的“多空分界线”，俄乌冲突、拜登访问沙特、欧佩克+宣布减产三大重磅事件均发生在这一水平。而油价当前再度反弹逼近更是凸显多头已“蠢蠢欲动”。

WTI原油供需两端利好频传

究其原因，WTI原油的多头力量的积聚主要得益于供、需两端情况的转变。

供给端方面，欧佩克+于10月5日宣布大幅减产200万桶/日，为疫情以来的最大规模减产，凸显石油市场形势恶化的速度超过了欧佩克+产油国的预期。但欧佩克实际减产仍有100万桶/日，足以有效缓解油价自6月以来的跌势。

另一方面则来自于需求端，由于英国国债表示引发其固收养老金的流动性风险和英央行干预，叠加日央行抛售美国国债干预汇市、瑞士信贷危机等事件出现。美联储对金融稳定问题显得更加谨慎，市场押注美联储有望进一步释放暂时收紧政策，促使美股等风险资产反弹，缓和了全球经济悲观的预期。

当前市场风险远大于机会，WTI原油或仍存最后一跌

从市场逻辑来看，美联储最担忧的是美国国债流动性短缺下，一旦被大幅抛售，将令美国债市陷入类似的情况。而随着美元回落，油价震荡回升。

因此，笔者认为油价当前反弹受到供需两端因素，但在欧洲能源危机尚未爆发情况下关键影响因素仍处于需求端一则。在此基础上，本周四（11月3日）公布的美联储利率决议无疑成为油价的一大影响因素。

笔者提醒，上周五（10月28日）公布的美国9月核心PCE物价指数环比上升0.5%，前值0.60%；美国9月核心PCE物价指数同比上升5.1%，前值4.90%。通胀数据为长期紧缩货币环境的提供了支撑理由。

摩根大通私人银行执行董事兼Julia Wang称，从美国通胀和劳动力市场的走向来判断，预计美联储最早将于明年第四季度转向。

此外，Julia Wang表示，尽管一些通胀领先指标已经走低，但是总体上通胀的势头依然相当强劲，至少需要几个月的时间核心PCE指数才会有所反映。要到明年年底通胀才可能真正可持续地走低。

笔者认为，由于美国国债市场确实显示出“危险”信号，在多国央行配合下，美元确实存在进一步回落空间，这令原油短期有望延续强势并上行挑战90.0美元上方阻力。不过，考虑到在美元流动性紧缺以及美联储并未释放明确暂缓加息信号的情况下，一旦美国国债或者其他金融市场爆发危机，如“瑞士信贷”，届时料将引发风险资产的大幅抛售。因此，笔者认为市场目前处于风险大于机会阶段。

WTI原油技术分析：90-93.0为短期多空分界

WTI原油日线图：

WTI原油反弹逼近90.0美元关口，整体处于大型区间整理过程中，上方重点关注90.0-93.0区域阻力。一旦后市反弹受阻，有望开启新一轮跌势。

中期而言，WTI原油处于自2022年3月8日高位129.42美元以来的下行趋势当中，70美元甚至65.0美元水平有望成为此轮跌势的终点。但若油价有效突破93.0美元，则需警惕进一步反弹挑战100美元甚至110.0美元水平可能。（Billy撰）

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