黄金走势：美国非制造业PMI显示经济韧性，金价承压下行

• 美国ISM非制造业PMI意外上升，推动美元和美债收益率反弹

• 美国经济显示出韧性，美国核心通胀或难以快速回落

• 黄金技术面短期倾向看跌

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黄金基本面前景

周一，美国ISM非制造业PMI从10月的54.4上升至11月的56.5，意外高于预期的53.1，显示美国服务业经济活动仍处于扩张区间。在数据公布后，美元和美债收益率反弹而金价走低，美元指数昨天收涨0.75%，美债2年期收益率上升10个基点，黄金承压下跌1.61%。

美国劳动力市场保持相对强劲以及需求端旺盛继续令美国经济保持韧性，这缓解了美国经济进入深度衰退的担忧，但也增加了美国核心通胀快速回落的难度，这可能成为影响美联储终端利率和加息时长的潜在因素。

推荐人 Chris Li

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根据CME美联储观察，在美国11月非农报告和11月ISM非制造业PMI数据公布后，市场预计美联储12月加息50个基点的概率仍维持在80%左右，这显示市场对美联储放缓加息步伐的预期并没有改变，黄金可能不会出现大幅下跌的情况。

在12月15日美联储利率决议之前，本周五的美国11月PPI年率以及下周二美国11月CPI数据可能成为引发市场预期变化的驱动因素，如果美国PPI和CPI进一步回落，将为黄金再次延续涨势提供条件。

在4小时图上，金价上周延续自11月初以来的上涨趋势，在突破11月15日高点（1,786）后，进一步走高至8月10日高点（1,807）附近的阻力区域，技术指标相对强弱指数（RSI）和MACD走出经典的顶背离形态，显示多头力量衰竭，之后金价大幅回落。

短期可能继续下行至61.8%/78.6%斐波那契回调水平位（1,757/1,743），如果走势跌破该支撑，将为后市进一步走低至1734/1729铺平道路；在另一方面，如果走势在该支撑区域企稳反弹，后市有望再次测试12月5日高点（1,810）。

（Chris Li 撰）

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