美元扛得住吗？评级机构又有动作了！

美元近期的强势表现可能无法持续太长时间，因越来越多迹象表明美联储可能已结束了本轮加息。

避险及人民币承压，美元指数再度走强

惠誉下调美国评级数天之后，又一国际评级机构出手了！

当地时间周一（8月7日），全球顶级评级机构穆迪下调了制造商和贸易商银行、韦伯斯特金融公司等10家美国地区银行的信用评级，并警告可能下调更多银行的信用评级，

此外，穆迪将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、北方信托银行、“Truist”银行和卡伦/弗罗斯特银行的信用评级列入下调观察名单，并将第一资本银行、公民金融集团公司等11家美国银行的展望评级降为负面。这意味着穆迪未来还可能下调这17家银行的信用评级。

穆迪指出，“随着美国政府流动资金支持政策的逐步退坡，整个银行系统内的存款金额减少，利率上升压低了固定利率资产的价值，美国银行继续面临影响流动性和资本的利率和资产负债管理（ALM）风险”，“许多银行的第二季度财报显示，盈利压力日益增大，这将削弱银行生成内部资本的能力”。

受上述消息影响，美国三大股指期货下挫，10年期美债收益率也随之承压并一度跌至4%之下。不过，美元却表现坚挺，不跌反涨。周二（8月8日），美元指数收涨近0.5%，最高触及102.80。

风险厌恶情绪的升温只能部分解释美元的强势，因黄金与日元等避险品种当日表现疲软。笔者认为，人民币兑美元的显著承压可能是美元周二（8月8日）走强的主要原因。

受地产负面消息的拖累，周二（8月8日）离岸人民币兑美元一度跌穿7.25，日内跌超500点。另外，美元/日元再度上破143关口，也为美元指数提供了支持。

周三（8月9日）亚太时段，人民币兑美元在高于预期的中国7月CPI数据后大幅拉升，美元指数则持续下滑。从时间轴上看，近两个交易日人民币与美元呈现密切的负相关。虽然人民币并非编制美元指数的几大货币之一，但鉴于中国经济的体量及人民币的贸易结算量等因素，人民币与美元的走势有时也会出现跷跷板效应。

鸽派声音渐强，美元前景恐仍不看好

不过，美元近期的强势表现可能无法持续太长时间，因越来越多迹象表明美联储可能已结束了本轮加息。

穆迪下调多家美国银行信用评级，很重要的一个原因是利率的上升削弱了银行的营利能力，严重的信用卡拖欠率则揭示了此问题。

当地时间周二（8月8日），纽约联邦储备银行发布的第二季度数据显示，美国信用卡债务规模首次突破万亿美元达1.03万亿美元，严重拖欠率也达11年的最高。

受利率上涨的影响，部分美国消费者开始面临无力偿债的状况。2023年第二季度，大约5.08%的信用卡贷款陷入严重拖欠（拖欠超过90天），明显高出去年同期的3.35%。实际上，过去12月的平均信用卡严重拖欠率是近十一年来的最高水平，堪比全球金融危机后期时的情形。

显然，矛头指向了高利率。

在美国主权信用评级及银行信用评级先后被下调后，美联储鸽派的声音不断壮大。

美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯8月2日接受《纽约时报》采访时表示，通胀率持续下降，美联储可能需要在2024年或2025年降低利率，以确保实际利率不会进一步上升。同时，威廉姆斯称不排除在2024年初降息的可能性。

8月8日，费城联储主席哈克表示，除非近期经济数据方向发生突然变化，否则美联储可能处于可以维持利率不变的阶段，即美联储当前的加息周期或已结束，但短期内不太可能降息。

本周四（8月10日），美国劳工部将发布美国7月CPI数据，一旦数据显示美国通胀特别是核心通胀仍在回落，美联储年内继续加息的概率将继续下降，从而显著打压美元。

据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为86%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14%；到11月维持利率不变的概率为69.2%，累计加息25个基点的概率为28%，累计加息50个基点的概率为2.7%。数据还显示，首次降息最早可能会在2024年3月出现。

然而，一旦7月CPI数据显示通胀反扑，则美联储继续加息的压力将提升，将刺激美元指数短线拉升。

总体而言，高利率已对美国金融及经济带来了巨大的压力，美联储长时间维持高利率的负面作用将越来越显著。随着美联储鸽派的崛起，相信会有越来越多资金押注该行的宽松前景，美元指数过去近一年来的熊市仍难以终结。

美元指数技术分析：仍受压制，警惕周线再现长上影

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续回落，先后失守2021年5月24日当周低点89.54（Y点）以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间（105.90~100.80）底部100.80，行情一度扩大跌幅至99.58（7月10日当周低点，D点）。

看涨AB=CD模式叠加KDJ指标的底背离修正，价格持续反弹并一度触及102.85，但受上述两趋势管道压制未能进一步走高，三角形跌破后的整体看跌效应仍未消退。与此同时，7月31日当周K线录得较长上影，且102.85在0.618CD谐波水平附近，表明上方压力较强，应警惕空头卷土重来的风险。

一旦本周收盘再度录得长上影，则形势将对空头非常有利。下方支撑在前低99.58，一旦失守此水平，则更大的下行空间将被打开，后市恐进一步跌向94.70一线。

不过，若价格有效涨破上述两趋势管道，则多头有望获得巨大的鼓舞，届时行情可能向105关口发展。

（Jack撰写）

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