“跷跷板效应”凸显，银行存款利率再降，单周理财规模下降超千亿|银行理财观察㊲

银行存款利率下调潮涌，对理财或形成利好。上周四开始，各大银行再次调降存款利率，低利率环境下，未来理财的吸引力或将更加凸显。目前，年末银行资金考核压力渐显，上周理财规模环比下降1434至27.54万亿。投资者风险偏好不高，新发产品仍集中在R1、R2等级。

12月22日到25日，六家国有大行及多家股份行再次下调存款挂牌利率，其中一年期及以内定期存款利率普遍下调0.1%，两年到五年定期下调0.2%到0.25%，1年定期利率普遍低于1.65%。银行存款利率持续下调，3%已经成为了十分具有吸引力的收益水平。

今年下调了三次存款利率，在低利率环境下，银行理财产品吸引力也将不断凸显。截至11月末，根据Wind数据显示，全市场理财产品41009只，合计规模25.34万亿。

《理财周刊》撰文称，银行理财产品规模与存款存在着“跷跷板效应”。存款利率的一再降低，让问询和购买存款产品的投资者逐渐减少；相对的，随着债券市场稳定、理财产品净值回升，以及银行理财今年以来采取的低波动率策略，银行理财产品的规模在下半年持续上涨。

从理财产品发行来看，根据普益标准的数据统计，场共新发了751款理财产品，环比增加12款，其中133款为开放式产品，其平均业绩比较基准为3.25%；618款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.37%。开放式产品新发R1级产品最多，共有70款；R2级产品次之，共有55款。封闭式产品R2级产品最多，共有539款，环比增加27款；R1级产品次之，共有42款。

12月中旬以来，各代表产品净值均上涨，其中纯债型代表产品净值增速加快。根据广发证券固收首席刘郁的测算，12月18-12月22日，短债及中长债代表产品净值表现持续向好，且区间增幅较上周扩大，区间收益率分别增0.05pct、0.02pct至0.10%和0.11%；偏债混合代表产品净值保持正增，不过增速略有放缓，上周该产品区间收益率为0.02%，环比降0.01%。

刘郁指出，临近跨年，银行母行年末流动性考核所带来的资金压力逐渐显现，理财规模季节性缩减，上周环比下降1434亿元至27.54万亿元，理财子规模也类似，环比下降915亿元至23.55万亿元，理财机构进行流动性管理，或开始赎回资金灵活性较高的现管类产品，现管类产品上周规模环比减少499亿元至8.8万亿元。