日元不涨反跌，美联储态度能否挽救疲软走势

昨日日本央行宣布上调基准利率和YCC（收益率曲线控制）政策，全球最后一个负利率时代就此落下帷幕。决议公布后，日元继续走弱，一度跌至近两周最低水平。

【日本摆脱负利率  图片来源:彭博社】日本央行称仍将维持宽松的货币环境，继续购买国债，4月将四次买入4000-5500亿日元5-10年期国债。如果长期利率迅速上升，可能增加国债的购买金额，进行固定利率购买操作，引发市场鸽派情绪押注日央后续可能有的宽松决策。日元方面，市场普遍预计会延续当前的走软态势，其命运更可能掌握在美联储周三的利率决定手中。但我们分析美元/日元的走势可以发现，虽然美/日元这次的飙升不排除来自美元上涨所带动，但回顾先前美元指数于106；对比美元/日元151的位置，当前美元指数落在103.5；美元/日元就已经来到151的水准来看，日元本身的疲软是非常明显的。因此笔者更加关注于机构惯性押注强转向（多日元、空日债）之后的平仓行为。除了先前美元/日元于3月初曾经下探至146.5附近，导致多日元的投资人获利了结以外。更有可能的是，接下来还有针对小型企业的两轮谈判并未结束。笔者先前有提到过，虽然“春斗薪资”数据开高对于通胀非常有利，但“春斗”中大企业占比更高，中小型企业的涨薪幅度偏小、速度偏慢，可能也会导致通胀无法持续。而日本恰好在中小型企业的分布较大，因此市场投资人会更加关注于3月22日和4月4日的数据也能理解。自2023年开始，日本通胀率已经开始触顶回落，到2024年1月，日本央行看重的除新鲜食品外的CPI年率已经降至2%。“工资-价格”螺旋的形成取决于通胀预期、企业涨价能力等多方面因素，因此日本的工资上升是否能使通胀持续还有待观察。目前只能希望在日本数据支撑日元本身上涨之前，美国的鸽派情绪以及数据能够带给美元/日元足够的压力，避免美元/日元持续上涨迫使市场对于日元信心更加疲软。 【黄金价格】

尽管美国国债收益率下降，但由于美元走强，周二北美时段金价下跌。市场参与者等待周三美联储的货币政策公告，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔将举行新闻发布会，普遍预计鹰派情绪难以避免。另外除了发表货币政策声明外，政策制定者预计还将更新对美国经济的预测，建议投资人静待数据后再决定进场方向。 压力:2200美元/盎司支撑:2100、2140-50美元/盎司风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。