黄金回踩10MA上涨 短线仍有上涨动能

风险资产连续三个交易日上涨，于股市有句老话叫做「低档连三长、散户不请自来」。该句叙述市场逐渐恢复信心，为短线多方转折契机！面对不确定因素逐渐消除(未来通胀表现、终端消费动能、就业市场)，黄金近期五个交易日为高位横向震荡，似乎也预告着风险偏好已重返市场。

(图一、恐惧贪婪指数由22回升至29；资料来源：CNN)

回到我们标题「黄金技术面回踩10MA 短线仍有上行动能」，从技术面进行解析，回踩10MA后延续上行路径的多方攻击方式为强势上涨格局，在避险情绪退却的情况下，接下来一段时间又有何利多可以支持黄金上涨？

我们认为是贵金属炒作行情！

根据能源交易商Mercuria指出，特朗普命令商务部调查铜及其制品进口，被市场解读成未来可能会针对铜及其制品课征关税的前兆，尽管目前尚未开始课征关税，但美国国内铜价已高于国际市场行情约1,400美元，导致约有50万吨铜正在运往美国，远高于正常进口量7万吨/月，严重打乱全球其他地区的正常供需结构，推升LME铜价持续上涨突破10,000美元/吨关卡。

铜价的大涨并非商品消费行情，短线对于保有低廉价格库存的产业受惠，不过再把时间尺度拉长，或许会因为库存损失而侵蚀盈余表现。

当前主流对于铜价的分析，当前铜供需层面遇到的为结构性扩张，世界经济复苏、绿色能源转型、新能源、电动车与充电基础设施显著增加铜的需求平衡。

我们的观点仍维持原物料行情为景气循环周期性上涨，并非结构性扩张。关税纷扰造成交易商拥挤，内含还夹带套利交易投机买盘。

我们仍支持下半年会有显著的库存回调修正，届时拉货动能不在则大概率让价格进行下修。

然而，短线贵金属共振效应仍有望带给黄金上涨动能。

黄金技术面分析

黄金五个交易日呈现高位横向震荡，以盘代跌遇日线级别10日均线支撑，日内仍有延续上涨动能，留意上方压力位3035一带，上破该位则预告高位震荡整理结束，并有望挑战前高3057。

支撑：2999

压力：3035/3057/3093

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