德國DAX指數：油價血崩，避險情緒或衝擊股市

昨夜，全球金融市場又創下一項新紀錄：

美國5月份西德州輕質原油期貨WTI價格不僅創下了歷史新低，並且還跌至了負值，最後收盤時下挫超過300%，收於-37.63美元/桶。這是前所未聞的行情走勢，美國基準原油價格跌至負值，意味著投資者在俄克拉荷馬州庫欣進行WTI原油實物交割將收到現金。

原油創紀錄的低迷表現背後存在諸多問題，新冠疫情下的需求崩塌無疑是最關鍵因素，輔以OPEC+各懷心事減產力度不大，美油的合約設計也導致了“空逼多”的情況。未來油價的的回暖不是看投機情緒何時回歸，要看需求何時恢復。

油價的異動對目前的股市表現非常不利。近期歐美股市反彈不斷，隨著階段性底部的抬高，所謂市場回歸“技術性牛市”的呼聲漸高。然而，全球疫情狀況仍處於危險期，經濟前景更是黯淡無光，在各方面充滿不確定性的情況下，股市大舉反彈的動力究竟何在？

顯然，市場上漲是各國政府和央行不斷干預的結果。可以說，各國政府和央行把能使用的招數都使了出來，以美聯儲為例，無限寬鬆、2.3萬億美元超級貸款、國會四輪經濟救助等等...“放水”規模史上罕見。暫時沒有人考慮未來幾年裡過剩的流動性會造成什麼麻煩，只是希望“過量治療”能夠減緩疫情對實體經濟的衝擊。究竟這種治療量能不能對沖疫情風險，還是需要時間來驗證的。

一直以來，原油價格與歐美股市同為風險資產，兩者表現呈正相關性，即大多數時候同漲同跌。而且更進一步說，能源企業基本上都是權重較大的上市公司，油價表現對公司股價有一定影響，進而影響股市表現；反過來股市大的漲跌也會波及油價表現，兩者相互促進相互影響。

近來油價獨自下跌而股市表現堅挺，這是不太正常的，油市持倉調整完畢後存在影響股市的可能，應當警惕油價崩盤對股市反彈造成的負面影響。

德國DAX指數的圖表上，我們看到走勢仍在反彈之中，指數觸及10800點後漲勢有所受阻，宜重點關註會否進一步向下調整。

10000點關口是下方值得關註的支撐水平。對於多頭來說，回探這裡能夠企穩，將是下一階段的理想買點，因為這是里底部反彈的頸線位，同時還是整數與心理關口。而跌破這裡並接連反彈不回去的話，則多頭需要考慮離場的計劃，同時空頭開始建倉做空，多頭都應當考慮回到萬點下方後的弱勢震蕩和再次下破新低的可能。

金融市場的風險情緒瞬息萬變，沒有持續的多頭也沒有不停的空頭，追蹤二者轉化的拐點並跟隨是波段交易者堅持不懈的努力。

（Arthur）