美元指數跌向長期趨勢線，106下方維持美元/日元看跌前景

摘要：“月末清倉”導致的反彈過後，美元正在恢復跌勢，即使是表現強勁的經濟數據也未能幫助美元反彈削減跌幅，反映了美元走勢的疲軟不堪。美元全線下跌令美元/日元走勢承壓，但是由於市場風險偏好強勁也同時打壓日元，使得美元/日元的下跌並沒有美元對其他非美貨幣那樣猛烈。技術上看，美元/日元本周未能反彈收復106，在該水平下方匯價的看跌前景將仍然有效，如果後續出現有效上破106的情況則暫時擱置看空立場。

美元已經進入長期下跌趨勢？

美元或延續跌勢指向長期上行趨勢線在經歷7月最後一天的大反彈後，進入本周反彈走勢很快消停，儘管此後美國方面多項經濟數據表現強勁也未能阻止美元恢復跌勢。

本周一數據顯示美國7月ISM製造業指數錄得54.2，較高於預期值53.5。周二公佈的6月耐用品訂單月率終值錄得7.6%，也高於預期的7.3%。昨日公佈的7月ISM非製造業指數達到了58.1，較高於預期的55.0。這些重要數據都在指示美國經濟的複蘇強於預期，還沒有出現擔憂中的二次放緩。

但是對美元而言，短期經濟數據的表現不能抵消多項宏觀利空的影響，美聯儲極度寬鬆政策、美國疲弱經濟前景以及國際儲備貨幣多元化等基本面將繼續帶來壓力。在市場交易層面美元如果出現反彈修正也屬正常，不過這可能不會改變美元下跌的大趨勢。

跌破近四年形成的三角形後美元/日元將大跌？

強勁市場風險偏好阻礙美元/日元下行儘管美元兌主要非美貨幣的疲軟表現已經非常明顯，但是美元兌日元（美元/日元）表現堅挺。比如上7月最後一個交易日的美元反彈中，美元/日元的反彈一馬當先。又比如美元指數已經在兩周前跌破了3月份低點，但是美元/日元卻依然遠高於3月份低點（101.18）。

美元/日元的表現之所以如此特立獨行，主要原因在於日元過於疲軟，而日元疲軟背後的原因則是目前市場強勁的風險偏好。由於日元是歷史悠久的融資套利貨幣，投資者在市場平穩風險偏好較強風的情況下，通常會借入低息日元賣出並買入其他高收益貨幣或資產進行套利交易，日元匯率就這樣被壓低。這恰好是日元眼下麵臨的場景，阻止了美元/日元擴大下跌趨勢。

如果未來市場風險偏好降溫，投資者競相買入日元償還融資，那麼料將導致日元升值壓力，如果屆時美元沒有獲得較強的避險需求支持，美元/日元則可能出現大跌走勢。

美元/日元技術分析日圖顯示，美元/日元反彈連續受阻106一線後回落，不能有效上破該阻力將保持看跌前景。若符合預期，短期下行初步目標為105.00，跌破後進一步下跌將指向104.00。而若出現反彈上破106以及20日均線106.30的情況，則將扭轉看跌前景轉向進一步看漲。 （Dailyfx Legen ）