造成外匯交易者破產的元兇分析：爆倉概率和倉位大小的相關性

投機交易，某種程度上說是一種概率遊戲。沒有一個交易者能夠百分之百地確定價格的未來走向。交易者都是根據基本面、技術分析，或者其他各種手段來判斷市場未來的走勢，然後根據自己預期的可靠程度，建立頭寸並承擔風險。成熟的交易者必須建立一整套屬於自己的交易系統，內容應包括交易品種的選擇、交易信號的產生、頭寸大小的限定、止損和追蹤止損的設置、加倉和平倉信號的設定、回饋總結等環節。

何謂破產概率

值得注意的是，交易者的研究對象並不是一次交易，而是把相當長的一段時間內的所有交易作為研究對象。對於職業交易者而言，是很多年甚至是畢生交易的得失。在期貨與外匯市場，很多交易者都曾經破產或瀕臨破產的邊緣。這裏就涉及破產概率。

那麼，什麼是破產概率呢？簡單地說，期貨投機的破產概率指的是在一套較成熟、較固定的交易系統的指導下，進行多次交易後損失大部分本金，使得後面的交易無法進行的概率。想要精確計算出某一套交易系統的破產概率需要高深的數學知識，普通交易者難以企及。但是，這個概念很重要，交易者必須對自己交易系統的破產概率有所瞭解，儘量去避免悲劇的發生。本文試圖用簡單的語言，在簡化的模型下來解釋這一問題。

重倉交易是破產的根源

假設一個交易者已經擁有一套交易系統，每筆交易理論上回報率是1.05，即每次交易投入的本金可以取得5%的回報。那麼，這就是一個很好的系統，應該可以取得長期穩定的盈利。而既然這是一個正回報率的交易系統，是不是每筆交易做得越大賺得就越多呢？

我們可以把這個問題轉化為一個概率遊戲：擲一枚正反面品質均勻、向上向下概率相等的硬幣，猜對哪面朝上可以獲得下注本金1.05倍的獎勵。很顯然，這是一個正回報率的概率遊戲。假設本金10萬元，那麼應該採取哪種策略來玩這個遊戲呢？如果採用的策略是壓上所有本金玩且只玩一次，那麼很簡單，破產概率就是0.5；如果玩且只玩兩次，那麼破產概率是0.75；如果玩且只玩三次，破產概率為0.875。以此類推，不難發現，如果每次本金全押上，玩的次數越多，不管曾經盈利多少倍，都難逃全部輸光的宿命，最終破產的概率接近1。

由此可以得出定性的結論：對期貨投機而言，不管你的判斷預測有多准，只要你經常滿倉、重倉，那麼總有一次讓你破產的交易，會在你交易生涯的盡頭等著你。貪圖短期暴利而經常重倉的交易者，很難善終，他們是期貨界的流星，閃耀但短暫。大名鼎鼎的美國投機家傑西·利文摩爾，一生曾獲取過富可敵國的財富，但在第四次破產後飲彈自盡。因此，想要長期進行期貨投機的交易者，不僅僅要考慮獲取利潤，還要考慮如何長期穩定地獲取利潤，以及在獲取利潤的過程中，是否付出了過大的心理成本。

輕倉交易有利於心理健康

交易的目的不只是為了金錢。如果為了金錢而冒著破產甚至自殺的風險，就要考慮一下這麼做是否值得。如果總是承擔著巨大的資金風險，必然要長期承受巨大的心理壓力。長此以往，一定會不同程度地誘發各種各樣的心理疾病，比如抑鬱症或狂躁症等。就算最終金盆洗手，滿載而歸，但生活得不幸福，金錢又有何用呢？更何況，這種交易方式大概率的結果是破產。

還是上面這個例子，如果每次只拿出1萬元來下注，那麼連續錯10次才會破產，破產概率不到0.001。這個數字足夠小了，可以讓人安穩睡覺。即使這樣，也不是不可能連輸10次，輸掉10萬元。只不過，因為每次猜對可以獲利500元，在連續錯10次出現之前，可能已經贏回來若干個10萬元了。而在實戰中，成熟的交易系統每筆交易只承受總資金0.5%—1%的風險，可以把破產概率降到接近於0。

以上例子只是一個簡化的模型，但不難得出結論：先要建立一個正回報率的交易系統，然後輕倉運行。不要抱著短期暴富、發大財的心態來做期貨與外匯，那樣如同一葉小舟顛簸在驚濤駭浪的海面上，命運不受自己掌控，最終難逃一劫。只有心態平和，分散風險，控制每筆交易的頭寸在合理的範圍內，才能自由自在地泛舟在風景如畫的桃花源。