外匯天眼0918黃金早報：寬鬆預期減弱黃金承壓險守1950關口

【黃金概況】

黃金方面，週五（9月18日）亞市早盤，現貨黃金經過昨日的下挫後今天有所回升，目前金價暫報1950.57美元/盎司。雖然美聯儲承諾將維持接近於零的利率水準，直到通脹“在一段時間內”“適度超過”2%的通脹目標，但是市場並不滿足於此，致使黃金承壓回落昨日一度失守1940關口，今天早盤暫時收復。

原油方面，週五（9月18日）亞市早盤，原油經過連續的飆升後今天暫維持微幅調整態勢，截至目前美國WTI原油10月期貨暫報40.83美元/桶，跌0.34%；布倫特原油11月期貨暫報43.16美元/桶，跌0.32%。由於歐佩克+公佈的草案聲明強調完全遵循產量協議和監督“作弊國”補償過剩生產，原油昨日再度大漲逾2%。

【黃金技術分析】

現貨黃金昨日收報1943.81美元/盎司，下跌14.88美元或0.76%，盤中最低觸及1932.36美元/盎司，盤中最高觸及1961.01美元/盎司。今日早盤黃金止跌反彈，目前暫報1950.57美元/盎司。從近期的表現看，金價整體呈現寬幅震盪格局，從趨勢看，金價反彈高點不斷被壓低，金價目前呈現出一個三角形形態，從技術面看傾向於上升三角形，經過一個月的充分調整後有望迎來一波上行行情，從目前的情況看，金價仍位於突破形態上沿運行，此外下方MACD指標現在做空動能在逐步減弱，隨時可能金叉，目前短線仍趨於強勢。（僅供參考）

【市場要聞】

今夏的漲勢只是牛市的開始？這家投行悄悄上調金銀價格

加拿大一家銀行表示，今年夏天黃金和白銀令人印象深刻的反彈只是貴金屬牛市的開始。

在週二（9月15日）發佈的一份報告中，加拿大帝國商業銀行（CIBC）的大宗商品分析師上調了今年剩餘時間至2021年的黃金和白銀預期。分析師們稱，他們預計第三季度黃金平均價格將在1925美元左右。分析師說，第四季度金價均價將升至2000美元。

CIBC預計，2021年金價平均為2300美元，2022年為2200美元，2023年為2100美元，2024年為2000美元。

“實際利率繼續處於低位的前景，政府債務負擔增加，加上即將到來的美國大選帶來的地緣政治不確定性，都支持價格進一步大幅上漲，”分析師稱。

白銀方面，該行預計，今年第三季度白銀平均價格為25美元，預計第四季度黃金平均價格將升至28美元。

展望未來，CIBC預計2021年銀價平均為32美元，2022年為31美元，2023年為30美元，2024年為28美元。

分析師們稱，“儘管今年迄今該商品表現良好，但鑒於白銀市場相對黃金市場規模較小，該金屬仍有可能為投資者提供更大的轉矩。”

分析師們表示，黃金投資者應繼續關注實際利率，將其視為長期推動金價上漲的關鍵因素。他們還表示，預計各國央行還將注入更多流動性，以支持金融市場。

分析師們表示：“儘管我們似乎正處於新一輪量化寬鬆之中，但圍繞全球衰退的規模和持續時間存在重大不確定性，短期內實際利率將保持在2%以下。金銀價格已經對基本面做出了有利的反應，但如果歷史重演，可能仍有上漲空間。”

該行還認為，美元進一步走軟是支撐金銀價格的另一個重要因素。

“由於新冠疫情遠未得到控制，以及未來幾個月將推出一些大流行刺 激措施，美元仍面臨壓力。由於美國在沉重的債務負擔、高失業率和持續的貿易戰不確定性下掙扎，美元的主導地位可能會結束一段時間。”

【基本面利好因素】

1.在週三結束為期兩天的政策會議時，美聯儲表示短期利率仍將維持在0%-0.25%的目標水準。美聯儲官員的預測表明，利率可能在2023年之前維持在接近零的水準。除4名委員外，所有委員都表示，他們認為屆時將維持零利率。

2.美國8月消費者支出放緩，一項關鍵零售銷售指標意外下滑，顯示受冠狀病毒影響的經濟復蘇陷入停滯。美國商務部公佈的數據顯示，美國8月份整體零售額增長0.6%，低於預期的1%以及前值1.2%，為連續第三個月下降。另外，7月份核心零售銷售下滑0.1%，7月份經下修後為增長0.9%。

3.美國上周初請失業金人數徘徊在高位，暗示就業市場從疫情中的復蘇正在停滯。美國勞工部週四公佈，初請失業金人數為88.4萬人，低於道瓊斯調查經濟學家預期的85萬人。這一數字與前一周持平。至少持續兩周申請失業金的人數較前一周增加，達到1338.5萬人，較上周增加9.3萬人，顯示整個夏季就業狀況的強勁改善可能會在進入秋季後逐漸減弱。

【基本面利空因素】

1.數據顯示，美國至9月12日當周初請失業金人數錄得86萬人，為連續第三周降至100萬人以下，創自3月14日以來新低。機構評論指出，初請失業金人數仍舊非常高，表明疫情導致的失業仍在持續。但美國經濟在經歷了新冠疫情的衝擊後，恢復勢頭比預期更強勁，2200萬失業人口中的近一半已經回到工作崗位。

2.美國總統特朗普說，美國政府最早可能在10月份開始分發冠狀病毒疫苗。這一估計比他自己的衛生官員公開建議的要樂觀得多。特朗普週三在白宮新聞發佈會上說：“你知道，我們已經非常接近那種疫苗，而且我認為比我認為的大多數人想說的要接近得多。我們認為我們可以在10月份的某個時候開始。所以一旦宣佈，我們就可以開始了。從10月中旬開始。可能會晚一點。”他說，美國已經生產了所有必需的疫苗，衛生官員到今年年底將能夠分發至少1億劑疫苗。疫苗可能在10月或11月開始分發，但他說，“我認為不會太遲。”

3.美聯儲週三粉碎了投資者對出臺更多刺 激措施以支撐受新冠病毒打擊的經濟的希望。美聯儲週三暗示將在至少2023年之前維持低利率不變，但未釋放出採取更多行動的信號。在特朗普週三暗示他可能支持更大規模的刺 激計畫後，交易員們也在密切關注刺 激談判的進展。然而，Politico報導稱，參議院共和黨人似乎不願在沒有更多法案細節的情況下這麼做。

【後市展望】

1.Kitco分析師Jim Wyckoff撰文稱，避險的黃金和白銀價格在週四美市午盤大幅下跌，儘管交易員/投資者的風險偏好有所下降，全球股市今日也走弱。這種看似矛盾的局面在過去幾個月經常上演，令看漲貴金屬的人士感到困惑。不過，這種情況也促使金屬多頭進場，逢低買進，以保持黃金和白銀的整體上漲趨勢。

2.Economies.com撰文稱，黃金價格持穩於1934.86美元上方，使得未來一段時間內保持整體看漲趨勢。上行方向，初步目標位於1967.90美元，更大目標位於2008.80美元。需要提醒的是，維持在1934.86美元上方對於預期中的漲勢至關重要。

3.盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在週四發表的一份報告中說，金價有可能試探目前區間的底部1900美元左右。“儘管美聯儲承諾將在三年多的時間內維持最低利率，但股市下跌和美元走強等整體市場反應，引發了一些擔憂，即美聯儲的工具盒已經開始變得空洞，不再有意外的因素，”他說。Hansen指出，由於美聯儲的最新前景預測穩定了10年期公債收益率，且由於通脹預期下降，實際利率上升，黃金市場目前處境艱難。他說，美元走強進一步增強了當前的阻力。儘管黃金價格近期看起來很脆弱，但Hansen表示，他預計市場將維持長期上漲趨勢。他補充稱，市場存在重大不確定性，將繼續保持對金價的需求。他補充說，特別是新冠病毒的持續傳播繼續對經濟增長造成壓力。

【週五重點關注】

07:30 日本8月全國消費者物價指數

14:00 德國8月生產者物價指數、英國8月季調後零售銷售

15:30 日本央行行長黑田東彥出席亞洲開發銀行舉辦的央行行長線上研討會

20:30 加拿大7月零售銷售

22:00 美國9月密歇根大學消費者信心指數初值