【資訊】恐怖數據直擊市場軟肋！極端牛市料難長久 賣出時機或已至？

北京時間週二晚間公佈的數據顯示，美國10月零售銷售數據月率僅為0.3%，不及預期值0.5%，前值亦從1.9%下調至1.6%。數據的惡化顯示出，美國兩黨談判持續數月僵持不下，導致新一輪抗疫救助措施遲遲未來，這一影響已經反映在美國消費市場上，並且未來可能進一步惡化。

據美國約翰斯霍普金斯大學發佈的統計數據，在過去不到一周的時間裏，美國新增確診病例超過100萬，累計確診病例已突破1120萬。來自Covid Tracking Project的數據則顯示，美國住院治療患者數量已上升至近7萬人。

美國新一波疫情愈演愈烈之際，一些州和地方政府已經施加了新的限制，酒吧和飯店等場所的消費受到限制，疫情也對勞動力市場造成壓力，而失業補貼卻在減少。這也意味著未來的零售數據可能會更糟糕，並且已經出現苗頭。

摩根大通對信用卡和借記卡持卡人的一項調查顯示，截至11月9日美國民眾支出大幅度下降，疫情嚴重的州下降幅度相應也更大。

在金融市場上，美國股市週二收低，從紀錄收盤高點回落，因新冠病例激增，新一輪經濟封鎖威脅不斷加劇，以及零售數據疲弱等因素抑制了疫苗有望取得突破帶來的樂觀情緒。

這波拋售逆轉了週一的漲勢，當日道指首次刷新了疫情爆發前觸及的紀錄收盤高點。截至收盤，道瓊斯工業指數下跌167.09點，或0.56%，至29783.35點；標普500指數下跌17.38點，或0.48%，至3609.53點；納斯達克指數下跌24.79點，或0.21%，至11899.34點。

在標普500指數的11個主要板塊中，只有能源股和房地產股收高，公用事業股和醫療保健股表現最差。“這將是疫苗與病毒的對抗，反反復複，直到疫苗正式推出那一刻，”亞特蘭大NovaPoint的首席投資官Joseph Sroka說，“這就像站在山谷的邊緣，我可以俯視，看到不斷增加的病例，或者我可以看到山谷對面的疫苗。”

E-Trade常務理事Chris Larkin表示：“美股剛剛創歷史新高，市場暫時停歇下來是正常的。何況零售銷售數據有些令人失望。沒有刺激支票，短期內零售業仍面臨著許多不確定性。”Principal Global Investors公司首席策略師Seema Shah則指出，“上周我們看到股市對疫苗進展消息作出了積極的回應，但隨後樂觀情緒逐漸消退，因為投資者對許多問題還心存疑慮。我們還需要看到更多利好消息連續出爐，才能使板塊輪換延續下去。”

外匯市場方面，美元週二在淡靜交投中跌至一周低位。歐元、英鎊、瑞士法郎和日元兌美元走強，人民幣兌美元匯率觸及2018年6月以來的最高水準。美元指數紐約尾盤報92.426，下跌0.1%。

“關鍵題材仍然是關於新冠疫情及其帶來的短期壓力，不僅是給美國，而且給海外，這將迫使國會或美聯儲採取更多行動，”OANDA高級市場分析師Edward Moya稱。“無論是當選總統拜登就職後出臺刺激措施，還是美聯儲採取更多行動，美元的走勢都非常清楚：將會大幅走低。”

☆美聯儲主席鮑威爾：疫苗構成中期利好 但經濟復蘇道路仍然漫長

本周，多位美聯儲決策層官員將陸續發表公開講話，其中隔夜登場的美聯儲主席鮑威爾無疑最為矚目。鮑威爾在最新講話中指出，最近疫苗研發上的進展就中期而言是個好消息，但美國經濟要從新冠疫情中完全復蘇，仍有很長的路要走。

鮑威爾在Bay Area Council週二舉辦的網路活動上稱，美國經濟復蘇可能會繼續保持“穩健”步伐，但也可能隨著新冠感染人數激增而失去動力。他補充稱，停掉美聯儲的緊急貸款工具為時過早。

鮑威爾表示，“感染率上升構成重大下行風險，特別是近期內而言。令人擔憂的是，人們將對控制疫情的努力失去信心，不再開展他們認為可能使自己面臨感染風險的活動。已經有一些這樣的苗頭。”

儘管美國非農就業人數連續六個月反彈，但新冠感染人數再度激增，有可能遏制經濟活動並拖慢經濟復蘇步伐。儘管新冠疫苗成功的希望還是提振股市在本周初創下紀錄高位。

鮑威爾稱，最近疫苗研發上的進展就中期而言是個好消息，但美國經濟要從新冠疫情中完全復蘇，仍有很長的路要走。他表示：“美聯儲將留在這裏，堅決致力於使用我們所有工具”來支持經濟，“接下來幾個月可能極具挑戰性。”

鮑威爾傾向於暫時繼續保留美聯儲的緊急貸款工具。除了其中一項，這些工具均將於今年年底到期。“當時機成熟的時候--我認為這個時候還沒到而且不會很快到來，我們將收起那些工具，”鮑威爾說道。“復蘇還沒有完成。”

賓夕法尼亞州共和黨參議員Patrick Toomey正敦促美聯儲停掉這些工具，因為市場功能恢復運轉。美聯儲需征得財政部長同意才能繼續保留這些工具。財政部發言人稱，財政部長姆努欽尚未決定是否將這些工具延長到明年。

隨著今年出臺新一輪財政刺激措施的希望逐漸黯淡，美聯儲官員可能會在下月討論是否加碼貨幣刺激措施來維持經濟增長。

☆美銀月度調查：股市接近“極端牛市” 賣出時機或已至？

目前，隨著美國大選結果出爐且疫苗研發取得進展，總計管理著5260億美元資產的基金經理對市場的樂觀程度，已達到今年以來之最。然而，美銀集團策略師卻因此呼籲，投資者反而應當開始賣出風險資產了。

11月6日-11月12日進行的這項月度調查顯示，投資者對股市飆升感到樂觀，配置規模升至2018年1月份以來的最高水準。現金持有量跌至2015年4月以來的新低，經濟增長預期升至20年高點。

投資者搶購波動性較大的資產，例如小型股、價值股、銀行和新興市場股票，同時捨棄債券等資產。當被問及2021年他們最喜歡的三類交易是什麼時，受訪者最追捧的是：①做多新興市場；②做多標普500指數；③做多原油。

美銀表示，11月份，對股市的配置增至淨增持46%，接近“極端牛市”。對沖基金也對股市保持較高的敞口，達41%。

受訪投資者中，預計價值股表現會超過增長股的比例淨值為24%，創2019年2月以來的新高。

全球最熱門的交易當中，做多科技股仍然位列第一，隨後是做空銀行和做多公司債。

在接受調查的投資者中，有91%的人預計未來12個月經濟會好轉，66%認為全球經濟處於週期的早期階段，而非衰退。基金經理對全球利潤的預期也創出2002年以來的最高水準。

雖然第二輪新冠疫情仍然是最大的尾部風險，但接受美銀調查的基金經理現在預計，到2021年1月中旬會有可靠的疫苗問世，而上月的預期為2月中旬。

顯然，美銀的調查證實了，拜登贏得美國總統大選、輝瑞及BioNTech的疫苗研發進展喜人之後，引發了對於全球股市的濃厚興趣，市場氛圍非常樂觀。但是，標普500指數觸及紀錄高點之際，基金經理們現在需要考慮，是應該見好就收，還是繼續投資等待更多回報。

“第四季度會繼續向經濟重啟的板塊輪動，但是我們認為已經接近'充分牛市'，未來幾周或幾個月，我們主張'賣出疫苗主題'，”美銀的Michael Hartnett等策略師週二在一份報告中指出。隨著投資者對股市的樂觀情緒急劇膨脹，觸頂的過程就會啟動。