【行情】疫苗頻出利好 金價持續回落失守1870關口

【黃金概況】

黃金方面，週四（11月19日）亞市早盤現貨黃金延續近期的回落態勢再度走低失守1870關口，目前暫位於1869.55美元/盎司附近整理交投。消息面上輝瑞公司宣佈，新冠疫苗後期試驗的最終結果顯示，其有效性達95%，並在試驗中抵禦了嚴重感染，並表示計畫“在幾天內”提交緊急使用授權申請。市場樂觀情緒大受提振，避險黃金受挫。

原油方面，週四（11月19日）亞市早盤，原油延續昨日尾盤跳水之勢，日內再度小幅走低，截至目前美國WTI原油12月期貨暫報41.61美元/桶，跌0.95%。消息面上，由於美國能源資訊署公佈的數據顯示，美國上周商業原油庫存增幅不及預期。

【黃金技術分析】

現貨黃金昨日收報1871.76美元/盎司，下跌7.58美元或0.40%，盤中最高觸及1884.75美元/盎司，最低觸及1863.88美元/盎司。今天現貨黃金再度走低失守1870關口，暫報1869.55美元/盎司。從近期的表現看，金價整體呈現出高位回落的格局，從趨勢看，金價反彈高點不斷被壓低，由於市場對於目前已知的風險已經麻木，致使黃金連續承壓回落。隨著疫苗方面利好頻出，市場的樂觀情緒大受提振，避險黃金則黯然失色持續回落，失守1870關口。從目前看，下方的MACD指標顯示仍是空頭占優，但是進一步回落的空間有限。投資者仍需要注意1850-1975區間的下沿線的支撐力度，短線可以逢低做多。（僅供參考）

【市場要聞】

疫苗連傳好消息黃金黯然回落

“疫苗研發成果的推出降低了黃金作為安全避風港的吸引力。(儘管)它似乎仍處於交投區間，但大幅上漲似乎已經結束，”ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir說。

輝瑞公司宣佈，新冠疫苗後期試驗的最終結果顯示，其有效性達95%，並在試驗中抵禦了嚴重感染，並表示計畫“在幾天內”提交緊急使用授權申請。

Meir指出：“(疫苗)似乎進展很快，還有其他幾種疫苗正在研製中……這將有助於全球經濟復蘇，並對黃金形成淨看跌。但與此同時，我們尚未脫離險境，需要更多刺 激措施，這似乎提供了一些支撐。”

黃金被認為是對沖通脹和貨幣貶值的工具，受益於大規模的全球刺 激和接近零利率，今年以來已上漲24%。

道明證券在一份報告中稱，“值得回顧的是，投資流入貴金屬的動力，最終源自實際利率下降的強大推動力。美聯儲繼續試圖引發更高的通脹預期，這應該會將實際利率進一步壓低至負值。這將繼續推動對貴金屬的投資欲望，因為資本尋求保護自己不受日益為負的實際利率的影響。”

美國國債收益率曲線正釋放出這樣的信號：市場對美聯儲年底前加碼刺 激措施、更著重購買較長期債券的預期越來越濃。新冠疫情加重，加之對新一輪 大規模財政刺 激措施出臺的預期越來越低，讓這個全球最大債券市場轉變了看法。交易員從預期曲線在美國大選過後急劇趨陡，變為預期曲線展平。

交易員稱，週二公佈的美國零售銷售數據令人失望，讓人愈發預期美聯儲最早將於下月採取行動，以彌補疫情對經濟造成的破 壞。

美聯儲官員承諾在可預見的未來將利率維持在零附近，並在11月會議上保留了調整購債計畫的可能性。但最新數據彰顯了新冠疫情對消費者的衝擊，同時，新一輪財政刺 激措施的缺席被視為提高了美聯儲出手的可能性。目前，美聯儲每月800億美元左右的購債操作沒有特定傾向，而是均勻分佈在各期限上。

Brown Advisory投資組合經理Thomas Graff稱：“對美聯儲行動的一些預期是造成當前市場走勢的部分原因。除了新冠病例數上升，零售銷售數據不佳，以及美聯儲可能調整資產構成，在12月買入更長期的債券，沒什麼其他理由讓曲線展現出現在這樣的走勢。如果有更多官方表態顯示美聯儲支持這樣做，曲線應該會繼續趨平。”

渣打策略師稱，因為新冠病例數激增，美聯儲甚至可能在下一次例行會議召開前就轉變政策，如果這樣做，就可能把每月購買的美國國債規模提高約50%至1200億美元。

【基本面利好因素】

1.美聯儲主席鮑威爾週二表示，經濟復蘇“還有很長一段路要走”，美聯儲承諾使用所有工具支持復蘇，只要需要。如美聯儲祭出貨幣刺 激舉措，將打壓美元，提振黃金。

2.美國週一公佈的數據顯示，10月份零售額增幅低於預期。上個月零售額增長了0.3%，預期增長0.5%，前值由增長1.9%下修至增長1.6%。疲弱數據通常利空美元，利多黃金。

3.一位專家說，在未來幾個月新冠肺炎疫苗可能開始提供幫助之前，美國可能處於“最後一次大規模暴發”。但就目前而言，該國仍在繼續創造嚴峻的病例和住院記錄，大流行沒有放緩的跡象。美國已至少連續15天每天報告的感染病例超過10萬例。根據COVID追蹤專案的數據，全美大約有76830人因感染該病毒而住院。這是自大流行開始以來的最高數字。每天都有數百名美國人在與新冠病毒的戰鬥中失敗，本月至少有11天的死亡人數達到每天1000人。新冠疫情持續蔓延有助於提振黃金的避險需求。

【基本面利空因素】

1.美國藥企輝瑞宣佈，其和德國生物技術公司BioNTech共同研發的疫苗，在臨床試驗的最終數據分析中有效率達到95%，已經滿足申請緊急使用授權的要求，將於週五向監管部門提交申請。新冠疫苗的推出將提振經濟表現，降低對避險黃金的需求。

2.Moderna公佈，初步試驗數據顯示，該公司的新冠病毒疫苗的有效性超過94%，成為第二家聲稱有潛在有效疫苗的制藥商。新冠疫苗的推出將提振經濟表現，降低對避險黃金的需求。

3.美國國會高層沒有就提供更多財政援助進行兩黨會談。民主黨仍未改變其至少2.2萬億美元的經濟刺 激計畫，而共和黨則專注於一個規模更小、耗資約5000億美元的計畫。刺 激計畫遲遲不能推出將降低黃金的需求。

【後市展望】

1.Thegoldforcast分析師Gary Wagner表示，黃金市場出現了“死叉”，意味著可能進一步下跌。這是今年一月以來金價50日均線第一次跌至100日均線下方。目前，黃金期貨50日均線位於1908.70美元，100日均線位於1910.60美元。從技術層面來看，這是一個看跌信號。

2.匯豐銀行的策略師此前就預期黃金可能在近期內進一步下行。他們認為，市場中原本推升金價的一些風險正在消散。其中兩大黃金看跌因素在於美元的飆升以及美債收益率的跳漲，這二者同時壓 制以美元計價和無固定收益的黃金。股市的一度大幅上漲也顯示出風險情緒提升，不利於黃金的避險需求。

3.花旗銀行(Citibank)則表示，預計美元指數明年會有大幅下跌，而黃金仍在牛市中期。近期關於疫苗的消息使得整個市場受到影響，再加上原本就寬鬆的貨幣政策，明年美元將因此承壓，甚至可能大跌20%。花旗在今年9月曾預計金價還會再次突破2000美元/盎司，並且能在年底前再創新高。

【週四重點關注】

07:00 美聯儲卡普蘭發表講話

08:30 澳大利亞10月季調後失業率

16:00 歐洲央行行長拉加德發言

17:00 歐元區9月季調後經常帳

19:00 英國11月CBI工業訂單差值

21:30 美聯儲梅斯特發表講話

21:30 美國至11月14日當周初請失業金人數、美國11月費城聯儲製造業指數

23:00 美國10月成屋銷售總數年化、美國10月諮商會領先指標月率