【好文】面對下跌，如何信心十足地逢低買入?

大眾總是錯的，對嗎？

也許大部分時間都是這樣。但在股市“逢低買進”的想法，可能是金融市場中群策群力的一個罕見例子。這是一個有大量學術支持的老想法。

但這並不是說股票市場總是在上漲，事實上，當下跌來臨的時候，它們比上漲要猛烈得多。

儘管如此，“逢低買入”的心態是均值回歸的一種更簡單的說法，它是兩種力量——動量或均值回歸——中的一種，交易者通過這兩種力量從市場中獲利。

這樣來看，每個交易策略的目標要麼是買入已經在上漲且預期會繼續上漲的股票，要麼是買入下跌的股票，因為預期下跌太多，價格會逆轉。

這是一種過於簡單化的說法，但除了最複雜的高頻交易系統之外，它幾乎適用於所有交易策略。

舉個例子：

趨勢跟蹤系統：動量(海龜交易系統就是一個例子)

成長型股票交易：動量(William O 'Neil的交易風格就是一個例子)

價值投資：均值回歸(基於市場低估其股票的觀點而存在。價格太低，應該向上反彈。

並購套利：均值回歸(指當他們認為並購會成功時以折讓價格購買股票，反之亦然)

像吉姆·查諾斯這樣做空欺詐性公司：均值回歸(像查諾斯這樣的賣空者認為他們目標公司的股價太高了，必須降下來)

需要注意的是，“逢低買入”作為均值回歸交易策略往往在較短的時間框架內效果最好，通常不到一個月。

在這篇文章中，我們將介紹三種尋找均值回歸或“逢低買入”交易機會的方法。

確保趨勢完好無損

一般來說，時間越長，你所看到的價格走勢的重要性就越高。

你可以在15分鐘的K線圖中找到最看空的形態，但這並不一定能告訴你每天的該品種的交易行情。

所以，在買入之前，在市場下跌時，看看更高的時間框架趨勢。

作為交易者，這意味著日線圖和周線圖。當趨勢仍然完整時，在下跌時買入只是在趨勢內買入回調，就像你在日內圖表中買入看漲旗形一樣。

我不會告訴你判斷市場趨勢的最佳方法，但識別趨勢的最基本方法是難以辯駁的：更高的高點和更高的低點，或者是“ABCD”模式。

如果市場下跌未能穿透最近的高點低點，趨勢仍然是完整的，簡單的。

這裏有一個簡單的例子：

遵循這個簡單的形態，你就可以避免2018年末市場回調的大部分下跌。

當然，由於持續地下跌，抄底會遭受巨大的損失。 試圖在下跌打破長期市場趨勢時“逢低買入”是一個失敗的策略。

這裏有一個方式，它可以產生一個有利的“逢低買入”機會。

廣義市場——使用VIX指數

在確定像標普500這樣的廣泛市場指數的潛在轉捩點時，我們的工具箱裏還有其他一些工具。

雖然這些市場競爭最激烈，但也最喧鬧，因為參與者的時間框架和目標各不相同，這意味著最“理性”的價格可能並不總能得到反映。這提供了一個機會。

許多標普交易員都很喜歡的一個工具是VIX，也就是標普500波動指數，通常被稱作“恐慌指標”。

簡言之，VIX衡量的是投資者在標普500期權市場的對衝力度。投資者在認為波動即將到來時進行對沖。

可以預見的是，當損失已經造成時，投資者通常會進行最多的對沖。因此，波動率指數中的極端讀數可能預示著市場拐點，此時市場擔憂情緒高漲，多數賣家已經賣出。

當然，這裏需要注意的是，市場狀況相對穩定。而在真正的崩盤中，“逢低買入”是一種破壞性的策略。在安德魯·米勒(Andrew Miller) CFA、CFP撰寫的白皮書中，他談到了這一現象。

他發現，只要使用波動率指數篩檢程式，他就可以顯著提高趨勢跟蹤策略的盈利能力。

下圖是幾年前VIX指數的周線圖。最常出現的模式之一是一個倒置的紡錘線，它預示著波動率指數峰值的結束。

記住，波動率指數和標準普爾500指數基本上是負相關的，這意味著波動率指數上升時，標準普爾指數下降。

另一個基於期權的反向指標：賣出/買入比率

大多數期權到期後都毫無價值。大多數期權買家並不是完全為了盈利而購買期權，而是為了對沖現有頭寸。

這就是為什麼使用賣出/買入比率對於識別短期情緒極端是有用的。

當太多的人在交易的一方建倉時，市場通常會逆轉。每個打算賣的人，基本上都已經賣了。

下圖是過去幾年芝加哥期權交易所股票賣出/買入比率的10天移動平均線。與波動率指數一樣，該圖表更像心電圖而不是股票K線。

當移動平均線處於低位時，說明看漲買入處於極端水準，反之亦然。

Connors RSI指標

拉裏·康納斯（Larry Connors）和他的一個量化學徒，塞薩爾·阿爾瓦雷斯，以他們在短期均值回歸交易方面的工作而聞名，尤其是在RSI指標方面。

在他們的工作得到認可之前，大多數交易員使用14天的RSI，這太滯後，導致交易員建立他們的頭寸太晚。

他們的主要發現之一是短期RSI，特別是2天RSI，在預測趨勢股的短期耗竭點上的效果如何。

下麵的示例圖顯示了2天和14天RSI的差異：

利用他們在短期RSI的成功應用，康納斯研究團隊開發了他們自己的RSI衍生產品：Connors RSI。

它本質上是一個RSI，它考慮了最近連續上漲/下跌的天數來衡量當前趨勢，以及股票的歷史波動性。

毫不奇怪，這個指標會為逢低買入帶來更好的交易結果。

以下是阿爾瓦雷斯根據他對指標的分析，得出的持有5美元時Connors RSI買入和賣出信號的回報數據：

該指標應該用於穩定趨勢、波動性相對較低的股票。Connors策略建議的基準交易規則如下：

股票必須具有合理的流動性(這取決於你的交易規模) 股票必須在200天移動平均線以上交易並且處於上升趨勢 當Connors RSI < 20時買入 當Connors RSI > 65或當股票收盤價高於5天移動平均線時賣出

也許你可以像機器人一樣利用上述規則進行交易獲利，但當你使用卓越的趨勢識別和價格走勢分析技能來挑選更有利的設置時，真正的表現才會出現。

下麵是一個例子，當你在一只穩定趨勢的股票上使用這種策略時，你的圖表可能會是這樣的：

結論

“逢低買入”已經成為一種默認現象。但均值回歸型交易模式很難成功交易。

如果你計畫通過“逢低買入”來實現你的交易生涯，要知道，雖然這可以獲得高額利潤，但這是成功交易的最高損耗方式之一，尤其是對那些沒有固定心態的人。