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摘要:波蘭央行(NBP)似乎非正式地引入了大約4.50的外匯目標,並增加了對經濟增長的關註。丹斯克銀行(Danske Bank)經濟學家認為,波蘭央行將尋求將歐元/波蘭茲羅提維持在當前水平,直到危機結束,最
波蘭央行(NBP)似乎非正式地引入了大約4.50的外匯目標,並增加了對經濟增長的關註。丹斯克銀行(Danske Bank)經濟學家認為,波蘭央行將尋求將歐元/波蘭茲羅提維持在當前水平,直到危機結束,最早也要到仲夏。因此,他們將歐元/波蘭茲羅提的預期在一至三個月內升至4.50,然後隨著複蘇開始,歐元/波蘭茲羅提將在六個月內跌至4.40,在12個月內跌至4.35。
核心要點
波蘭央行在聖誕節期間對波蘭茲羅提(PLN)採取了意外的負面衝擊,央行干預外匯市場以削弱波蘭茲羅提。這次干預的目的是加強寬鬆貨幣政策對波蘭茲羅提和整個波蘭經濟的影響。貨幣政策委員會(MPC)成員Grazyna Ancyparowicz的評論支持了歐元/茲羅提的進一步走高,他甚至表示,支持波蘭經濟的歐元/波蘭茲羅提最佳匯率是4.50或更高。
由於新的外匯和經濟增長焦點,波蘭央行正轉向匈牙利央行的鴿派做法。然而,我們很難看出波蘭央行想要削弱波蘭茲羅提的原因。受新發現的全球製造業實力的支撐,工業生產和就業仍相對強勁。隨著疫苗的推出,曙光即將到來,因為我們預計全球和波蘭經濟將從第二季度開始出現更強勁的增長。
我們的基本理由不會是央行下調政策利率。英國貨幣政策委員會(MPC)的其他成員顯然反對降息。
我們相信,波蘭央行將堅持其新信號,在短期內阻止波蘭茲羅提匯率大幅走強。在我們看來,歐元/波蘭茲羅提的新交易範圍在未來幾個月至少(第一季度)可能維持在4.48-4.60,但波蘭複蘇和全球經濟在春季加強,我們認為波蘭央行將對波蘭茲羅提走強的立場更加開放,因此,我們可以看到歐元/波蘭茲羅提在6個月內跌至4.40和12個月內跌至4.35。
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