【好文】千萬富翁淪為街邊小販——五次經濟泡沫親歷感想

智穀君語：

人們擔心財富增值速度跑不過通脹速度，怕財富縮水。然而泡沫破裂的威力，一點也不比通脹差，很可能讓人瞬間一無所有。

本文對五次泡沫破裂過程進行回顧，還原泡沫現場，讓人感受到泡沫破裂前夕的癲狂和破裂後的絕望。

如何避免“貪”，是人類面對無盡財富時，最需要思考的問題。

人類歷史上泡沫比比皆是。但為什麼人類一點都沒有學聰明，還是一次次重蹈覆轍？因為泡沫是無法確定的，除非它破了。

英國“南海泡沫”期間人們購買股票的情境

1987年香港股災：千萬富翁變街邊小販

1986年，我在深圳見到了十幾年沒見的小學老師。他是出生在印尼的廣東華僑，上個世紀50年代他剛從雅加達大學金融系畢業，回應祖國號召，同一大批東南亞華僑的知識青年跑到中國來參加社會主義建設。於是，他成了我在長春市安達小學讀書時的語文和數學老師。

經歷了中國的反右、大躍進、人民公社，這個老師從愛國青年變成了三個孩子的父親。為了孩子能吃飽飯，1977年他帶著老婆和孩子來到香港。不愧是學金融的，他先從建築工人開始，幾年後就開始自己在家裏裝電子錶往大陸賣，後來深圳開放了，他跑到深圳辦了手錶廠。

在深圳第一次見面，他給我一張名片，上面寫著深圳(香港)環亞電子集團公司董事長，他在深圳的工廠有一千多名工人，是深圳當時最大的電子裝配工廠之一。

之後三年，我們沒再聯繫。1990年我在香港油麻地逛街，突然聽到一個很熟悉的聲音：十元兩件啦！十元兩件啦！我一回頭，有些不敢相信我的眼睛，我的老師站在三輪車上在大聲叫賣日本的二手衣服。

怕他尷尬，更怕自己尷尬，不知怎的我沒敢上去跟他打招呼。正在一邊猶豫，突然有人大叫：“走鬼啦！”只見我的老師和其他幾個同樣賣東西的人，像瘋了一樣把衣服用任何人類都想像不到的速度塞進包裏，推著車子跑了。原來是市政管理人員來了，香港無照小販專門請人給他們把風放哨。從油麻地回來後，連忙找名片給老師打電話，所有電話都變成別人的了。第二個星期天我又去了，那天沒有市政的人來，老師的生意也很冷清，我鼓著勇氣上前跟他打招呼，本以為他會尷尬，可是老師畢竟是老師。老師跟我說：“我破產了，現在只能做這個生意了。見到你真好，如果沒事陪我聊聊天。”

我問：“那麼大的工廠，是怎麼破產的？”

老師說：“嗨！都是一個貪字。1986年香港股市瘋了，我看不少人賺錢，我這個學金融的雖然知道股市風險大，但還是忍不住進去了，結果越炒越大，最多一天能賺一千萬，我把工廠也抵押給銀行借錢炒股，哪承想1987年股災一來，我的資金一下子轉不動，房子和工廠都給了銀行。”

我問：“師母怎麼樣？”

“她現在在新蒲崗的一件制衣廠剪線頭，我們還借了一部分私人錢，這個錢總是要還的。好在這是香港，人只要勤勞就餓不死；只要餓不死，總會有機會。這就是人生。”快60歲的老師說。

老師永遠是老師。從此我明白香港人說的：馬死落地行是什麼意思了。

1987年的股災是香港人經歷的第一次股災，那是由美國股災引起的。1987年10月19日，星期一，美國股市一天跌了22%，年輕的香港股市一個跟頭倒下了，連關了四天市，當香港股市重新開始後，香港股民的錢少了三分之二。有一大批香港股民像我的老師一樣破了產，其中大部分人永遠也沒有機會再回到股市。

1992年日本股災：跳樓的野村證券員工

1990年，我到日本公出，順便去日本最大的證券公司——野村證券參觀。由於當時日本股市和樓市如日中天，股市比2007年中國股市還火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的經濟學家紛紛說，傳統經濟理論對日本不實用，日本正在創造新的經濟規律。日本房地產更是不可一世，一個東京市的地價就可以買一個半美國。

日本商人在全世界可牛了，到哪兒都像闊佬逛菜市場，想買什麼就買什麼。於是，日本人買了美國金融帝國的象徵——洛克菲勒大廈，買了美國電影的象徵——哥倫比亞電影公司，買了加拿大的森林，買了澳洲鐵礦，買了香港半山上最貴的房子，日本女人買了70%法國生產的lv手袋，日本男人成群結隊飛去泰國打高爾夫……

接待我的是一個野村證券的年輕經理，他把我送出野村大樓時，站在大廈旁邊的臺階上，指著那座新落成的60多層的花崗岩大廈，不無驕傲地說：“當今世界已進入資訊經濟，這個大樓裏儲存著全球客戶的經濟資訊，野村證券為了保證這些資訊的安全，在這個樓下100米處有一個發電站，它可以保證野村證券在世界上發生任何事情都能正常運作。”

可是不知怎麼回事，到了1992年日本經濟就不能正常運作了。日本股市從33000點，不到兩年跌到了11000點。房地產更是一落千丈，1990年還能賣一個半美國的東京，1993年竟然連一個紐約都買不起了。於是，日本企業紛紛從海外抽錢回國救急，不僅把洛克菲勒大樓折了一半價賣回給美國人，還把日本好幾個大銀行和保險公司也賣給了外國人。

1995年，那位接待我的野村證券經理到香港出差，我請他喝酒，他很沉重地告訴我：現在日本企業也開始裁員了，自殺的人很多，特別是證券界，他手下一個前年才從早稻田畢業的人上個月跳樓了。電視臺現在最熱門的電視節目是教人們如何省錢，比如教日本家庭主婦如何用燒飯的餘熱煮雞蛋。

那一段時間，香港大街上的日本遊客少了，到高檔餐館吃飯的日本商人也少了。“經濟泡沫”這個詞第一次在我腦袋裏有了真實的感受。從此，這泡沫就經常跟著我了。

1997年香港股災：給華潤做了十年義工的負資產女秘書

1997年亞洲金融風暴來了，香港哀聲一片。本來1997年上半年形勢還好好的，樓市股市不斷創新高，人們排著隊去酒樓吃飯。我們公司開發的一個樓盤開盤賣樓花，買房的人需要前一天晚上去排隊。國內一個家喻戶曉的大歌星為了走後門買我們公司的房子，陪我們唱了一晚上卡拉OK。

我公司兩個秘書近水樓臺先得月，不用去排隊，每人花80萬港元交了三分之一首期買一棟房子，可是房子還沒住進去，泡沫就來了。樓價一口氣跌了三分之二，這兩位小姐那幾個月臉色難看得很，眉頭之間總擠出一個大疙瘩。原因是她們把已交了80萬首期的房子白白送給了銀行，為什麼？因為市場上同樣的房子，只值80萬；如果她們繼續供當時買的房子，就要再付160萬。

那個剛來香港還不大懂香港規矩的明星火急火燎地找我退房，我說：“你看到門外那兩個小姐了嗎？她們是我們公司的秘書，在這個公司已工作10年。她們跟你一樣，也買了我們公司的房子，因此她們這10年算給公司做義工了。”

我看大明星有點不明白，就解釋說：她們工作10年，除去吃喝也就攢了80萬，交了這套房子首期後什麼都沒剩下，可是現在房子又沒了，這不等於白白給公司幹了10年。如果能退房，她們早退了。你沒看這幾天報紙討論嗎，很多人賣了李嘉誠的房子，現在變成負資產。

有人說在這種特殊時期作為香港首富的李嘉誠應該網開一面，不要再追這些負資產的人所欠的房子餘款了。你猜這位首富李先生怎麼說？他說：香港是個重合同守信用、風險自擔的社會，你沒看到金融泡沫只能自認倒楣，因為所有人都沒看到。如果這個泡沫不破，你的房子賺一倍，我也沒理由跟你分利潤。

2000年互聯網泡沫：3億元變成3千萬

亞洲金融風暴還沒過去，互聯網又來了。

1999年末和2000年初，全香港的商人都好像瘋了。這次不同於以往，越是大商人越瘋狂，不管是搞地產，還是搞百貨；不管是生產電子，還是生產水泥的；不管是辦學校的，還是開夜總會的；總之全同互聯網幹上了，紛紛辦起了網站，紛紛註冊了名字帶有cyber.com、information.net的公司，紛紛向那些常青藤大學畢業生發出高薪聘書，紛紛與it公司聯姻。

我當時打工的華潤創業公司自然也不能免俗，雖然公司每年有十幾億淨收入，但因為同互聯網沒有關係，股價還不如一個剛創辦兩年的互聯網公司高。股東不幹了，說：如果你們再不進入IT，就要找人收購。於是，我們只能絞盡腦汁往互聯網上靠，先是付了一筆天文數字的諮詢費，請世界最大的諮詢公司出主意，可是那些從美國飛來的高級腦袋除了給我們寫了兩大本資料外，任何問題也沒解決；其實他們也解決不了我們的問題，因為我們不是互聯網裏的蟲，我作為公司總經理當時連上網都不會。

可是商場是個逆水行舟、不進則退的遊戲。當時許多如雷貫耳的經濟專家都說：互聯網技術會創造一個全新的經濟，誰跟不上，誰就會被淘汰。想想看，誰不害怕呀？於是，我們也拼命想找一家美國技術公司“結婚”。

經過投資銀行的朋友介紹，美國一家大公司的副總裁來香港，期間可以跟我們談談。可是時間約到早上8點，這在香港是非常罕見的商務見面時間。我當時有點納悶：看來互聯網的人就是不一樣，可能都是超人！第二天早上，7點50趕到人家香港分公司，一進接待室我差點暈了，原來在我們前面已有兩批人，一批人正在會議室裏同那個副總裁談著，另外一批人還在會議室裏等著。8點45分，輪到我們，30分鐘談完，結果就不用說了。

2000年初正當我被互聯網搞得暈頭轉向時，一個朋友找到我，他與一個美國基金創辦了一個互聯網公司，在香港買了一個上市公司的殼，市值一下子升到200億。他請我加盟。

我說：我可不懂互聯網。

他說：你只要懂上市公司運作就行。

於是，他開出了我不可拒絕的條件——3億元的公司股票，外加7位數的年薪。做著億萬富翁的美夢，我在新公司上班了。可是上班的第一個天，互聯網泡沫破了，第一個月我的3億元變成2億元，第二個月變成了1億元，第三個月……

第10個月，我的股票變成3000萬，而且有行無市了。

2008年中國股市：“基金經理都是騙子”

互聯網泡沫滅了。金磚四國又冒出來了，特別是中國，進入21世紀後，雄起得不得了。中國轉眼之間成了世界的加工廠、世界第一大鋼鐵生產國、第二大汽車生產國、世界第三大經濟發展國。

2007年中國這頭昏睡的獅子，終於徹底醒了。

深圳的樓市開始超過香港的新界，上海北京的寫字樓也開始趕紐約，開戶炒股的人到了1億。於是，一下子創造了世界第一大銀行、第一大石油公司、第一大房地產公司、第一大保險公司……

這一年全世界500強排名亂了，因為那些老牌500強紛紛被突然變大的中國公司擠出去了。中國商人在世界上開始揚眉吐氣了，腰裏揣著大把股民的錢，也能想買誰就買誰了。

於是，中亞和非洲的油田，拉美的銅礦和鋁礦、澳洲的鐵礦和煤礦頻頻被來自中國的買家問價。

澳洲有些人小心眼，看中國人要收購澳洲最大礦業公司，竟提出將會威脅本國民族經濟。中國外長婉轉講話了：“中國對澳洲的投資，還不及澳洲對中國投資的一半，我們希望澳洲繼續對中國增大投資。”

2007年世界經濟的焦點放到了中國，全球的經濟天才都在討論中國股市和樓市，一派說泡沫太大了，另一派說中國正在改寫世界經濟，潛力遠遠還沒發揮出來。

可惜世界經濟還沒改寫完，美國那邊次貸泡沫又碎了。中國股市進入2008年，少了近三分之一。

記得2007年9月我回長春度假，碰到我母親一位老同事。一個當了一輩子會計的75歲老頭，成了中國第一代“基迷”。他把報紙上所有有關基金的報導用剪子剪下來，釘成三本半大書，還跟人學會了在座標紙上畫圖表。他把家裏所有閒錢都買了基金。

我問他現在買股票是不是風險太大？

老頭說，他買的不是股票，是基金，基金是由金融專業人士管理、抗風險能力最強的綜合投資工具。他剛買的某基金是走了銀行後門才買到的，現在不到一個月就賺了5%。

春節後母親打電話告訴我：老頭投到基金的20萬元，只剩了10萬元，現在有些精神不正常。老伴治病需要錢，他捂著就是不賣，整天到銀行管人家要錢。

見誰跟誰說：基金經理都是騙子。

後記

我是1955年出生的，以上是我活到現在親身經歷的經濟泡沫。其實，所有學經濟的人都知道人類歷史上這樣的泡沫比比皆是，比如：19世紀英國的南海金礦泡沫、荷蘭的鬱金香股票泡沫，20世紀初的美國鐵路泡沫、造船泡沫、杠杆並購和垃圾債券泡沫……

讓我奇怪的是：人類怎麼一點都沒有學聰明？儘管每一次泡沫都有過去的影子，可是人類還是一次次重蹈覆轍。

諾貝爾經濟學獎快有一個世紀了，那麼多聰明過人的腦袋得了這個獎；電腦在百萬裏的星空中，就能算出你把鑰匙藏在家門口的第幾塊磚頭下；人類也能把羊變成人、把人變成羊，怎麼人類就是不能避免這些如此相似的泡沫？

一些歷史上的泡沫故事往往讓我們匪夷所思。比如在英國南海泡沫中，一個騙子註冊了一個叫南海投資的公司，在他的招股書上寫道“本公司在拉美有一個誘人的投資專案，現在需要融資，這個專案的具體內容暫時不能透露”。第二天，當他打開辦公司的大門時，外邊擠滿了給他送支票的股民。第三天，這個騙子拿了錢就消失了。

我相信我們的子孫，讀到今天杭蕭鋼構這樣的故事一定也會忍俊不禁，但是他們依然避免不了被他們的後代貽笑大方的命運。我認為“以史為誡”和“讀史明志”對人類不靈，人類是不能從歷史中吸取教訓的。就像西元前歐洲種族之間的屠殺在二戰猶太人的集中營依然上演、秦始皇的焚書坑儒在“”中完整複製一樣，不論發生過多少次泡沫，泡沫還會再發生。

為什麼？

因為人類就是人，人類就是由每一代的你和我組成的。儘管我們的父母都會告誡我們，不要玩火，火會燙手！可是有哪個人沒有被火燙過？！人只有被燙過，才成熟；人成熟了，就是離開舞臺的時候了；舞臺永遠是新一代人玩火的地方；每一代人只能從自己的經歷中長大；每一代人都要創造自己的泡沫和體驗它的破碎。這就是黑格爾說的：歷史能給我們提供的惟一借鑒就是我們從歷史不能得到任何借鑒。

難怪誠實的格林斯潘一再說：“泡沫是很難確定的，除非它破了。”