【經典】圖解江恩買賣十二法則

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一、決定趨勢

江恩認為，對於所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點，至於如何決定其趨勢，學問便在裏面。

他認為，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上，則“美元指數”將可反映外匯走勢的趨向。

在應用上面規則時，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對於大市指數來說，應以三天圖及九點平均波動圖為主。

三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括週六及周日。三天圖示的規則是，當三天的最低水準下破，則表示市場會向下；當三天的最高水準上破，則表示市場會出現新高。

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繪圖方法上，可按照以下步驟：

1.當市場從低位上升，連續三天出現較高的底位及高位，圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天後第三天再創新高，則圖表上的線應垂直上移至當天的高點；

2當市場連續三天創出新低時，圖表的線便可下移至第三天低位的水準，若市場繼續下跌，則可以將圖表上的線垂直下移至當天的低點；

3.若市場連續三天創新高點，則“三天圖表”便可回升。

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其具體繪製方法如下：

① 起點。當市場正在上漲， 而且從一個最低點開始， 那麼這個最低點就是3 日圖的起點。

② 第2個點。當市場從這個最低點開始，連續3 天高低點依次上移，則第3天的高點，就是該圖中的第2個點。那麼如果市場從那個最低點開始， 高低點並沒有連續 3 天依次上移，而是只漲了2天，就沒有再漲了，轉而下跌，但始終沒有低於那個最低點 ， 則不必記錄這期間的數據 ， 一直等到有連續 3 天高低點依次上移，則選定該連續的第 3天的最高點為第2個點（a） 。

當出現了連續3天高低點依次上移行情以後，市場連續下調兩日，那麼不必記錄這個數據，但當下調後，出現新的高出剛才那個第二個點（a）時，則該第2 點被修改（命名為 a1 ），然後市場還是出現了僅有的兩天回調，回調後，又出現新的高點時，則a1 又被修改為 a2，依次類推。直到出現三天高低點依次下移的情況，則將該連續的第三天的最低點，選擇為 3 日圖的第三點 b。

③ 第3個點。從上條中，可知從第2點至第3點的選擇，關鍵是第二點選定後，是否出現連續三天的高低點依次下移的行情（所以起點至第二點之間的間隔並不一定是三日，第二點與第三點之間的間隔也不一定是三日，一般要長於三日）。

現在這個第三點 b 並不是3 日圖中真的第三點， 因為第四點的確定也是要以出現“連續三天高低點依次上移” 的情況出現。因此在此之前， 第三點 b可能會不斷被修改為 b1、 b2……。

④ 依次類推， 畫出第四個點、 第五個點、 第六個點……

上面是以上漲行情的低點為起點畫的3日圖， 你也可以以下跌行情的高點為起點畫 3 日圖，只是上面的規則反過來用，只要記住3日圖兩點之間轉變的關鍵在於是否出現“連續3 天高低點依次上移” 或“連續3 天高低點依次下移” 的情況。

在江恩大師的《華爾先街45 年》中是這樣說的“如果市場已經上漲了相當長一段時間， 而且做了雙重頭， 並在3 日圖上突破了上一個最低點，那麼你至少可以認為小趨勢已經向下。 ” “如果市場一直在下跌， 而且在3 日圖上跌破了前一個高點，你就可以認為市場已暫時反轉向上。” 對這些話的理解很難用文字描述清楚， 需要對照 3 日圖來理解。

除了“三天圖”外，江恩還建議使用一種名為“九點平均波動圖”分析市勢。

[轉載]江恩21條操作守則

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江恩所應用的是在1912年至1949年的杜中斯工業平均指數，江恩的統計如下：

⑴在37年內，有464次波幅在9點或以上，54次少於9點，平均每月有9點的波動；

⑵有超過12%市場漲跌幅度為9點以下；

⑶有超過50%市場漲跌幅度為9點至21點之間；

⑷有超過25%市場漲跌幅度為21點至31點之間；

⑸有超過12%市場漲跌幅度為31點至51點之間；

⑹在464次市場漲跌中，只有6次在51點之上，約為1%。

因此，市場漲跌9點至21點，是一個重要的市場轉折的指標。

“九點平均波動圖”的規則是：

若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力；超過9點，則表示市場可能轉勢；在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現，市場則可能進一步反彈至30點至31點，市場很少反彈超過30點。

對於上升的市道中，規則亦一樣。市場下跌低於9點，表示下跌乏力；超過9點，則表示市場可能轉勢；在10點之上，則市勢可能下跌至20點，超過20點的下跌出現，市場則可能進一步下跌至30至31點，市場同樣也很少下跌至30點以上。

在製作圖表時，若市況上升超過9點，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現9點的下跌，圖表線才跟隨下移至當日低點。

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“三天圖”及“九點圖”與目前我們所使用的“點數圖”十分類似，都是以跟隨市勢的方式繪製。不過，江恩上述圖表有幾個特點需要注意：

⑴江恩的“三天圖”是以時間決定市勢的趨向，“九點圖”則以價位漲跌的幅度決定市勢的走向，雙劍合璧，分析者對市場趨勢瞭若指掌；

⑵與點數相比，定義點數圖的轉向是由分析者自行決定，成功與否在於分析這對市況的認識。江恩的九點圖，則是以統計為基礎，九點轉勢的成功機會有近88%。

在實際應用“九點圖”時，分析者必先瞭解所分析的市場，例如在外匯市場中的傾向的平均漲跌幅度，所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。

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二、在單底、雙底或三底買入

江恩第二條買賣規則十分簡單，當市場接近從前的底部、頂部或重要阻擋水準時，根據單底、雙底或三底形式入市買賣。

這個規則的意思是，市場從前的底部是重要的支撐水準，可以入市吸納。此外，當從前的頂部被向上突破時，則阻擋水準成為支撐水準，當市價回落至該頂部水準或稍低於該水準，都是重要的買入時機。

相反而言，當市場到達從前頂部，並出現單頂、雙頂以至三頂，都是沽出的時機。此外，當市價向下跌破從前的頂部，之後市價反彈回該從前的頂部水準，都是沽空的時機。

不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的時機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破或到底而下破的機會會十分大。

在入市買賣時，投資者要謹記設下止損單，不知如何止損便不應入市。止損單一般根據雙頂或三頂幅度而設於這些頂部之上。

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三、根據市場波動的百分比買賣

第三條買賣規則乃是根據百分比買賣。江恩認為，只要順應市勢，有兩種入市買賣的方法：

⑴若市況在高位回吐50%，是一個買入點；

⑵若市況在低位上升50%，是一個沽出點。

此外，一個市場頂部或底部的百分比水準，往往會成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水準值得特別留意：

①3%～5%；

②10%～12%；

③20%～25%；

④33%～37%；

⑤45%～50%；

⑥62%～67%；

⑦72%～78%；

⑧85%～87%。

在眾多百分比中，50%、100%和100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水準。

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四、調整三周後入市

江恩在設計他的第四條買賣規則時，對金融市場做了十分廣泛的統計，他將市場反彈或調整的買賣歸納為兩點：

⑴當市場的主要趨勢向上時，若市價出現三周的調整，是一個買入的時機；

⑵當市場的主要趨勢向下時，若市價出現三周的反彈，是一個賣出的時機。

當市場逆趨勢出現調整或反彈時，江恩認為在以下的時間必須留意市場趨勢的發展：

⑴當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為6至7周；

⑵當市場反彈或調整超過45天至50天時，下一個需要留意的時間應為60天至65天。根據江恩的經驗，60至65天為一個逆勢反彈或調整的最大平均時間的幅度。

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五、市場分段運行

在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的；在一個下跌趨勢中，市場一會分三段甚至四段浪下跌的。

這條買賣規則的含義是，當上升趨勢開始時，永遠不要認為市場只有一浪上升便見頂，通常市場會上升、調整、上升、調整，然後再上升一次可能走完整個趨勢；反之，在下跌的趨勢中亦一樣。

江恩對市場走勢的看法與艾略特波浪理論十分相似。波浪理論認為，在一個主要上升趨勢中有五浪結構，其中，有三個推動浪，兩個調整浪。

因此，江恩與艾略特的理論可以相互印證。不過，對於一段行情中究竟應該有多少個浪，江恩的看法則似乎沒有艾略特那麼精確。江恩認為在某些市場趨勢中，可能會出現四段波浪。

究竟如何處理江恩與艾略特之間的不同看法，一般認為有三種可能：

⑴所多出的一段波浪可能是低一級不規則浪的b浪；

⑵所多出的一段波浪可能是形態較突出的延伸浪中的一個；

⑶所多出的一段波浪可能是調整浪中的不規則b浪。

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六、利用五至七點波動買賣

江恩對於市場運行的研究，其中有一個重點是基於數字學之上。所謂數字學，乃是一套研究不同數字含義的學問。對於江恩來說，市場運行至某一個階段，亦即市場到達某一個數字階段，便會出現波動及市場作用。

江恩的第六條買賣規則是：

⑴若趨勢是上升的話，則當市場出現5至7點的調整時，可趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點；

⑵若趨勢是下降的話，則當市場出現5至7點的反彈時，可趁高沽空，通常情況下，市場反彈不會超過9至10點；

⑶在某些情況下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會；

⑷若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水準時，投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。

江恩的買賣規則有普遍的應用意義，他並沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此，他的著眼點乃是市場運行的數字上，這種分析金融市場的方法是十分特別的。

若將上面的規則應用在期貨市場，一般而言，短期波動可看為50至70，100至120點，而重要的波幅則為180至210點。匯市超過210點的反彈或調整，要小心短線市勢逆轉.