【好文】4年8倍的他說：做交易，一定要把烏龜精神發揮到極致！

木貝勒，2008年開始接觸A股市場，2009年開始通過努力自學C語言，研究系統交易方法，2010年在國內期貨市場開始使用程式化交易多品種、多週期、多策略、多架構、反向加倉，資金連續多年實現年化30%以上增長，取得較好收益。

精彩觀點

程式化交易賺錢越來越難是肯定的，畢竟這個市場中大家都變得越來越專業了，專業投資者也越來越多，所以賺錢越來越難是正常的。

我們也應與時俱進，要多去學習，多去寫更多的異架構的模型，在寫異架構的同時，要去思考這個策略的過濾，不能交易太過頻繁，太過頻繁的話，整個帳戶的成本會很大。

長期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向於跑步，我發現跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂、更加自信，所以健身跑步我覺得對交易者來說，是一個很好的可以長期堅持的一項運動。

我覺得在這個市場上還是要先活下來，我一直比較認可的一個觀點就是做交易一定要有烏龜精神，我經常跟老婆說，我們做這一行永遠不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震盪的時候我們還能存活下來，而不是看行情來了你賺了多少錢，所以我認為一定要把烏龜精神發揮到極致，一定要穩紮穩打地去做。

我們做交易，就是對認知的一種變現，有多麼深遠的認知，就能夠賺多少錢，所以還是要把自己的風險偏好和認知琢磨透。

我不太注重單品種或者某一個策略的適應性，因為從統計學概念來看，不管多麼牛的策略，它的概率優勢長期來看都差不多，不會有特別大差別，所以我覺得沒必要特意為某些品種做一些定制。

我選策略的方法很簡單，同一個策略，我會選一個最差的參數，這個參數不會虧錢，就是好策略。

只要策略的底層邏輯你非常瞭解，在模型設計上不偏重這個策略一定會給你帶來多少收益這種思路，設計出的策略可能看起來很普通，但底層邏輯是符合市場波動的，正常心態、正常倉位去做，它的收益都不會太差。

1、木貝勒先生您好，2020年10月中旬以來，大部分做程式化交易的人都出現了比較大的回撤，而您的帳戶卻基本沒有回撤，反而不斷創新高，請問是否您的程式化交易策略和邏輯與其他大部分人相比有所不同？

木貝勒：10月份那段時間，我啟動了一個過濾篩選的程式，現在的策略配置中我會做一些過濾篩選，以品種當前的波動率、成交量為依據進行過濾篩選，滿足條件後，會啟動另外的程式加倉，這是個一整套的加倉策略。

10月份我主要是抓住了橡膠那一波，當時其他品種都沒什麼波動，橡膠走完之後，焦炭、鐵礦石才起來。我剛剛說的篩選程式，篩選了一些波動率相對比較大的品種，當時篩選出了橡膠、滬銅、滬鋅和PTA，最終走出比較大行情的就只有橡膠，所以在橡膠上倉位就稍微重了一點，收益率就比較高，所以在當時我的帳戶收益率不降反升。

2、據我們瞭解，您從2009年開始期貨交易，至今已有近12年的時間。當時是怎樣的機緣巧合，使您進入到期貨市場中？

木貝勒：2008年我股票做得並不好，收益不是很理想，我就想著一定要改變和突破，當時也沒有什麼其他職業可做了，所以也是被逼無奈，沒辦法了。自己的交易能力不行，選擇繼續走下去就得改變，在2009年的一二月份，文華正好有一些相關的培訓，我就去進行了一些相關的學習，學習之後就覺得程式化可以規避人性，可以更好地讓自己在波動率比較大的時候能夠冷靜下來思考更長遠的一些東西，我就這樣進入到了期貨市場。

3、做了12年的期貨程式化交易，您最大的感受是什麼？

木貝勒：我覺得可以分為兩種感受：一種是過程當中的感受，一種是現在的感受。過程當中的感受很痛苦，也很孤獨，一般人不能理解這種孤獨；現在的感受更多的是感恩，也感恩這個市場，因為沒這個市場我不會有現在的成績，能讓自己活下來，而且活得還可以，我覺得挺不容易的。

4、在這程式化交易的12年時間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

木貝勒：我覺得最大的改變就是對待自我的認知會不斷地提升，對於策略會從單架構變成多架構，有時會做反向加倉，主動止盈這一塊也有更多的調整，策略從最初的做中長線為主，到現在中長短、日內都做。

其中最大的改變，是加入了日內策略，日內策略對於控制整個帳戶的回撤有一定作用，而且日內策略的倉位控制，對收益會有很大的影響。

5、這12年時間中，從程式化交易的角度來看，您認為國內期貨市場的行情走勢特點、投資者結構等方面主要發生了哪些變化？是否覺得越來越難賺錢？

木貝勒：程式化交易賺錢越來越難是肯定的，畢竟這個市場中大家都變得越來越專業了，專業投資者也越來越多，所以賺錢越來越難是正常的。我們要想在這個市場長期地保持盈利，最重要的是要去改變，比如對於策略的改變，就我個人而言，我覺得策略的改變應該是分不同種類的，中長線策略的話，改變的地方其實不大，它就是為輔的，主要是要思考清楚帳戶當中，哪些是盈利因數最多的主架構的策略，多做這些策略上面的調整，包括止損止盈方面的一些調整。

投資者結構方面，現在更偏向於專業化了，整個市場做程式化的比例比前幾年增加了不少，可能在前十年大概就不到20%，但現在可能有30%~50%。我們也應與時俱進，要多去學習，多去寫更多的異架構的模型，在寫異架構的同時，要去思考這個策略的過濾，不能交易太過頻繁，太過頻繁的話，整個帳戶的成本會很大。

6、據您介紹，您在進入期貨市場之前做過其他工作。請問您在什麼時候、怎樣的情況下轉為專職做期貨？專職後心態有哪些變化，是否覺得更加有心理壓力？

木貝勒：在畢業後實習的時候，看到別人都開著好車，自己會很嚮往，覺得要做出一些改變，也是想過上更好的生活。後來就嘗試了一些新的行業，然後在一些機緣巧合下，2009年的時候，剛好文華有這樣的一個期貨培訓，去瞭解學習之後，就專職做期貨了，一直做到現在。

心態方面，剛開始做的時候非常心累，永遠都要跟自己作鬥爭，即便是做到現在，自己每天醒來的第一件事，就是在想怎麼讓自己的貪婪和恐懼保持一個平衡。

壓力方面，前期壓力很大，最近五年交易上沒什麼壓力，特別是結完婚之後，可能生活中壓力更大，相對來說交易的壓力就小了，可能是轉移到生活中了。

7、據我們瞭解，您愛好健身並一直堅持，請問健身對您做交易帶來了哪些好處和啟發？

木貝勒：我在2012年~2017年，練了大概有四五年，體重從110~120斤練到160斤，其實就是生活太閑了，特別是做程式化的人。一直堅持健身，真的是因為壓力太大了，特別是剛開始做的時候，健身不單單是我的愛好，而且健身能夠緩解壓力，能夠讓大腦產生大量的血清素和多巴胺，讓大腦更加清醒。

長期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向於跑步，我發現跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂、更加自信，所以健身跑步我覺得對交易者來說，是一個很好的可以長期堅持的一項運動。

8、您表示，您在期貨市場中要賺的是自己認知範圍內的錢和自己風險偏好內的錢。請問您的風險偏好是怎樣的？

木貝勒：做期貨這麼多年，我的風險偏好分幾個階段。前期側重於活下來，以穩健為主；中後期，資金到了一定的規模之後，我會把帳戶分成不同類型區分對待，目的就是讓自己的風險偏好有足夠的平衡。在最近的五年，我就開始佈局基金、ETF，做基金、ETF目的並不是為了賺多少錢，而是這筆錢轉到基金、ETF之後，這筆錢還在變多。

從目前來看，我的風險偏好算是比較激進的，在激進的同時也會兼顧一些相對較穩的，會把期貨賺的錢全部買成基金。所以在最近的3~5年會發現，我的基金帳戶規模在不斷壯大，所以心態會越來越好。

我覺得在這個市場上還是要先活下來，我一直比較認可的一個觀點就是做交易一定要有烏龜精神，我經常跟老婆說，我們做這一行永遠不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震盪的時候我們還能存活下來，而不是看行情來了你賺了多少錢，所以我認為一定要把烏龜精神發揮到極致，一定要穩紮穩打地去做。

在你的認知範圍你一定要知道，一波行情賺了多少錢你就應該撤。比如這一波，我的帳戶規模增長達到了一倍，我就會把盈利較大的品種全部減倉，這種減倉也不是為了賺多少錢，而是為了控制風險。市場波動大的時候，我們人性的貪婪也會放大，我以前犯過這種錯，在滬鎳、股指、原油上面吃了很多虧，所以在認知這塊，我的體會更深。

尤其滬鎳，2020年單個品種占我總資金的30%，我印象中是2020年的1~3月份的，這個品種盈利了很長時間，但是最終結果呢？不賺錢可能還虧錢。我覺得其中最大的問題是對待這個品種供求關係的認知出現了問題，根本沒有思考這個品種出現一波這麼大趨勢後，是否還能延續更多的趨勢性的機會來賺錢。如果震盪我應該怎麼去處理？我們要思考這個問題。所以在2020年的下半年，我會做一些主動的調整，比如說某個品種有不錯的盈利的時候，我會選擇適當性減倉，目的就是控制風險，所以我覺得我的認知肯定是在不斷提高的。

人的認知會受到環境的影響，人的認知是很有限的，我們做交易，就是對認知的一種變現，有多麼深遠的認知，就能夠賺多少錢，所以還是要把自己的風險偏好和認知琢磨透。整個金融市場當中，我們做交易研究的絕對不是市場，而是自己，一定要把這個點看破。如果你永遠都在研究市場，從長期來看，你一定是個虧損者，因為你根本沒有搞明白你從哪里來、到哪里去，所以還是要研究自己多一點，研究虧損多一點，盈利對於我們來說真的不重要。

很多年前我就一直在宣導一個觀點：程式化其實是最難做的一個艱苦行業，我跟身邊的人說一定要堅持，其實我自己有時候都感覺很難堅持，但是還要堅持，因為沒什麼事情可做，這輩子就做這一件事情。別人看起來似乎很容易，但是說實話，真是不容易的，回撤的時候是最難熬的，絕對不是一般人能體會的，刻骨銘心的那種鬱悶。但是你還是要堅信一點，將來一定會有黎明，一定要堅持做下去。從另外一個角度來說，我覺得每一次回撤都會讓你有個很大的成長。我的帳戶“木貝勒-絕對反擊”，它的風險偏好跟“木貝勒-追擊三號”是不一樣的，“木貝勒-絕對反擊”的風險偏好會偏高，“木貝勒-追擊三號”就會偏低一點，更加側重於在某些品種被篩選出有更大機會的時候發動突然襲擊，可能一年當中就一次機會，如果把握對了，我就會堅持，如果把握錯了，那就快速止損認賠。

9、您認為：多策略、多品種、多週期交易才是生存之道。而有些程式化交易者可能會專門針對某個品種去開發策略。請問您對於程式化策略的普適性怎麼看？

木貝勒：這麼多年以來，我不太注重單品種或者某一個策略的適應性，因為從統計學概念來看，不管多麼牛的策略，它的概率優勢長期來看都差不多，不會有特別大差別，所以我覺得沒必要特意為某些品種做一些定制。

對於策略的普適性，我比較認同，比如均線、MACD，我也都有用。我所有的策略都用均線，但是均線不是每一次都能用，在適當的時機啟用它會更好。策略的普適性，應該看自己對市場的理解、對自己的理解、對品種的理解，就我個人而言，我覺得策略的普適性不是那麼重要，對某些品種，做一些針對性的開發，我是認同的。特別是股指，股指的策略做商品很多是虧的，因為它的投資者結構不一樣，波動性、點位、參與人群也都不一樣，畢竟它是有門檻的。

我選策略的方法很簡單，同一個策略，我會選一個最差的參數，這個參數不會虧錢，就是好策略，所以參數不一定是最好的，但也不一定是最差的，看個人對市場的理解。比如說一個策略，最好的參數可能年化收益達到100%，我選擇年化收益30%的參數又有什麼關係呢？只要這個策略的主架構在，理解開倉的邏輯就夠了，因為歷史只代表歷史，歷史數據大多數都是自我安慰偏多。

如果不能真正理解策略的底層邏輯，虧損為什麼平倉？盈利為什麼平倉？你就不可能理解在這個市場，你為什麼能賺到錢。所以策略的普適性我認為沒那麼重要，對待策略，因人而異，不一定要專門定制，憑個人經驗，不管用什麼方法，能賺到錢的方法都是好方法。這個市場當中本身就需要有這樣的一些不確定性，不可能用一套方法或模式打遍天下無敵手，這是不存在的，所以我們對這個市場永遠保持一個不確定性，市場的不確定性才能讓我們這些不確定性的人群生存下來。如果你想掌控將來的一切，比如賺多少錢、對某些策略的期望很高，那麼結果一定是失望的。

我經歷過的太多了，若某一個策略的倉位很重，一年來看，最終的結果肯定是虧損得慘不忍睹。那什麼策略能賺到錢呢？這個策略可能真的很一般，但是策略的倉位很輕。慢慢就會發現一個規律，只要策略的底層邏輯你非常瞭解，在模型設計上不偏重這個策略一定會給你帶來多少收益這種思路，設計出的策略可能看起來很普通，但底層邏輯是符合市場波動的，正常心態、正常倉位去做，它的收益都不會太差。

10、請問您目前實盤一共有幾套交易策略，每一套策略的主要特點分別是什麼？這些實盤交易策略是如何形成的？

木貝勒：有五種類型策略，從大的架構上覆蓋了中長線、日內、短線、反向加倉和主動止盈，我現在文華上所有的模組基本上都是滿的，基本上能用的模組都添加上去了。

對於日內模型，我不是特別看中收益，主要是為了控制風險；對於中長線模型，就是在行情大波動的時候，能夠抓得住機會；對於短線模型，是為了在快速性波動、節奏比較大的時候，收益比較好。所以每一個模型都有它自己所屬的特點，每個特點都不太一樣。

至於這些策略是怎麼形成的？我覺得是熬出來的，每一次回撤都能讓我成長，都能讓我去改進和想一些新的思路，人只有受到挫折才會進步，人一旦一帆風順，就會很狂。

11、就您看來，一個程式化交易策略需要達到哪些條件、經過哪些步驟，才有可能被您納入到實盤策略中？

木貝勒：如果是一個新的架構，我會把它寫出不同的類型，中線、長線、短線。在同一個架構中，策略可以分為兩種，一種是一個小時以上週期的，一種是一分鐘到五分鐘週期的。這些策略分出來以後，我會側重考慮大趨勢，策略是否存在抓取大波動的特性，如果具備，寫出來後，一個月內就會進行模擬測試，測試經過一輪較大的波動或者是對待虧損是怎麼處理的，有些哪方面需要修改。如果這套模型的週期比較短，主要就考慮止損、主動止盈和平倉的一些問題，比如平倉，根據不同的品種會有一些專門的定制，針對每個品種的特性來進行平倉。

12、據我們瞭解，您的交易策略中有日內交易策略，也有波段和長線交易策略。請問日內交易策略和長線交易策略相比，在策略設計、邏輯原理上有哪些區別？

木貝勒：我現在做日線的策略跟做日內的策略其實是一樣的底層邏輯，相差不大。比如說價格突破、回調、開倉，這是一種邏輯；突破、直接開倉，這是另一種邏輯；突破多少，怎麼去開倉，其實都相差不大，最大的問題我覺得在於平倉方面，特別是短線策略，我在平倉上面做了特別多的研究，針對每個品種做一些特定的平倉條件，滿足一些異常波動率，就會去平倉，或者在前面一段時間波動性較小，平倉會比較敏感，也就是會有一些特定的平倉手法。

如果是中長線策略，基本上主要根據均線判斷，我用的比較多就是20日均線，日線策略用20日均線平倉。對於大趨勢模型，我覺得邏輯越簡單越好；短線模型的話，如果有一些獨到的見解，設計得複雜一點也未嘗不可，因人而異，看個人對這個市場理解和對自己的瞭解、對這個策略的瞭解，進行設定，沒有統一的標準。做交易沒有什麼固定的方法，能夠活下來、賺到錢的方法都是好方法，因為存在就是合理的。

13、小週期策略交易中滑點是非常重要的一環，請問您的日內交易策略實盤交易時，滑點是如何控制的？

木貝勒：在測試短線模型的時候，我滑點會設得比較多，日內模型並不是以盈利為主，而是以控制風險為主。我設計的模型，實際成交肯定會小於我歷史測試的滑點，如果開倉手數較多，比如達到50、100手以上，我會選擇分批開倉，可能會在單根K線的收盤價買一批、收盤前的十秒鐘買一批、收盤前的五秒鐘買一批、下根K線開盤再買一批。通過一些手法來控制滑點，這些手法是否真的能控制滑點呢？長期來看是有效果的，但是不會特別明顯。

在我的認知中，只能在回測時把滑點儘量設置大，不讓滑點對我造成很大的衝擊，只要能夠保持帳戶的穩定運行就好。我沒有特別多的複雜程式去控制滑點，只要滑點在合理的範圍就接受，如果超過了這個範圍，可能會去思考這個模型的開倉點位、開倉條件是否存在一些不合理的地方。

14、您表示，您也有反趨勢策略，請問反趨勢策略和普通的商品CTA趨勢策略相比，在策略設計、邏輯原理上有哪些區別？

木貝勒：我理解的反趨勢策略就是抄底，趨勢CTA就是追漲殺跌。反趨勢策略有點類似抄底和摸頂，當然這是有條件的，比如開多，必須要滿足價格在上升通道的一個條件，必須要在策略上面做出詳細的優化，不能隨便抄底和摸底。這麼多年，我一直在研究反趨勢策略，相對CTA，它最大的優勢就是滑點小，有時甚至出現負滑點。比如說我要做多，都是出現大陰線的時候，否則這波我就放棄，這種加倉的機會，一年當中不會出現特別多，2020年10月份橡膠的那一波，剛好運氣比較好，五分鐘出了一根比較大的陰線，滿足了加倉條件，而且是負滑點。

我設計反向趨勢策略的最終目的是為了在減少滑點的同時，能夠最大程度地放大收益。對於短線策略，在同一個架構裏面加倉，特別是連續性加倉時，必須要有一套反向加倉策略，這樣在滑點這塊，會比別人具有優勢，因為都是大陰線或大陽線來進行加倉的。

另外，反向趨勢止損一定要很敏感，千萬不要抄底摸頂之後，突破了平臺的點位，還沒有平倉，那止損就比較大了。因為你前面有底倉，再加上回落下來的加倉，底倉重回撤就會比較大。所以反向趨勢策略的止損非常重要，虧到自己有一點點心疼時，就應該出來，寧願放棄這個機會，也不應該太重的倉位去做。

15、在這些不同類型的策略中，您的資金是如何分配的？

木貝勒：初始倉位都是平均分配的，比如說我現在有38個品種在交易，計算好底倉大概20%~30%的倉位，然後用保證金的比例平均分配。

啟動加倉的時候，我會把所有的策略另外加一個過濾條件，統計這段時間的波動性以及成交量的變化等，滿足這些條件，再結合當前市場波動性的節奏變化以及持倉變化，選擇加多少倉，以帳戶當時可用保證金的50%來平均分配到篩選出來的品種裏。

隨著時間的推移，篩選出來的品種符合條件的會越來越少，因為每天都會加一個過濾條件把不滿足的品種剔掉。加減倉的條件必須要很嚴格，不能隨便加倉，有可能最初篩選的品種有十個，最終符合條件的只有兩三個，但是一旦抓到一次，可以把所有的損失全部賺回來。否則一旦加倉且倉位過重，回撤會很大。當然這個動作不是每天都會有，而是在特定的條件下才會啟動。

16、您的程式化交易中是多品種組合交易，請問您選品種的標準是什麼？

木貝勒：波動大的品種我基本都做，然後會剔除一些相關性比較強的品種，比如瀝青、原油、PTA相關的倉位不會特別重；如果相關性不是特別強的話，底倉基本上以平均分配為主。

17、對於不同的品種，帳戶的資金您又是如何分配的？

木貝勒：基本上以平均分配為主，比如篩選出38個品種，基本上以保證金的比例平均分配，不同品種保證金會有一些差別，像滬銅，保證金比較高，就少做一點。

18、據您介紹，您的交易中，加減倉會通過模組篩選品種。請問您篩選品種的主要邏輯是什麼？近期黑色系品種上漲幅度很大、行情也比較流暢，請問您是否會增加黑色系品種的倉位？

木貝勒：肯定會的，我的帳戶這段時間分為兩波，10月份和11月份。11月份那波最大的功臣就是焦炭跟鐵礦，可能有的品種收益並不好，所以多品種的好處就是東邊不亮西邊亮，心理壓力也會小一點，如果品種足夠多，做到知行合一的概率也會更大一點。

選品種的邏輯剛剛我也提到過，主要就是看成交量和波動性。我們做CTA策略，基本上都是看波動性，波動性不夠是賺不到錢的，波動性大的時候，大多數策略都可以賺錢。

真正考驗一個人的能力，絕對不是賺到錢的時候，而是面對虧損的時候，這是我們作為職業交易員要去認真思考和深度理解的問題。我們面對虧損的思考之一就是分析為什麼會虧？為什麼這個點沒抓到？能做的就是調整現有的可能存在不合理的一些模型。其實這個市場當中永遠不存在聖杯，聖杯永遠都是停留在變化當中，尋找變化當中可能存在的認知範圍內的、你能掌控的聖杯。

19、據我們瞭解，您也有做股指期貨，股指的波動、報價的點位、手續費等方面和其他品種有很大的不同，所以您在開發股指短線策略的時候，是不是需要單獨開發？

木貝勒：肯定要單獨開發，畢竟股指的波動性、結構和參與人群都不一樣，而且股指期貨日內平倉手續費還比較高，所以我的日內股指模型基本上都不是尾盤平，而是第二天開盤的第一根K線平。每天前15分鐘不管多大波動，都不做交易，開盤15分鐘以後策略才會啟動開倉，開倉後不管盈利與否，如果達到止損就會當天平，達不到的話就在第二天開盤平，所以股指期貨的模型設計肯定是有一些不同之處的，但其實主體架構的變化都不會特別大。

七禾網20、您曾有過一次印象深刻的經歷：2015年股指期貨成交量大幅放大，導致很多模型出現了短期失效的可能性。請您具體談一談當時的交易情況。

木貝勒：2015年是我認為我做程式化以來比較難的一年，我在2014年做得還比較好，當時準備去做一些非常短週期的策略，比如1分鐘、30秒週期，那時候股指的手續費很便宜，我甚至都在思考去做一些次高頻的交易。我把這些策略全部寫好了，在股指沒有創新高以前，收益其實還可以，但是股指創新高之後，市場的參與人群完全屬於瘋狂狀態，跟以前的波動性完全不一樣，所以當時很多的策略要麼滑點太大、要麼成交不了，要麼一買進去沒過多久就平掉了，跟以前的止盈點位完全天壤之別，所以導致當時60%~70%的模型都不賺錢或者是虧滑點的錢，當時我就在思考，可能真的需要休息一段時間了，那時候就停止了大概半年時間沒有交易。

2015年股指成交量突然放大，然後又突然出現大級別的下跌，後來股指就被限制了，那一段時期，還是比較痛苦的。當時我的交易重心還是在股指上面，有70%~80%的資金是在股指上，像現在股指只占我總資金的5%，我都不太管，現在股指倉位非常輕，可能一個很大的帳戶只配2、3手。

經過2015年之後我發現，不能把重心放在一個品種上面，所以在2015年我就下定決心一定要多品種去做，2015年以前我交易的品種不超過10個，做得最多的品種是螺紋鋼，螺紋鋼給我帶來的收益是很多的，但是最近一年的收益很一般，在螺紋鋼上面的收益，給我第一桶金做了很多的鋪墊。2009年到2012年，我在螺紋鋼上單品種年化收益能達到100%以上，但是現在不行了，現在參與的人多了，特別最近一年，收益都很一般。

2015年以後交易品種擴大到全品種，資金曲線的平滑度就好很多，所以那時候給自己的帳戶取了個名字叫“木貝勒-絕對反擊”，就是認認真真地思考了自己應該做什麼、怎麼樣才能活下來、活得更好。做了全品種之後，心理壓力會小很多，東邊不亮西邊亮，總有一個是賺錢的，對於心態會有很大的幫助。

在2015年我還做了一個很大的改變，就是會把期貨帳戶賺的錢轉出來去買基金，這樣的話，基金的規模是在不斷壯大的，心態就會比較好。我想在這個市場長期地活下去，能夠活得更好，我也知道，把盈利取出來，這種模式資金是很難做得很大的，但是這樣做能讓你很輕鬆地活著賺到錢。比如這一次賺了50%，我可能就會拿出25%轉到基金，所以這幾年期貨帳戶資金在壯大，個人的基金帳戶也在壯大。所以作為一個職業交易員，一定要多去思考，怎麼樣才能在市場上活下來、活得更好，然後讓自己的風險降到最低、收益做到最大化，要站在這種角度去考慮問題，多研究自己，我覺得比研究市場更重要。

21、中短線策略的有效性是大部分程式化交易者比較關注的地方，請問您對於中短線策略的有效性是如何看待的？如何判斷一個策略是否已經失效？

木貝勒：對於策略的失效，這麼多年以來我都覺得是無法避免的，而且這一定會發生，我們能做的是接受它，然後改變自己的心態，讓自己能夠適應這個市場。至於如何判斷策略失效，比如抓趨勢或者抓日內趨勢的這種交易邏輯沒有變，但是策略卻抓不到了，我就認為是失效了，也就是本身它是做趨勢行情的，但是出現趨勢它沒賺到錢，我就要思考品種的波動節奏、投資者結構以及持倉量、成交量是否發生改變，是否要做一些調整，或者最終把這個策略剔除掉。

22、據您介紹，在2017年時，您的商品策略出現了時間較長的回撤。請問您是如何度過漫長的橫盤和回撤期的？在這個過程中心理上是否出現過一些變化？

木貝勒：這種回撤是很難受的，也是我們做程式化的每一個人必須要經歷的，而且必須要有能力來掌控這種回撤，必須要能掌控情緒上面的一些波動，這就涉及到交易心理了，你必須要對自己有足夠的瞭解。在交易當中，很多交易者都覺得自己能夠掌控一切，但實際上市場永遠都是不可掌控的。

當時在回撤期，我做的最多的還是去跑步，然後跟朋友一起聊天，轉移注意力，但其實這些都是治標不治本的。我覺得最治本的是要改變自己對待這個事情的心境，因為任何一件事情的發生，一些負面的、消極的面都是你思維角度的問題，所以對待回撤，你要有一個正確的心態和思維角度來看待它，這樣才能讓你度過這個艱難期，如果你度不過來，很有可能就會出現停止交易、減倉等動作，一旦你停止交易了，後面出現行情之後，你就跟不上了，你的倉位就配不上了，這個是我一直很擔心的。所以在回撤期，我經常做的一件事情就是對自己說，堅持程式化，堅持所有信號、執行每個信號，讓自己能夠儘量做到知行合一，讓自己的心態更加平和，找到一個讓自己舒服的平衡點。

23、您表示，目前來看，您的策略可以做到年化收益率50%~60%，回撤20%~30%。期貨市場行情變幻莫測，在未來的行情中，是否有信心繼續保持這樣的成績？

木貝勒：對待收益率，要是以前我會很有信心，但是現在，我覺得我更多的是敬畏市場、感恩市場，我很少思考未來是否能保持高收益這個問題，我思考得更多的是，我現在能不能以一個很平和的心態去對待這個市場？在出現回撤的時候，能夠更加清楚看到自己人性貪婪和恐懼的一面，多去思考未來可能出現的回撤，而不應該過多去思考收益，因為收益是市場給的，絕對不是自己能掌控的，所以這不是我們要思考的點。

24、受到疫情的影響，有不少交易者認為期貨市場大波動行情將會延續較長的時間，對此您怎麼看？您認為對於程式化交易而言是否是一個難得的機會？程式化交易者應該如何調整自己的交易策略，以抓住這樣的行情機會？

木貝勒：我認為大波動行情一定會延續，因為受到全球貨幣的影響，整個資金都過剩了，所以我覺得大波動會維持，而且我個人還是認為現在商品的牛市並沒有結束，就算可能中間會出現比較大的調整。

這種機會我認為比較難得，未來一兩年，我都認為是我們做程式化最好的機會，可能收益率會非常高，所以我在未來一兩年資金的規模以及倉位都會加大，但這個加大永遠都是在自己認知範圍內，一旦出現認知範圍外的事情，我就會放棄。

至於如何調整自己的策略，我認為還是在判斷這個策略沒有失效之前應該多看少動，因為本身來說，你的策略已經經過這麼長時間的穩定運行，只要不失效，基本上不用做特別大的改動，有缺點的模型才是最好的模型，有回撤的模型才是合理的模型，對於模型期待過高的想法和思路都是不可取的，市場一定會狠狠地給你一巴掌。

在未來的這段時間的，我認為可以在短線和日內策略方面做一些調整，特別是在平倉和倉位這塊控制，我認為可以適當地激進一點，因為本身對我個人來說，2020年的收益還可以，那麼如果我想獲取更大的收益，肯定是要冒一定的風險。我個人認為2021年的波動率會加大，所以在倉位管理以及策略方面，我都會偏向於激進型，倉位會比2020相對會高一點點，但都是在自己可控範圍內。

25、您有這樣一個觀點：一定要允許自己做市場上的一個普通人，只有真正認識到自己只是個普普通通的人，才可以生存下來。請問應該如何理解這句話？

木貝勒：這句話一直都陪伴我，交易十多年來我一直都會警醒自己，在市場上，大多數人都覺得自己比別人聰明，覺得自己可以掌控這個市場，但實際上大多數投資者都沒有把自己當人看，而是當神看，覺得做多一定要漲，或者不漲就死扛，大多數人都存在這種僥倖的心理。你必須要把自己看成一個普普通通的交易者，並不是所謂能夠預測未來的神人，你才能夠活下來，只有活下來，你將來才有可能賺到錢，這個是很重要的，所以一定要改變自己的觀念。不要太高估自己，這個市場當中永遠不缺流星，只缺恒星，我們能夠做的就是讓自己跟烏龜一樣，踏踏實實地活著，比什麼都重要。