【資訊】高盛：OPEC和伊朗都不是問題，油價的問題只是“漲速”而非“ 漲跌”

隨著OPEC+宣佈漸進式增產的決定落地，原油市場的注意力轉向了伊核談判。

美國國務院宣稱正準備取消對伊朗的制裁，以恢復伊核協議。這在原油市場引發了一陣恐慌：供需結構又要變了？要迎來新一場震盪了嗎？

原油分析師們需要撕報告嗎？至少高盛不會。

高盛大宗商品研究部門全球負責人Jeffrey Currie等人認為，伊核協議不大可能在明年夏季之前達成，即使提前達成，也不會改變他們對未來一年市場的樂觀情緒，因為OPEC增產很有可能打消明年之前伊朗原油供應回歸造成的市場預期。

高盛維持對布倫特油價在今年年底前以及明年75美元/桶均價的觀點。不過，假若伊朗原油出口今年恢復，則油價預期降至70美元；假若伊核協議明年才達成，則油價可能漲至85美元。

別擔心OPEC增產

在高盛看來，OPEC退出減產措施和增產計畫迄今為止都是有序推進的，因此雖然他們的決定來得比市場預期快，但市場的反應並不是很大。

不僅如此，從需求端來看，全球消費依然處於持續恢復當中，今夏需求將顯著增加。

也不用過於擔心伊朗出口

市場對供應端的擔憂目前集中在伊朗這裏——隨著伊核談判恢復，伊朗石油大概率會重新出口到國際市場。

對此，高盛認為這種擔憂不無道理，儘管伊朗石油出口正常化已經成為一個市場共識，但達成協議仍需時日，可能需要幾個月。只要看看談判方的爭論焦點就知道了：伊朗要求美國先解除制裁，美國則要求伊朗應當首先重新遵守之前的伊朗核問題全面協議，而這個要求被伊朗視為不可接受。

上一次達成伊核協議是在2015-2016年，當時就花了6個月左右的時間。

並且，伊朗將在6月份舉行總統選舉，這可能打亂伊核談判進程，干擾可能將一直持續到明年上半年。

此外，媒體報導稱，美國正試圖將一項“更強有力、更長久”的後續談判協議內容納入此次協議。這可能是談判的癥結所在，因為伊朗反對這樣的舉動。

退一步講，即使伊核協議達成了，伊朗石油出口正常化，也不會對市場構成多麼大的衝擊，也不會令高盛改變對於在2022年年底前的原油市場相對積極的觀點。

伊核協議達成的時間存在不確定性這一點，相對明顯的影響是：高盛的布倫特原油預測路徑出現了不對稱風險。

若伊核協議今年達成，伊朗原油出口今年就恢復正常，則油價上漲預期的幅度就不會有他們預期的那麼多了，可能只有5美元，意味著年底均價為70美元/桶；

若到明年中期之前達成，則油價漲幅可能超過10美元，明年的均價將為85美元/桶。

基本預期維持不變

伊核談判才剛剛恢復，整個原油市場目前並沒有特別大的變化，因此高盛維持此前油價預期不變。

這家華爾街老牌銀行表示，原油生產將維持目前的水準，直到2022年二季度，當年底可能增加90萬桶/天。

不過隨著談判的恢復，未來六個月內，將有2000萬桶的浮式存儲庫存釋放出來。