【入門】學前班第5課：外匯交易的不同途徑

正如我們前面所說，“外匯”是一個寬泛的概念，能衍生出很多本質上不同的產品工具。因此，在這種環境背景之下，行業人士或投資者都需要基於對現有行業知識認知的基礎上，進一步學習和瞭解外匯周邊的專業知識。

“外匯交易”也是一個寬泛的概念，貨幣可以通過許多不同的途徑或方式來進行投資/投機。這或許就是我們常說的“金融創新”，儘管這種金融創新出來的貨幣工具普遍具有高風險，但卻豐富了原有單一的產品，為交易者提供了更多的投資選項。

在這些金融工具中，最受歡迎的是零售外匯、現貨外匯，外匯（貨幣）期貨、貨幣期權以及貨幣交易所交易基金（ETFs），外匯差價合約（CFDs）以及外匯點差交易等。

在這裏，小編需要指出的是，目前中國、歐美以及東南亞等多數國家的散戶交易者交易的外匯都屬於線上外匯（零售外匯），如現貨外匯、外匯遠期、外匯期權以及外匯掉期等均屬於銀行間外匯市場，這些基本是機構交易者交易的產品。

另外，目前包括中國投資者在內的交易者交易的外匯產品主要是零售外匯及差價合約等，這些均是散戶交易者青睞的交易品種。當然，也有部分交易者透過貨幣期權、貨幣ETF、點差交易等途徑參與交易；同時也有少數交易者透過芝加哥商品交易所（CME）進行外匯期貨、外匯期權等交易。

貨幣期權

期權也是一種金融工具，它給予買方在期權到期日以某一特定價格買入或賣出某一資產的權力，而非義務。如果某一交易者賣出期權，那麼他或她將不得不在期權到期日買入或賣出某一資產。

和期貨一樣，期權也為場內交易，比如說芝加哥期權交易所等。不過，外匯期權交易的缺點在於，對於一些期權來說，市場交易時間有限，且流動性也不及期貨或現貨市場。

那麼，期權該如何用於外匯交易？

當你交易期權合約時，實際上並不擁有股票、貨幣或標的資產。相反，你購買了在以後某個時間和日期擁有標的資產的權利。如果持有期權的基礎資產價值上升，而交易者有一份合約說他們可以以更低的價格擁有它，那麼這將為期權合約的所有者提供巨大的利潤。

交易者首先要做的唯一一件事，就是支付溢價，以實際擁有期權合約。簡而言之，這很像為汽車保險支付保險費。當保險期限屆滿時，你必須支付另一筆保險費以獲得更多的保險，但如果你發生意外，需要對你的保險單提出索賠，那麼合約對你來說就變得有價值。

在貨幣期權方面，目前只有兩種具體形式的合約，具體形式如下：

看漲期權：買方有權以預先商定的價格購買標的資產，賣方有義務在有限的時間內以預先商定的價格出售標的資產。

看跌期權：買方有權以預先商定的價格出售標的資產，賣方有義務在一定期限內以預先商定的價格購買標的資產。

通過期權進行貨幣交易為紀律嚴明的市場投機者開闢了一個全新的交易領域，他們對如何把握市場時機瞭若指掌。雖然外匯期權交易的機會有限，但如果你能明確交易標的的走向，那麼這絕對是個不錯的投資選擇。

貨幣ETF

近年來，ETF成當下的追逐風口，投資者可選擇的範圍越來越大，產品也越來越多元化，像ETF基金就能讓更多外匯交易者擁有多元化的投資工具。ETF基金的興起，也得以讓大家從傳統的ETF市場買賣，來到外匯交易平臺交易各種ETF產品。

ETF是英文“Exchange-Traded Fund”的縮寫，中文可直譯為“交易型開放式指數證券投資基金，或是”交易所交易基金。它包含了兩個概念，指數基金和交易所交易。

ETF可以包含一系列證券以及某些貨幣，這有利於交易者分散其資產。ETF由金融機構所建立，並能夠像證券那樣自由交易。和外匯期權一樣，ETF交易的局限性也在於，它並非24小時都可以買賣。同時，由於ETF包含證券，ETF交易也包含交易傭金以及其他一些交易費用。

不過，目前一些大型零售外匯經紀商在平臺上推出的ETF基金產品與外匯交易幾乎類似，比如極具競爭力的點差、靈活的杠杆、雙向交易機制以及每週5天、每天24小時波動。

外匯期貨

外匯期貨（Currency Futures）是買賣雙方約定在未來某一特定時日期，以特定匯率買賣特定數量外匯的標準化合約。目前中國尚未推出外匯期貨品種。

在海外，外匯期貨由芝加哥商品期貨交易所（CME）首創，鑒於期貨合約都是標準化的，且以集中交易的方式進行，期貨市場非常的透明且監管嚴格。這意味著價格和交易資訊都是可以輕易獲取的。

外匯期貨合約的價格是緊隨現貨外匯市場的走勢而變動的，同時也跟遠期外匯市場相關。

現貨外匯

現貨外匯（Spot FX），也稱“即期外匯”，指雙方在現貨交易日（即兩個交易日“T+2”）以約定價格賣出另一貨幣來購買一種貨幣的合約。交易完成時的匯率稱為現貨匯率（Spot Exhcange Rate）。截至2019年，全球現貨外匯日均交易量達到近1.98萬億美元，占所有外匯交易的35％左右。

現貨外匯市場是一個高度專業化的“場外交易”市場，由銀行和外匯經紀商組成，個人只能作為銀行的客戶，通過銀行進行即期外匯買賣，他們不能成為市場的直接成員。

現貨外匯市場是一個大型的、不斷成長的且流動習慣極強的金融市場，每天24小時波動。另外，現貨外匯市場不是傳統意義上的金融市場，因為它沒有中央交易場所或我們說的“交易所”。大多數交易都是透過電子交易網路或電話進行的。

在現貨外匯市場，只有擁有大量交易之且淨資產非常高的機構才能進去其中交易。這包括銀行、保險公司、養老基金、大型跨國公司以及其他大型金融機構，他們在現貨外匯市場管理外匯資產相關匯率風險。

值得關注的是，儘管現貨外匯市場是以當天的市場匯率進行交易，但實際交易需要在兩個交易日才能真正結算，即“T+2”交割機制。這意味著應該在兩個工作日完成你買入或賣出的貨幣產品的交付，這被稱之為“交付日”或“起息日”。

例如，某金融機構在現貨外匯市場週一購買歐元/美元，起息日為週三。這意味著週三才會收到歐元。當然，並非所有的貨幣結算都是T+2。例如，USD/CAD、USD/TRY、USD/RUB及USD/PHP的起息日為“T+1”。

零售外匯

零售外匯（Retail Forex）是一個二級場外交易市場，專門為零售交易者（散戶）提供一種參與外匯交易的途徑。在中國，零售外匯市場又稱“客戶市場”，特指銀行與個人及公司客戶之間進行的外匯買賣行為及場所。零售外匯是外匯市場中的很小一部分。

隨著專用電子交易平臺和互聯網的不斷發展及完善，這一細分市場得以發展，零售外匯經紀商的出現使個人能夠進入全球貨幣市場進行交易。據匯商傳媒預估，零售外匯交易量占整個外匯市場的4%-6%之間。

外匯經紀商代表你在主要的OTC市場進行交易。他們透過流動性提供商找到最優價格，然後在其平臺進行報價，交易者可以透過經紀商普遍採用的MT4/5平臺以及經紀商自有平臺進行交易。

事實上，這類似於零售商店從批發市場購買庫存，之後在每個商品上標上價格並向零售終端客戶出售。

不過，請記住，在零售外匯市場你實際上是在交易合約，而非貨幣實物本身。

這不僅僅是合約，而且是杠杆合約。在零售外匯交易中，你可以透過杠杆利用少量的資金達到交易大量資金的目的。

關於杠杆問題，我們後面的課程會逐一講述。

比如，你在外匯市場使用50倍杠杆，那麼你只要2000美元就可以開設價值100,000美元的歐元/美元頭寸。

零售外匯被認為是投機性的交易，因為絕大多數交易者都試圖“猜測”貨幣對價格走勢來對其進行做多或做空的押注，以期從中獲利。

點差交易

點差交易（Spread Bet）是衍生品交易的一種，又稱為價差賭注。是一種押注某種特定市場或金融工具在某特定時間買賣價格之間所出現價差的行為。而外匯點差交易則重點關注貨幣市場。

外匯點差交易可以雙向操作，漲跌均可獲利。在某貨幣價格上漲時，如果你買入（看漲）了該貨幣便能獲利，反之亦然。點差交易意味著你只需要為你的交易頭寸付出很小一部分的資金，因為你的潛在盈利或虧損通常也比傳統交易更高，另外開倉時也需要倉位總值1%到10%的保證金。

為了更好地理解點差交易，讓我們假設在美元指數100/101（賣價和買價）時預測其上漲，因此用10美元買入美元指數，兩周後，美元指數如期上漲並報價150/151（賣價和買價），之後賣出該頭寸，你賺得了49點，總計獲得490美元的利潤。相反如果兩周後美元指數下跌並報價50/51，此時你決定止損出場，那麼你虧損了51點，總計虧損為510美元。

目前中國市場很少有經紀商提供外匯點差交易。這種交易工具一般歸類為“博彩”，目前中國、美國都將這種“博彩性質的交易”視為非法。儘管在英國，點差交易歸類為博彩，並受到英國金融市場行為監管局（FCA）監管，但很多國家將這種點差交易定性為“互聯網賭博”，均被禁止。

差價合約

差價合約（Contract for difference，CFD）起源於90年代初的倫敦，它是一個金融術語，泛指不涉及實物商品或證券的交換、僅以結算價與合約價的差額作現金結算的交易方式。它的標的可以是貨幣，指數，股票和商品。

如果差價合約以貨幣為標的，那麼就是外匯差價合約。它是交易雙方之間的一種合約形式，它利用貨幣對買入和賣出價的不同而產生交易盈利或虧損。

和交易常規股票相比，CFD有很多優勢。當然，作為一種非常流行的交易形式，CFDs的某些方面也會讓交易新手大吃一驚。

事實上，差價合約在歐洲和澳洲交易者多數交易差價合約，但在美國、南美及亞洲國家被禁止。