【好文】滿倉被套50%？懂點簡單的概率論，這事就不會發生

概率論騙局和投資思考

先看一個故事。

19世紀的歐洲，拳擊比賽非常盛行，大量圍繞拳擊比賽的賭 博也非常興旺。有一名窮困潦倒的郵遞員在給各地發信送信的同時，也經常推銷一些拳擊比賽的盤口資料，賺點小錢。有一天，他突發奇想：兩個勢均力敵的拳手比賽，要麼輸要麼贏，那麼預測成功率大概是50%，我能不能以此做點文章賺錢呢？

於是，他利用自己的身份，選出了1000名彼此距離較遠但又熱衷於拳擊賭 博的用戶，他給這1000名用戶寄出了信，聲稱自己有歐洲重要拳賽的內幕消息，可以完美地預測比賽的結果。而他在給這1000名用戶的第一場比賽預測結果中，對其中500名用戶推薦買A贏，對另500名用戶推薦買A輸。

過了一段時間，比賽結果出來了，這個郵遞員又為已經推薦正確的500名用戶預測了下一場比賽，如法炮製後，第二次剩下了250名，第三次預測後剩下了125名。連續3次完全正確，於是剩下的人對這位郵遞員敬若神明，想著他一定有什麼不為人知的內幕消息，紛紛花大錢從他手裡買消息，結果這個郵遞員的概率論騙局圓滿成功。

當然，在信息發達的今天，郵遞員再想採用類似的手法行騙肯定是行不通的了，但是類似的概率論騙局在我們的生活中卻並不少見。而從這個故事中，我們可以得到這樣一個有趣的結論：在生活中，人們往往在乎系列事實的結果，而不在乎產生事實的過程。由這個結論也引發了兩點對於投資的思考：

第一，判斷投資操作的好壞，不能單以結果論成敗，還要重點關注操作的過程。

大部分人每週都在操作，到底一次操作是正確還是錯誤，該以什麼樣的標準去判斷？這是我們經常遇到的問題。有的人說，這還不簡單嗎？賺錢了就是好操作，虧損了就是壞操作，投資不就是為了賺錢嗎？

從單次操作看，這句話是有道理的，但是從長遠的投資看卻不一定正確。在平常的操作中，大家一定有過類似的感受：有時候我們隨便的一次追漲或者抄底，結果股票當日稀裡糊塗地就大漲了，然後自己在這檔股票上大賺，幾天都沉浸在喜悅之中。可是下一次憑著這次成功操作的類似感覺追漲或者抄底時，結果當日卻被大套，後面連續幾天大虧，前面一次小小的成功反而導致後面更大的失敗！

其實好幾年前，筆者也經常為此困擾：為什麼同樣的思路、同樣的操作，這次賺錢下次就大虧；為什麼上次的錯誤選擇這次又變成最正確、最好的操作？

這就是因為我們在投資中總是“唯結果論”，沒有認真剖析導致賺錢操作的過程和內因，把很多單純運氣的操作當成了自己成功的經驗，這樣繼續操作又怎能不虧呢？所以，在這裡，想把自己的觀點提供給大家：

“判斷一次操作的成敗，不應該單純地以盈虧為標準，而是要看這次操作是否堅持了自己的理念和計劃。”

第二，在看結果的同時，深入地把握結果產生的原因，這樣才能讓我們打破慣性思維，培養正確獨 立的投資思路。永遠跟在別人的後面，你就難以取得真正的成功。

股市裡，如果我們只是滿足於人云亦云，滿足於道聼塗説，滿足於盲目跟風，沒有自己獨 立有效的思維，那麼總是難以持久盈利的。

為什麼我們總是後知後覺，慢人一步？為什麼我們總是霧裡看花，不得要領？就是因為太多的人總是慣性思維，習慣於大眾化、散戶化的思路。就以逆向思維為例，大家都知道投資是需要一定的逆向思維的，但什麼是逆向思維呢？有人說，大家都看多的時候我做空，大家都看空的時候我做多，這就是逆向思維。

但是筆者不這樣認為，雖然每一次頂部都是在絕大多數人一致看多中不知不覺就產生的，每一次底部也是在絕大多數人一致看空中突然出現的。但並不是說大多數人看多就一定是頂部，大多數看空就一定是底部。像2015年上半年的大行情，從3400點以後看多的就站了主流，難道你從3400點就開始做空？2008年8月2500點以下基本上看多的聲音就稀少了，難道你這個時候看多進去抄底？

所以股市有諺：“老股民死在抄底上”。

如果不能真正地理解多空產生的原因和趨勢演化的方向，只憑自己的感覺和所謂的逆向思維，是難以成功的。逆向思維如此，其他思維也如此。

一次操作虧損了，我也不會立刻否定，而是看看這次操作結果不好的原因。如果是我的理念和模式有缺陷，那麼正好通過總結反省彌補，反而更有收穫。如果不是我的理念模式問題，而是因為不可預知的和運氣的因素，導致虧損。那麼即使這次結果不好，下一次我一樣要堅持同樣的操作，因為這就是我的理念：我可以因為理念和水平的不足而虧損，但是不能因為違背理念和計劃的操作而賠錢。

拋硬幣原理和投資思考

大家小的時候應該都玩過拋硬幣的遊戲，把一個硬幣拋在空中，非正即反；反復拋出，任何組合都有可能出現。不過如此簡單的遊戲也有不少潛藏的重要原理，值得我們投資者思考和學習。

第一，從長期看，生活中簡單事件的發生概率無限趨近於一個常數。

何為簡單事件？像投硬幣、抽籤、買彩票等都是簡單事件。雖然投硬幣的正反組合無窮無盡，但是投的次數多了，我們就會發現，正面和反面的比例總是無窮趨近於1:1的。

而對於投資而言，讓我們拋開大盤牛熊、心態變化、環境等因素，在一段時間裡面，只要你的投資水平和能力沒有明顯增長，那麼一個人的選股成功率和操盤正確率應該是一個相對穩定的數字。由此我們可以得到關於投資的方法 論意義是：當我們連續投資成功、不斷取得盈利的時候，必須要對自己的成功和盈利有一個清醒的認識，必須要學會止盈。

大家在平常投資中總有這樣的感受，每年總有一段時間自己的投資順風順水，怎麼做怎麼贏，甚至可能大盤當時還不好，很多人都在虧損的時候，自己還可以不斷盈利。於是就開始飄飄然，以為自己打通了任督二脈，以為自己掌握了股市秘笈，開始幻想百萬、千萬了。

但其實這些可能大多數只是歸結於你的運氣，而你的水平並沒有什麼實質性的提高，就如同你拋硬幣一般，即使連續拋出7、8個正面也是很正常的。如果你不能及時止盈，不能認識到自己運氣可能的衰減，不能提高警惕發現環境的變化，那麼虧損可能就會難以避免地來臨，好一點你就是坐一趟過山車，上去又下來；差一點，甚至連本金都要虧出去不少。

而當我們手風不順，連續虧損的時候，要敢於止損和空倉，做好風險控制，防止本金的大幅回撤。筆者最近幾年雖然都能夠穩定地盈利，但是每年總有一些時候喝涼水都塞牙，做什麼錯什麼，感覺完全踩不准節奏，兩邊挨巴掌。原來不懂這個原理的時候，我總是執拗死扛，總是想著通過下一次、下下次的操作把虧損快速彌補回來，結果發現很多時候事與願違。

既然理想狀況下的投資操盤成功率也是一個常數，那麼當運氣不好的時候，我們所需要做的首先就是控制風險，防止本金的大幅回撤，這樣就需要我們敢於止損和空倉。“留得青山在不愁沒柴燒”，既然運氣和機會總會回來的，那麼我們需要做的就是保住本金，而不是當好行情、好運氣來臨時，自己卻因為本金的大量縮水而嗚呼哀哉，後悔不已。

第二，已發生事件的概率統計，不能改變該事件本身的發生概率。

雙色球一等獎的中獎概率是1/17721088，那麼如果我前面買了17721087次都沒有中獎，是不是再買一次就肯定中獎呢？結果當然大家都知道，那是不可能的，即使再買一次也還是1/17721088。

而在生活中，比如很多地下賭 博場開大小，很多圍棋對弈網站玩23的情況中，很多人都是追著一個方向死命壓，按他們的話說，“都已經連續開了N盤大了，下一盤肯定是小。”結果最後總是在一串超出預期的長連後破產走人。

而這個原理對於股市引發的思考是：投資不要頑固，不要不信邪，不能跟市場和趨勢對抗，必須順勢而為，把握方向。曾經有朋友向我求助，“我現在已經在一檔股票上套了50%以上了，該怎麼解套？”我問，“前面不是讓你分倉買幾檔股票，並且留一些空倉保持靈活，怎麼會變成滿倉被套這麼多？”

朋友的回答是：第一次買入這檔股票是30元，後來跌到25元，就把空倉的錢進去補倉了；再後來又跌到20元，想著跌了這麼多應該漲了吧，結果把其他賺錢的股票賣了，繼續補倉該股；結果哪裡知道地板底下還有地下室，現在一路跌到15元都不到了……

與此相反，經常也有朋友抱怨為什麼自己總是拿不住牛股，總是開始賺了點蠅頭小利，就被洗盤震倉了，看著一隻大牛股一路北上，短期翻倍。對此，我的理念是，如果買股，重要的並非是所買股票已有的漲幅，而是它還會有多少漲幅；如果賣股，重要的並非是所賣股票已有的跌幅，而是它還會有多少跌幅。

真實的概率事件和投資思考

類似拋硬幣的簡單事件畢竟是少數，實際的投資成功率也不會是一個穩定的數字，生活中絕大多數事件的概率都是複雜多變和難以捉摸的。

筆者經常鼓勵自己：雖然股市如此複雜多變，但也是有一些規律的；雖然機會如此具有不確定性，但也是有一些高確定性機會的。發現它們，找到它們，你就可以領先一步，做得更好。而對於真實的概率事件，也有一個極其重要的原理，筆者把它送給大家：在真實的概率事件中，隨著事件次數的無限增加，大概率事件獲勝的概率將趨於無限大，小概率事件獲勝的概率將趨於無限小。

很多人都喜歡打籃球，如果你跟NBA三分王庫裡比賽投三分，只比一個球的話，你絕對有相當的機會打敗他；但是比10個球，你贏的機會就很小了；如果比100個、1000個，那就幾乎是不可能的事情了。

而用純數字理解更為直觀，兩方水平完全一樣，勝率比就是1:1；如果一方提高了一點點，哪怕只有0.01，他的勝率比變成了1.01，另一方變成了0.9。那麼無限次的1.01相乘，這個勝率比就會是一個無限大的數字，而無限次0.99相乘的勝率比也會是一個無限小的數字。所以，哪怕你能提高你的勝率一點點，最後可能得到的結果就會天差地別。明白了這個道理，來談談對於投資的啟迪：

第一，投資的成功來自於穩定的盈利，而穩定的盈利關鍵就在於始終選擇大概率的事件。無數個1.01相乘就會得到無限大的數字，始終選擇大概率的方向也會使自己的投資更加穩定和成功。

經常做短線的朋友一定會有類似的經歷：有些時候自己短線買入一檔股票，當日走勢大幅低於預期，市場已經證明了自己的買入大概率是錯的，但是第二天因為這樣那樣的原因，還是不願意割肉賣出。但結果往往卻是，不僅沒有等到所謂的漲停，卻因為不肯及時認錯，最後在恐慌中割肉，並且還錯過了早盤本來看好的其他機會。

筆者也不時遇到這種情況：早盤按照超短線理念和計劃果斷平倉以後，過了許久盤中股票確實拉升了，甚至還漲停了，收益差別可能有十幾個點。但是我下次還是要果斷平倉認錯，因為我不會為了一次可能的漲停，而擔上另外九次可能虧損、可能錯過其他機會的風險。

第二，雖然你有更高的成功概率，有高人一籌的水平和實力，但是也必須注意控制風險，保護本金。

大概率的成功並不等於成功，幾個、十幾個1.01相乘也還是一個很小的數字，只有一直反復的乘下去才會不斷變大。如果在投資中你不注意控制風險，不注意保護自己的本金，那麼一樣可能被小概率事件所擊倒，失去再次翻本的機會。

第三，股市成功的核心在於個人的成長，只有不斷提高自己的投資成功率才是穩定盈利的關鍵。

無數個1.01相乘確實是個無限大的數字，但是對於我們大多數還在路上的投資者而言，我們的成功失敗比並不大於1:1，甚至遠遠小於1:1。也就是說，如果我們不能提高自己的水平，提高自己的成功率，做得越多，也就錯得越多，從長遠看，還是很難成功的。