恐慌指數飆升，逢低買入策略還有效嗎？

儘管美股主要股指近幾周屢創新高，但美銀全球研究的數據顯示，一些投資者似乎越來越緊張，反映出市場的脆弱性。

具體來看，美國銀行分析師週二在一份股票衍生品報告中說，儘管標準普爾500指數創下新高，但“恐慌指數”——CBOE波動率 （VIX）一直在上漲。標準普爾500指數、道鐘斯工業股票平均價格指數和納斯達克綜合指數週一均創下歷史新高，不過週二收盤均有所下跌。

美國銀行報告中的這張圖表顯示了VIX指數自7月初以來的上升。

分析師指出：

“儘管美國大型股上周大幅反彈至歷史新高，但波動性市場並未發出相同的‘完全明朗’信號。2021年，市場仍將處於歷史上的脆弱狀態。”

7月19日星期一，美國股市暴跌，道鐘斯指數創下2020年10月以來的最大跌幅，但美國三大股指上周錄得收益，並刷新紀錄。

與此同時，根據美國銀行的圖表，VIX指數從7月2日的15左右逐漸升至7月26日的17.5左右。7月27日本週二，美國三大股指全線下跌，納指創逾7周以來最大跌幅；VIX指數上漲逾10%至20附近。

分析師在報告中寫道：

“除了對風險上升的定價外，VIX市場和SPX期權似乎越來越擔心美聯儲8月在傑克遜霍爾會議上立場強硬的風險。”

美聯儲將於8月26日至28日在懷俄明州的傑克遜霍爾召開會議，許多投資者預計屆時美聯儲可能會宣佈縮減購債規模。

美國銀行本月的一份基金經理調查報告顯示，投資者預計美聯儲將在傑克遜霍爾會議或9月聯邦公開市場委員會（FOMC）上宣佈縮減資產購買規模。

與此同時，標準普爾500指數週二下跌約0.5%，為投資者提供了另一個考慮逢低買入的機會。美國銀行分析師在報告中警告稱：

“在美國股市中，‘逢低買入’現象持續升溫，與此同時，市場突然遭受的脆弱性衝擊接近創紀錄水平。”

根據摩根大通資產管理公司的數據，如果一個投資者2001年初在標準普爾500指數中投入了10000 美元——並從那時起繼續投資——在20年後將其變成42231美元，年回報率可達到7.47%。

然而，摩根大通指出，在此期間退出並錯過10個最佳市場日的投資者將只有19347美元回報，即3.35%的年回報率。市場最好的7天發生在前10天表現最差的兩周內——這意味著即使是短暫的退出也可能代價高昂。

此外，在市場暴跌期間買入的投資者應該知道，股票在反彈之前可能會繼續下跌，這無疑增加了操作風險。

Truist Advisory Services首席市場策略師勒納（Keith Lerner）表示，標普500指數的整體走勢掩蓋了這樣一個事實：本輪回檔已經比許多人意識到的要遠，目前標普500指數成份股中只有36%高於50日平均水平，而4月份時這一比例為90%。他補充說，夏季的交易可能不太適合，但未來12個月的主要趨勢仍然較高。