《黑天鵝》的16個故事及10條方法清單

這些小故事和提煉總結的 10 條清單，讀起來讓人若有所思，對《黑天鵝》這本書的思想有一個大致瞭解，這篇讀書筆記的角度很新穎，是見感思行創作營投資主題的優秀筆記，推薦給大家。

大家好，我是俞昌斌。

以下是我對塔勒布《黑天鵝——如何應對不可預知的未來》一書的讀書筆記，希望當你應對金融風險“黑天鵝”之前，能思考這 16 個故事並運用這10條方法清單。

該書其實就是從一個“黑天鵝”的故事開始。

在很久以前歐洲人認為天鵝都是白色的，“黑天鵝”曾經是他們言談和寫作中的慣用語，用來特指“不可能存在的事物”。可是某一天在澳大利亞真正發現了黑天鵝，這個不可動搖的信念崩潰了。

塔勒布借“黑天鵝”的故事說明：不可預測的重大稀有事件常常帶來意料之外的重大衝擊。但人們總是視而不見，並習慣於用自己有限的生活經驗和信念來解釋他們，最終遭遇慘痛的失敗。

讀完這本書後，我希望談談以下三點：

首先，為什麼我要總結這些故事，而不是整理這本400頁著作中多不勝數的觀點和名詞？

其次，我精選出這本書“投資、危機、人及動物”四類共16個故事。

最後，我歸納出10條方法清單，希望對你在應對未來風險的時候有所幫助。

相對於塔勒布的投資、金融及概率數學，我看到了他還對哲學、醫學及美食有所研究，我發現他極其擅於通過講故事來表達觀點！

大家都知道，中國人不太會講故事。而講故事，正是好萊塢電影、迪士尼樂園以及像塔勒布這樣的作家吸引人的地方和他們的生存之道。

我作為一位風景園林專業、建築設計的學者，已經寫了四本書，是關於《源於中國的現代景觀設計》叢書，分別是：《材料與細部》（2010）、《空間營造》（2012）、《體驗設計喚醒鄉土中國——莫幹山鄉村民宿實踐範本》（2017）及《體驗設計重塑綠水青山——方法論、案例分析及實驗田》（2021）。而我這四本書的線索和感悟就是“體驗設計創造體驗經濟”。

因此，我讀《黑天鵝》一書突然發現：塔勒布講著多不勝數的觀點和名詞，對我一個金融門外漢來說十分無感和迷茫，但是那些鮮活、有趣而深刻的案例卻讓我產生震驚、感慨、深思以及茅塞頓開等種種體驗，讓我有代入感地思考上述問題。

這就是“用故事體驗思想”的道理！

精選16個故事

塔勒布以《黑天鵝》一書告訴我們：如何通過投資來應對危機，讓人們避免金融風險，他用“黑天鵝”這一動物形象來說明上述問題。

由此，我整理出：“投資、危機、人及動物”這四個關鍵字，並從該書50多個案例中精選出16個故事，相信對你會大有裨益。

一、關於投資的六個故事

1

1982年美國大銀行的巨虧

1982年夏天，美國大銀行幾乎損失了它們過去積累的所有盈利，即損失了美國銀行業有史以來的全部盈利——全部。它們一直向南美洲和中美洲國家提供貸款，而這些國家在同一時間違約了，這真是“具有意外性的事件”。

我的體驗是：金融投資是高風險的行業，不專業或不懂的人一定要謹慎介入呀。

2

2006年美國“不凋花”基金

2006年9月，一只名叫“不凋花”的基金不得不關閉，因為它在幾天之內就虧損了近70億美元，成為證券交易歷史上最令人歎為觀止的虧損。

該事件發生的前幾天，這個基金公司還發表了一篇讓投資者不要擔心的聲明，因為他們有12名風險管理經理。

我的體驗是：這就是用過去的模型對這類巨虧發生的概率進行風險測算的問題，黑天鵝是無法預測的。

3

50年 vs 10天

在過去50年中（以該書出版的時間點來計算），美國金融市場最極端的10天代表了一半的收益。通過美國過去50年股市單日漲幅最大的10天，我們會看到市場收益的巨大差異。

我的體驗是：事件越稀有，我們越不了解它發生的可能性。而傳統金融學把這些單日大幅上漲僅僅當做異常，這是不對的，這就是“正面黑天鵝”事件所帶來的巨大收益。

4

索羅斯的金融賭博

喬治·索羅斯在進行金融投資時，會不斷尋找案例，來證明他最初看法是錯誤。塔勒布認為這才是真正的自信。

我的體驗是：要不斷地質疑自我的判斷。一旦發現自己在金融投資方面存在風險，就及時止損，這才能保持持久的成功。

5

賺與賠的頻率

甲：某一年賺100萬美元，但在之前9年一分錢也不賺。

乙：在相同的時間裏平均地獲得相同的總收入，即10年內每年獲得10萬美元的收入。

丙：賺了1 000萬美元，然後在一年內損失了900萬，最後還剩100萬美元。

我的體驗是：雖然三個人都是賺了100萬美元，但是大量一般的好消息比一個非常好的消息更令人感到幸福，因此乙比甲的心理體驗更好。

而丙的心理體驗是最差的，因為剛賺了鉅款，又幾乎全部賠光，比沒賺錢還糟！

6

超級明星經濟學

經濟學家舍溫·羅森在20世紀80年代初對籃球運動員一年掙120萬美元、電視明星一年掙200萬美元，表達了憤怒。

而今天的電視明星和體育明星得到的合同，在短短20年之後，價值數億美元！

我的體驗是：“贏家通吃”來自一種競爭和獲勝的關係：某個稍微“強”一點的人能夠輕易贏得勝利，使其他競爭者什麼也得不到。

二、關於危機的二個故事

7

911之後的受害者

2001年美國遭受“911恐怖襲擊”，大約2500人直接死於世貿中心雙子塔倒塌所造成的災難。

但根據研究，在那一年餘下的3個月將近1 000人成為恐怖主義沉默的受害者。

為什麼？因為害怕坐飛機轉而開車的人面臨更高的死亡風險。

有證據表明那段時間的公路死亡率上升，因為公路比航空更致命。這些家庭沒有得到捐助，他們甚至不知道他們的親人也是本·拉登的受害者。

我的體驗是：很多問題，我們需要深入問5個為什麼。只有真正瞭解問題的核心和本質，才能對症下藥。

8

郵輪沉沒的反思

1907年世界最大最先進的郵輪的船長說了以下一段話：

根據我所有的經驗，我沒有遇到任何值得一提的事故。我在整個海上生涯中只見過一次遇險的船隻。我從未見過失事船隻，從未處於失事的危險中，也從未陷入任何有可能演化為災難的險境。

——E·J·史密斯

史密斯先生的郵輪於1912年沉沒，成為歷史上被提及次數最多的沉船事故。

這艘郵輪就是泰坦尼克號。

我的體驗是：這個案例說明我們不要無條件地相信過去的經驗。當面對當前和未來的不確定性風險，我們不能馬上判斷它是不是“黑天鵝”，因此我們要保持最大的謹慎。就像塔勒布所說的，越謹慎，越有效。

三、關於人的五個故事

9

這兩個人，你更希望誰當紐約市市長？

提問者：假設硬幣是公平的，因為拋出硬幣得到正面與反面的可能性是相同的。我把它拋出99次，每次都得到正面向上。我下一次得到反面向上的概率是多大？

約翰博士：當然是1/2，因為你假設每面出現的可能性是50%。

肥托尼：我認為不超過1%，這是顯然的。

提問者：為什麼？我最初假定硬幣是公平的，每面都有50%的概率。

肥托尼：如果你相信所謂“50%”的說法，你要麼是個草包，要麼是個傻子。這枚硬幣裏面一定做了手腳。這不可能是公平遊戲。

提問者：但約翰博士說是50%。

肥托尼：我在銀行工作的時候就知道這些人是傻瓜，你可以利用他們。

塔勒布認為，是學校知識的簡化與反啟蒙特性阻礙了人們對現實生活的理解，像約翰博士這樣的人在平均斯坦之外會導致黑天鵝現象，因為他們的思維是封閉的。總之，約翰博士完全在別人給他的條條框框裏面思考，而肥托尼則幾乎完全在條條框框以外思考。

塔勒布總結道：

在智商測試以及任何學術考試（包括體育）中，約翰博士的成績都會極大地超過肥托尼。

然而，肥托尼會在任何其他原生態、現實生活的環境中，打敗約翰博士。

我的體驗是：這個故事順便回答了另一個有趣的問題：為什麼那麼多在學校成績好的人最後一事無成，而那些學業落後的人卻有可能賺大錢，創辦公司做出一番大事業？

10

在紐約開餐館

塔勒布在本書提出一個問題：在紐約這樣充滿高度競爭的地方開餐館，是否合適？

因為有著極高的風險以及做出任何成績所需的努力，還不算那些過分追求時髦的顧客，只有愚蠢透頂的人才會想在紐約開餐館。

走在曼哈頓中城，你會看到成功的餐館裏擠滿了有錢人。餐館老闆非常勞累，但因為這些大人物的光顧而非常開心。

而那些失敗的餐館大概占了90%以上，但是他們不會發出太大的聲音，以至於客戶根本聽不到。

所以這種現實不意味著其他開餐館的人應該繼續冒同樣的風險。

我的體驗是：當前在一個高度競爭的環境裏（如上海）進行創業，如開建築或景觀的設計公司，是理智的選擇嗎？

我個人覺得，現在在建築、景觀設計行業裏進行創業是不理智。因為設計行業已經是紅海了，競爭太激烈，風險極大。

但是，那些沒有競爭的地方，可能根本就沒有市場了。

11

畫家如何畫出馬嘴裏吐出的泡沫？

畫家阿佩勒斯在畫一匹馬時，希望畫出馬嘴裏吐出的泡沫。

在非常努力地嘗試之後，他最終失敗放棄了。

憤怒中，他拿起用來清洗畫筆的海綿扔到畫上。

被海綿砸中的地方，完美地表現出了泡沫。

塔勒布用此案例來說明“正面意外”（比如高血壓藥品的積極副作用導致偉哥的發現），這是某些科學家進行醫學發現的重要方法。

我的體驗是：世界是通過大的隨機變化而前進的。

而世界上偉大的設計者太少了，大多數好的設計是通過小的隨機變化而優化迭代的。

同樣，對於我們的生活體驗來說：把生活中美好的偶遇最大化，就是人生中最浪漫的事。

12

賭徒的運氣

賭徒總是相信：“剛開始賭的時候總是走運的，後來運氣越來越差了。”這是為什麼呢？塔勒布解釋了原因。因為剛開始賭博的人要麼走運，要麼不走運。

走運的那些，感到自己受到命運的垂青，會繼續賭博；餘下的感到失望，會停止賭博，因此不會出現在樣本中。繼續賭博的人會記得自己曾經是走運的初學者。這就解釋了賭徒剛開始賭的時候總是有走運的感覺。

我的體驗是：這是賭徒自己的心理暗示，體驗成功之後就認為是自己的運氣。其實，運氣是不存在的，更多是個人的心理體驗所帶來的虛幻的感覺。

13

暢銷書的二八法則

很多作家的理想是寫一本改變世界的書，但現實是靠寫作只能過著入不敷出的生活。塔勒布提到，在美國出版業，兩位作者的書一共銷售100萬冊，最可能的情況是一位作者的書銷售了99.3萬冊，而另一位的書只銷售了7000冊。

這種情況比每位作者分別銷售50萬冊的可能性大得多。分配比例更可能是97/20（也就是97%的圖書銷量來自20%的作者）。如果只看非虛構類作品，情況更嚴重（8000種圖書中的20種佔據一半的銷量）。

我的體驗是：這就是塔勒布說的極端斯坦的非對稱性。所以，要到金字塔尖是非常困難的，那是要天時、地利、人和的。許多人在生活中忙忙碌碌，相信自己在做正確的事，但很長時間都無法拿出實實在在的成績。

然後，突如其來的成功降臨了，隨之而來的是對他們巨大的肯定。或者，這一天永遠不會到來。但是，我們還需要不斷地努力。因為唯有努力，才有成功的希望。

四、關於三種動物的故事

由前面所述的投資、危機、人的故事剖析，塔勒布最終塑造出“黑天鵝”這一有著深刻隱喻的動物形象，通過人們的體驗來表達他的思想。

在這裏，我增加了該書提到的火雞及最近比較流行的“灰犀牛”作為延伸閱讀，讓你可以更深入地思考相關問題。

14

黑天鵝

本書最著名的動物形象毫無疑問就是“黑天鵝”了，這裏就不再贅述。

我的體驗是：黑天鵝代表著顛覆常識的事件，我希望我們一輩子不要遇到。如果遇到了，請參看本文最後的總結——10條方法清單。

15

火雞

一只每天有人餵食的火雞被人喂了1000天，在第1001天被宰殺。

前面的1000天都是友善人類的細心餵養，而1001天該火雞遭遇了它自己的“黑天鵝”時刻。

歷史的1001天——一個過去毫無準備的巨大的變化發生了！（如下圖）

從火雞的角度，第1001天沒有餵食是黑天鵝事件；而從屠宰者的角度來看卻不是，因為這不是意料之外的。

一只火雞如何通過對昨天的觀察知道明天喂給它的食物有多少？可能很多，但肯定比它想像的少一點，但就是那“少一點”會使事情有完全的不同。

火雞問題可以推廣到所有“喂你的那只手也可能是擰斷你脖子的那只手”的情況。

黑天鵝事件發生得非常迅速。

我的體驗是：我們在做決策的時候，不要成為一只火雞。

16

灰犀牛

本書並未提到“灰犀牛”的概念，這是我對“黑天鵝”概念的延伸。

古根海姆學者獎獲得者米歇爾·渥克撰寫的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書讓“灰犀牛”為世界所知。“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件，“灰犀牛”則比喻大概率且影響巨大的潛在危機。

灰犀牛體型笨重、反應遲緩，你能看見它在遠處，你可能毫不在意。一旦它向你狂奔而來，則會讓你猝不及防，直接被撲倒在地。它並不神秘，卻更危險。

我的體驗是：“灰犀牛”是一種大概率危機，在社會各個領域不斷上演。很多危機事件，與其說是“黑天鵝”，其實更像是“灰犀牛”。在爆發前已有跡象顯現，但卻被忽視。

總結

在本文的最後，我試圖通過整理這16個故事，總結出10條方法清單，供你應對金融風險“黑天鵝”這類不可預知的未來。

1. 要謹慎。

越謹慎，越有效。我們不能預測災難，必須謹慎地分析極端黑天鵝事件發生的破壞性，這是決定生死成敗的大事。

2. 要區分是正面還是負面的黑天鵝。

在負面黑天鵝行業，意外事件能造成極大的衝擊和嚴重的後果。正面黑天鵝行業，如出版業、電影業、科學研究和風險投資等領域，你可以用小的損失換取大的收益。你每出一本書可能的損失很小，但出任何一本書都有可能一鳴驚人。要運用“杠鈴策略”——在將正面黑天鵝事件的影響最大化的同時，保持對負面黑天鵝事件的警惕。

3. 危中取機。

抓住一切機會，或者任何像機會的東西。機會很少，比你想像的少得多。請記住，出現正面黑天鵝，你要盡力抓住這一機會奮力一搏，你會得到難以想像的收益。

許多人在好運降臨時並沒有意識到它的降臨。如果一個大出版商（大藝術品經紀商、電影製片人、走運的銀行家或大思想家）向你發出邀請，你一定要取消自己原來的全部計畫：這扇門可能永遠不會再為你開啟。

多去參加聚會，而不是枯燥的通信或電話談話，雞尾酒會上的隨意聊天通常能夠導致大的突破。老子幾千年前早已說過：禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。黑天鵝事件是危機，但也會形成最好的投資良機。你應該像巴菲特在金融危機中一樣，別人死了，我還活著，而且槍裏裝滿了子彈！

4. 保持充足冗餘。

凡事留有非常充分的餘地，目的是為了以防萬一，就是預防百年一遇的黑天鵝災難性事件發生。對於投資者來說，塔勒布說的冗餘特指現金：冗餘與債務是相對的。

如果你將金錢藏在床墊下麵，那麼你便擁有了針對黑天鵝更有利的抵禦能力。金融危機爆發前的2008年初，巴菲特公司賬上擁有443億美元的現金資產，加上留存的2007年度營業利潤170億美元，累計現金冗餘超過600億美元，占公司淨資產的一半。

5. 儘量減少負債。

塔勒布說：“對於個人和機構非常重要的戒律：取消投機性的債務可以讓我們降低經濟生活中90％的黑天鵝風險。”巴菲特也極度厭惡風險，負債率很低，2010年他在致股東的信中特別強調了債務的風險：任何一系列有利的數據，不管這些數據多麼令人心動，只要乘以零，都會灰飛煙滅。

歷史告訴我們，即使是非常聰明的人，運用財務杠杆產生的結果經常是零。

6. 不要預測市場，把精力放在作準備而不是預測上。

我們不可能達到無限警惕的狀態。黑天鵝何時發生根本無法預測，這很可能使你更容易受到那些你沒有預測到的結果的影響。對於不可預測的事情作出錯誤的預測而採取錯誤的行動，只會犯下更大的錯誤。

7. 不要基於過去的經驗或某些理論來推測現在和未來。

尊重時間，黑天鵝需要更長的時間來解釋其特性，如10年、50年、甚至100年發生一次的極端事件。

8. 不應過分依賴作為保值手段的金融資產。

經濟生活應當去金融化。人們應當為他們自身業務（由他們自己所掌控）而勞心，而不應因為他們的投資（不受他們自己所掌控）而勞心。

塔勒布認為理想的商業生態環境：小規模的公司、更富足的生態系統，沒有投機性杠杆，是一個由企業家（不是銀行家）來承擔風險的世界。複雜的金融產品應當被拋棄，因為除了極個別足夠理性的人，幾乎沒有人能夠理解它們。

在龐氏騙局中，一個人從新投資者中借款或者支取基金，然後以此償還正試圖退出的投資者，最終都是血本無歸的。要強化投資組合，人們可以購買保險。人們要時刻思考在投資組合中隱藏著爆炸性風險的銀行。

9. 不要狹隘地尋找精確和局部的東西。

提出“機會青睞有準備的人”的偉大微生物學家巴斯德說：不要在每天早上尋找某種特定的東西，而要努力工作，並讓意外進入你的生活。

10. 不要浪費時間與預測者、證券分析師、經濟學家和社會學家爭論。

關掉電視機，盡可能少讀報紙，不看博客，訓練推理能力以控制決策，訓練自己辨別情感與經驗事實之間的區別。

聽取“風險專家”和商業學術界人士的建議也是不可靠的，這會使我們以失敗而告終。塔勒布希望我們能質疑專家的言論，獨立思考和做決策。